वर्तमान विनिमय दर किससे संबंधित है? विनिमय दर और उसके प्रकार. तो, "मुद्रा" शब्द की तीन अवधारणाएँ हैं

मुद्रा की खरीद और बिक्री के संबंध में स्थिर संबंधों के गठन और उनके कानूनी समेकन के कारण ऐतिहासिक रूप से राष्ट्रीय और फिर विश्व मुद्रा प्रणालियों का निर्माण हुआ।

राष्ट्रीय मुद्रा प्रणाली- यह किसी देश के मुद्रा संबंधों के संगठन का एक रूप है, जो उसके मुद्रा कानून द्वारा निर्धारित होता है। peculiaritiesएनबीसी विकास की डिग्री और अर्थव्यवस्था की बारीकियों के साथ-साथ किसी विशेष देश के विदेशी आर्थिक संबंधों से निर्धारित होता है।

एनबीसी शामिलरास्ता। मौलिक संघटक:

राष्ट्रीय दिवस इकाई (राष्ट्रीय मुद्रा);

आधिकारिक स्वर्ण और विदेशी मुद्रा भंडार की संरचना;

राष्ट्रीय की समता मुद्राएँ और विनिमय दर निर्माण का तंत्र;

राष्ट्रीय की उत्क्रमणीयता के लिए शर्तें मुद्राएँ;

मुद्रा प्रतिबंधों की उपस्थिति या अनुपस्थिति;

मेजुनार को लागू करने की प्रक्रिया. देश की गणना;

राष्ट्रीय विदेशी मुद्रा बाजार और स्वर्ण बाजार का शासन;

राष्ट्रीय प्राधिकरण देश के मुद्रा संबंधों की सेवा और विनियमन करते हैं।

बहुत प्रणाली की विशेषताओं के लिए मुद्रा परिवर्तनीयता की डिग्री महत्वपूर्ण है, अर्थात। विदेशी मुद्रा के लिए इसके विनिमय की स्वतंत्रता की डिग्री (स्वतंत्र रूप से परिवर्तनीय, आंशिक रूप से और गैर-परिवर्तनीय (अधिक जानकारी के लिए, पिछला टिकट देखें)। वर्तमान में, केवल प्रमुख औद्योगिक देशों की मुद्राएं ही पूरी तरह से परिवर्तनीय हैं, अधिकांश देशों में कुछ निश्चित हैं प्रतिबंध। रूस ने पहले ही मौजूदा लेनदेन के लिए रूबल की परिवर्तनीयता हासिल कर ली है। रूबल की पूर्ण परिवर्तनीयता केवल देश की अर्थव्यवस्था के गहन संरचनात्मक पुनर्गठन के साथ ही संभव है। राष्ट्रीय मुद्रा का विनिमय किसी अन्य देश की विदेशी मुद्रा के लिए समता पर किया जाता है - एक निश्चित अनुपात कानून द्वारा स्थापित मुद्रा प्रणाली के कामकाज के लिए, दो ध्रुवीय विनिमय दर व्यवस्थाएं महत्वपूर्ण हैं: निश्चित (कभी-कभी, एक संकीर्ण ढांचे के भीतर उतार-चढ़ाव ... मेरी राय में, रूसी रूबल एक निश्चित गलियारे में है) और स्वतंत्र रूप से तैरने वाला (विकसित)। आपूर्ति और मांग के प्रभाव में)।

रूस की राष्ट्रीय मुद्रा प्रणाली हैसंगठन का राज्य कानूनी रूप और अन्य देशों के साथ इसके मौद्रिक, ऋण और वित्तीय संबंधों का विनियमन। यह देश की मौद्रिक प्रणाली का एक अभिन्न अंग है। यह प्रणाली बनने की प्रक्रिया में है और अभी तक पूरी तरह से गठित नहीं हुई है। हालाँकि, इसकी रूपरेखा और मुख्य प्रवृत्तियाँ बिल्कुल स्पष्ट रूप से उभर कर सामने आई हैं। 90 के दशक के अंत में, रूसी संस्थागत मुद्रा तंत्र, अपने मुख्य मापदंडों के संदर्भ में, लगभग पश्चिमी देशों में निहित मानदंडों के करीब पहुंच गया।

रूस की राष्ट्रीय मौद्रिक प्रणाली का गठन विश्व मौद्रिक प्रणाली के संरचनात्मक सिद्धांतों को ध्यान में रखते हुए किया गया था, क्योंकि देश अंतरराष्ट्रीय वित्तीय तंत्र में एकीकरण चाहता है और जून 1992 में आईएमएफ में शामिल हो गया। फंड के चार्टर की मान्यता उस पर अपनी मौद्रिक प्रणाली की संरचना के संबंध में कुछ दायित्व लगाती है। आइए आधुनिक रूसी मुद्रा प्रणाली के मुख्य तत्वों पर विचार करें।

1. मुद्रा का आधारयह प्रणाली राष्ट्रीय मौद्रिक इकाई है - रूसी रूबल, जिसे 1993 में प्रचलन में लाया गया। और यूएसएसआर रूबल की जगह ले ली।

2. आर्थिक सुधारों की शुरुआत के बाद से, रूस ने वास्तव में शुरुआत की है आंतरिक, अर्थात। केवल निवासियों के लिए (किसी देश की कानूनी संस्थाएं और व्यक्ति), रूबल परिवर्तनीयतावर्तमान भुगतान संतुलन लेनदेन पर. उसी समय, निवासियों के वित्तीय लेनदेन पर मुद्रा प्रतिबंध स्थापित किए गए थे।

3. रूबल विनिमय दर आधिकारिक तौर पर आंकी नहीं गई हैकिसी भी पश्चिमी मुद्रा और मुद्रा टोकरी के लिए। रूस में एक फ्लोटिंग विनिमय दर व्यवस्था शुरू की गई है।

4. रूसी मुद्रा प्रणाली का एक तत्व विनियमन है अंतर्राष्ट्रीय मुद्रा तरलता,वे। मुख्य रूप से आधिकारिक सोना और विदेशी मुद्रा भंडार, जिनका उपयोग अंतरराज्यीय बस्तियों को सुनिश्चित करने और रूबल की विनिमय दर को विनियमित करने के लिए किया जाता है।

5. मौद्रिक प्रणाली के अगले तत्व के संबंध में - अंतर्राष्ट्रीय ऋण संचलन, तो हमारा देश लंबे समय से एकीकृत अंतरराष्ट्रीय मानकों द्वारा निर्देशित है जो विशेष रूप से बिल और चेक के उपयोग को नियंत्रित करते हैं।

6. अंतर्राष्ट्रीय भुगतान का विनियमनरूस में दस्तावेज़ी क्रेडिट और संग्रह के लिए समान सीमा शुल्क और अभ्यास के अनुसार भी कार्य किया जाता है।

8. रूस में घरेलू सोने का बाजार बन रहा है, कीमती धातुएँ और कीमती पत्थर।

9. रूस में एक कानूनी और संस्थागत नियामक तंत्र उभरा हैविदेशी मुद्रा संबंधों के प्रबंधन, विदेशी मुद्रा नीति और विदेशी मुद्रा विनियमन के संचालन के लिए राष्ट्रीय निकायों की गतिविधियाँ। यह विनियमन तीन मुख्य दिशाओं में किया जाता है।

रूसी संघ में मुद्रा विनियमन और मुद्रा नियंत्रण की मुख्य दिशाएँ:

निर्यात परिचालन से विदेशी मुद्रा आय की प्राप्ति पर सीमा शुल्क और बैंकिंग नियंत्रण;

आयातित वस्तुओं के लिए विदेशी मुद्रा में भुगतान की वैधता पर विनिमय नियंत्रण;

वस्तु विनिमय लेनदेन के दौरान मुद्रा नियंत्रण का कार्यान्वयन;

गैर-व्यापार कारोबार में मुद्रा नियंत्रण का कार्यान्वयन।

विनिमय दर- 2 मुद्राओं (एक मुद्रा की कीमत दूसरे देश की अंकित इकाइयों में व्यक्त) के बीच संबंध, जो कानून द्वारा स्थापित होता है या आपूर्ति और मांग के प्रभाव में बाजार में विकसित होता है।

सिद्धांत रूप में वहाँ हैं 5 विनिमय दर प्रणालियाँ:

1. निःशुल्क (स्वच्छ) तैराकी ; विनिमय दर मुद्रा की आपूर्ति और मांग के प्रभाव से निर्धारित होती है।

2. निर्देशित तैराकी ; सप्लाई और डिमांड पर भी असर पड़ता है. लेकिन यहां देशों के केंद्रीय बैंकों की नियामक शक्ति बहुत ध्यान देने योग्य है, साथ ही विभिन्न प्रकार के बाजार में उतार-चढ़ाव भी हैं।

निश्चित दरें; निश्चित विनिमय दर प्रणाली ब्रेटन वुड्स मुद्रा प्रणाली (1944 - 70 के दशक की शुरुआत) थी।

3. लक्ष्य क्षेत्र ; एक प्रकार की निश्चित विनिमय दर प्रणाली है। एक उदाहरण रूसी संघ के सेंट्रल बैंक द्वारा स्थापित गलियारे में अमेरिकी डॉलर के लिए रूसी रूबल का निर्धारण है।

4. मिश्रित विनिमय दर प्रणाली . - एक आधुनिक अंतर्राष्ट्रीय शाफ्ट प्रणाली है।

दो वैकल्पिक विनिमय दर व्यवस्थाएँ

1. निश्चित

2. तैरता हुआ।

विश्व मौद्रिक प्रणाली के विकास की प्रक्रिया में, निश्चित से अस्थायी दरों में परिवर्तन हुआ। वर्तमान में, प्रत्येक देश स्वतंत्र रूप से विनिमय दरें निर्धारित करने की व्यवस्था चुनता है। इसी आधार पर अंतर्राष्ट्रीय मुद्रा कोष मुद्राओं को निम्नलिखित तीन श्रेणियों में से एक में वर्गीकृत करता है:

1) एक या अनेक मुद्राओं से बंधा हुआ;

2) सीमित लचीलेपन के साथ;

3) लचीलेपन में वृद्धि.

रूस मेंअनेक का उपयोग करें विनिमय दरों के प्रकाररूबल:

• बैंक ऑफ रूस की आधिकारिक दर. मई 1996 से, बैंक ऑफ रूस ने आधिकारिक रूबल विनिमय दर को MICEX फिक्सिंग से जोड़ने से इनकार कर दिया। इंटरबैंक और विनिमय विदेशी मुद्रा बाजारों में मुद्रा की आपूर्ति और मांग के आधार पर, आधिकारिक विनिमय दर दैनिक आधार पर निर्धारित की जाने लगी। वित्तीय संकट के संदर्भ में, इसका निर्धारण MICEX पर विदेशी मुद्रा में दो-खंड व्यापार के दौरान किया जाने लगा;
• विनिमय दर - स्टॉक एक्सचेंजों पर रूबल विनिमय दर;
• वाणिज्यिक बैंकों की दर(विदेशी मुद्रा लेनदेन करने के लिए रूस के बैंक द्वारा लाइसेंस प्राप्त वाणिज्यिक बैंक स्वतंत्र रूप से रूबल में विदेशी मुद्रा उद्धृत करते हैं)। बैंक खरीद और बिक्री दरें निर्धारित करते हैं जिस पर वे विदेशी मुद्राओं को रूबल और वापस में विनिमय करते हैं। नकद और गैर-नकद भुगतान की दरें अलग-अलग निर्धारित की गई हैं;
• नीलामी दर - यह विदेशी मुद्रा नीलामी में रूबल विनिमय दर है;
• काला बाज़ार दर;
• क्रॉस कोर्स - दो विदेशी मुद्राओं का उद्धरण, जिनमें से कोई भी लेनदेन के पक्ष की राष्ट्रीय मुद्रा नहीं है, या दो मुद्राओं का अनुपात, जो किसी तीसरी मुद्रा के संबंध में उनकी विनिमय दर से होता है। उदाहरण के लिए, 22 जनवरी 2000 को बैंक ऑफ रूस की विनिमय दर पर, 1 डॉलर = 28.44 रूबल, 1 जर्मन। स्टाम्प = 14.79 रूबल। एक जर्मन है. मार्क = 14.79/28.44 = $0.5200

वित्तीय संकट के दौरान, रूसी संघ के सेंट्रल बैंक ने आधिकारिक विनिमय दर को एक नए तरीके से निर्धारित करना शुरू किया. अक्टूबर 1998 से, देश में सभी मुद्रा विनिमय दो सत्र आयोजित करने लगे: सुबह - एक विशेष व्यापारिक सत्र, जिसके दौरान केवल निर्यातक और अधिकृत बैंक ही मुद्राएँ बेच सकते थे; इस सत्र में सेंट्रल बैंक ने भी हिस्सा लिया; दोपहर में - एक नियमित व्यापारिक सत्र, जिसके परिणामों के आधार पर आधिकारिक दर निर्धारित की गई।

मूलतः दो विनिमय दरें स्थापित की गईं: एक - निर्यातकों और आयातकों के लिए, दूसरा - बाकी सभी के लिए। सेंट्रल बैंक ने कई बड़े वाणिज्यिक बैंकों को व्यापार में भाग लेने से बाहर कर दिया, जिससे विदेशी मुद्रा बाजार में स्थिति अस्थिर हो गई।

2000 मेंबैंक ऑफ रूस की विनिमय दर नीति का उपयोग करके किया जाता है अस्थायीविदेशी मुद्राओं के मुकाबले रूबल की विनिमय दर। बैंक ऑफ रशिया ने पूरे वर्ष या इसकी व्यक्तिगत अवधियों में विनिमय दर में बदलाव के लिए कोई विशिष्ट पैरामीटर स्थापित नहीं किया। मुख्य चौरसाई करने का उपकरणरूबल विनिमय दर में अत्यधिक उतार-चढ़ाव थे घरेलू विदेशी मुद्रा बाजार में हस्तक्षेप. में से एक बैंक की नीति के महत्वपूर्ण लक्ष्यरूस था सोने और विदेशी मुद्रा भंडार का संचय और उन्हें उस स्तर पर बनाए रखना जो चल रही मौद्रिक नीति और रूसी मौद्रिक और वित्तीय प्रणाली की स्थिरता में विश्वास सुनिश्चित करता है।

मुख्य विधायी अधिनियमरूसी संघ के मुद्रा संबंधों के क्षेत्र में "मुद्रा नियंत्रण और मुद्रा विनियमन पर" कानून के साथ-साथ अन्य कानून और नियम भी लागू हैं।

बैंक ऑफ रशिया स्थापित और प्रकाशित करता हैरूबल के मुकाबले विदेशी मुद्राओं की आधिकारिक विनिमय दरें।

केंद्रीय बैंकराष्ट्रीय मौद्रिक इकाइयों की बाजार दर को बनाए रखने के लिए विदेशी मुद्रा नीति अपनाना। उनकी भूमिका मुख्य रूप से राष्ट्रीय धन की विनिमय दरों में तेज उतार-चढ़ाव को रोकने और उन्हें कुछ सीमाओं के भीतर रखने तक सीमित है। केंद्रीय बैंक विदेशी मुद्रा लेनदेन करने में वाणिज्यिक बैंकों की गतिविधियों को विनियमित करते हैं और विदेशी मुद्रा बाजारों में अत्यधिक सट्टेबाजी के खिलाफ उपाय करते हैं। केंद्रीय बैंक के माध्यम से राज्यमुद्राओं की बिक्री और खरीद के लिए मानदंड निर्धारित करता है, विदेशी मुद्रा में ऋणों को नियंत्रित करता है और बैंकों के विदेशी मुद्रा लेनदेन में अन्य प्रकार के हस्तक्षेप करता है।

मुद्रा बाज़ार- वित्तीय बाजार का एक खंड जिसमें विदेशी मुद्रा की खरीद और बिक्री के लिए लेनदेन नकद और गैर-नकद रूपों में किया जाता है।

विनिमय दर(विनिमय दर) - राष्ट्रीय मौद्रिक इकाइयों में विदेशी मुद्रा की कीमत (विनिमय दर निर्धारित करने की प्रत्यक्ष विधि के साथ)। विपरीत प्रस्तुति को रिवर्स कोर्स कहा जाता है।

किसी निश्चित समय पर किसी राष्ट्रीय मुद्रा की विदेशी मुद्रा में विनिमय दर निर्धारित करना कहलाता है उद्धरण।मुद्रा उद्धरण दुनिया के केंद्रीय और सबसे बड़े वाणिज्यिक बैंकों द्वारा किया जाता है।

विनिमय दरों के प्रकार:

निश्चित विनिमय दर- यह आधिकारिक दर है जो कम से कम एक निश्चित लंबी अवधि के लिए नहीं बदलती है।

सीमित गतिमान दर -मौद्रिक अधिकारियों द्वारा विनिमय दर में उतार-चढ़ाव पर सीमाओं की स्थापना, जिसे वे मुख्य रूप से विदेशी मुद्रा हस्तक्षेपों के माध्यम से बनाए रखना चाहते हैं, यानी, प्रमुख मुद्राओं के भंडार का उपयोग करके विदेशी मुद्रा बाजारों में संचालन।

फ्री फ्लोटिंग रेट -राज्य और अंतरराज्यीय निकायों द्वारा विनियमित नहीं किया जाना चाहिए, बल्कि बाज़ार द्वारा निर्धारित किया जाना चाहिए।

पर विनिमय दर उन कारकों से प्रभावित जो किसी देश की अर्थव्यवस्था की स्थिति को दर्शाते हैं: 1. आर्थिक विकास संकेतक (सकल राष्ट्रीय उत्पाद, औद्योगिक उत्पादन मात्रा, आदि)। 2. व्यापार संतुलन की स्थिति, कच्चे माल के बाहरी स्रोतों पर निर्भरता की डिग्री। 3.घरेलू बाजार में मुद्रा आपूर्ति में वृद्धि। 4.मुद्रास्फीति का स्तर और मुद्रास्फीति की उम्मीदें। 5. ब्याज दर स्तर. 6. देश की सॉल्वेंसी और विश्व बाजार पर राष्ट्रीय मुद्रा में विश्वास 7. विदेशी मुद्रा बाजार में सट्टा संचालन। 8.वैश्विक वित्तीय बाजार के अन्य क्षेत्रों के विकास की डिग्री, उदाहरण के लिए प्रतिभूति बाजार, जो विदेशी मुद्रा बाजार के साथ प्रतिस्पर्धा करता है।

प्रश्न 21

विश्व मौद्रिक प्रणाली का विकास। अंतर्राष्ट्रीय मौद्रिक प्रणाली में सोने की भूमिका।

विश्व मौद्रिक प्रणाली का विकास

विश्व मुद्रा के विकास में विभिन्न चरणों की संख्या होती है: दो से चार तक। सबसे पारंपरिक दृष्टिकोण यह है कि विश्व मौद्रिक प्रणाली अपने अस्तित्व के दौरान निम्नलिखित मुख्य चरणों से गुज़री है, जिनमें से प्रत्येक को मौद्रिक और वित्तीय नीति के कुछ अंतरराष्ट्रीय स्तर पर सहमत सिद्धांतों की उपस्थिति की विशेषता थी:

स्वर्ण मानक (पेरिस प्रणाली)।

स्वर्ण-आदर्श मानक (जेनोइस प्रणाली)।

निश्चित समता प्रणाली (ब्रेटन वुड्स प्रणाली)।

स्वतंत्र रूप से फ्लोटिंग विनिमय दरों की आधुनिक प्रणाली (जमैका प्रणाली)।

अंतर्राष्ट्रीय स्तर पर विकसित सिद्धांत राष्ट्रीय मौद्रिक अधिकारियों को अपनी वित्तीय नीतियां निर्धारित करने का आधार प्रदान करते हैं। वैश्विक सिद्धांतों से विचलन के इतिहास में कई उदाहरण हैं, लेकिन सामान्य तौर पर वे विश्व और राष्ट्रीय वित्त के विकास की सबसे विशिष्ट विशेषताओं को निर्धारित करते हैं, मुख्य रूप से विनिमय दरों को स्थापित करने और विनियमित करने के तरीके।

स्वर्ण मानक प्रणाली (1867-1914)। विश्व मौद्रिक प्रणाली (XVII-XVIII सदियों) के गठन के शुरुआती चरणों में, मुद्राओं का आदान-प्रदान उनकी "धातु सामग्री" के अनुसार किया जाता था, जिसने विनिमय दर निर्धारित करने की समस्या को सरल बना दिया। विभिन्न देशों में, सिक्के ढालने के लिए विभिन्न धातुओं का उपयोग किया जाता था: तांबा, चांदी, सोना (साथ ही निकल, टिन, सीसा और लोहा), लेकिन कीमती धातुएं विनिमय दर निर्धारित करने के लिए एक उपाय के रूप में काम करती थीं। 19वीं शताब्दी में, देशों के एक हिस्से ने अपनी मौद्रिक इकाइयों के मूल्य के माप के रूप में सोने के उपयोग पर ध्यान केंद्रित किया, दूसरे हिस्से ने चांदी के उपयोग पर ध्यान केंद्रित किया। फ़्रांस में, द्विधातुवाद का बोलबाला था, इसलिए यहीं पर विनिमय दरों के निर्धारण में एकरूपता सुनिश्चित करने का विचार उत्पन्न हुआ।

पेरिस सम्मेलन (1867) में सोने को विश्व और राष्ट्रीय धन के रूप में मान्यता दी गई। अंतर्राष्ट्रीय स्तर पर मुद्रा के सभी कार्य इसे सौंपे गये। स्वर्ण मानक ("गोल्डन मोनोमेटलिज़्म") पर आधारित मौद्रिक प्रणाली में निम्नलिखित बुनियादी सिद्धांत शामिल थे:

सोना विश्व मुद्रा का एकमात्र रूप है;

सोना स्वतंत्र रूप से घूमता है, जिसका अर्थ है:

अलग-अलग देशों के केंद्रीय बैंक निश्चित कीमतों पर असीमित मात्रा में सोना बेच और खरीद सकते हैं;

कोई भी व्यक्ति बिना किसी प्रतिबंध के सोने का उपयोग कर सकता है;

कोई भी व्यक्ति सरकारी टकसाल में सोने की बुलियन से सोने के सिक्के ढाल सकता है;

सोने का आयात और निर्यात सीमित नहीं था।

ये शर्तें अलग-अलग देशों के निवासियों और गैर-निवासियों दोनों पर लागू होती हैं।

विश्व मुद्रा के रूप में सोने का उपयोग करने का लाभ ऐसी "मुद्रा" की सापेक्ष स्थिरता है, इस तथ्य के कारण कि सोना व्यावहारिक रूप से खराब नहीं होता है, इसलिए सिक्कों का नाममात्र और धातु मूल्य समान होता है। विनिमय के माध्यम के रूप में सोने की अनम्यता एक महत्वपूर्ण नुकसान है। इसीलिए, वास्तव में, उस अवधि की सबसे स्थिर और लोकप्रिय मुद्रा, अंग्रेजी पाउंड स्टर्लिंग में अंकित विनिमय बिल (ड्राफ्ट) ने यह भूमिका निभानी शुरू कर दी। धीरे-धीरे, भुगतान के साधन के रूप में सोने की जगह क्रेडिट मनी ने ले ली। सोने का उपयोग मुख्य रूप से देश के सार्वजनिक ऋण का भुगतान करने के लिए किया जाता था जब भुगतान संतुलन घाटे में था। इसके अलावा, पाउंड स्टर्लिंग का उपयोग अनौपचारिक आधार पर आरक्षित मुद्रा के रूप में किया जाता था।

स्वर्ण मानक का अर्थ था प्रत्येक राष्ट्रीय मुद्रा के लिए सोने की मात्रा (राष्ट्रीय मुद्रा की प्रति इकाई सोने की मात्रा) की स्थापना, जिसके माध्यम से एक दूसरे के संबंध में मुद्राओं की आधिकारिक विनिमय दर आसानी से निर्धारित की जा सकती है। चूंकि ये पाठ्यक्रम सोने की सामग्री पर आधारित हैं, इसलिए उन्होंने इस बारे में बात की सोने की समानताएँ. स्वर्ण मानक के अस्तित्व के बावजूद, बाजार में आपूर्ति और मांग के बीच संबंधों के प्रभाव में बाजार दरें भी बनती थीं। जब बाजार दरें सोने की समानता से काफी हद तक विचलित हो गईं, तो भुगतान सोने में किया जाने लगा, जिससे ये दरें आधिकारिक दरों के अनुरूप हो गईं। उसी समय, तथाकथित होने पर सोने में भुगतान का परिवर्तन लाभदायक हो गया सोने के अंक. इस प्रकार, यदि विदेशी मुद्रा के संबंध में राष्ट्रीय मुद्रा की बाजार विनिमय दर उस स्तर तक कम हो गई है जिस पर विदेशी मुद्रा की तुलना में सोने में आयातित वस्तुओं का भुगतान करना अधिक लाभदायक हो जाता है, तो वे कहते हैं कि वे सुनहरे बिंदु पर पहुंच गए हैं निर्यात का. प्रवेश का स्वर्णिम बिंदु इसी प्रकार निर्धारित किया जाता है।

19वीं सदी के 70 के दशक के दौरान, फ्रांस, जर्मनी और कई अन्य देशों ने सोने के मानक को अपना लिया, जिसके कारण इन देशों में सोने की अतिरिक्त मांग और अपस्फीति प्रक्रिया शुरू हो गई। उसी समय, चांदी के विमुद्रीकरण ने उन देशों में अत्यधिक आपूर्ति और मुद्रास्फीति का दबाव पैदा किया, जिन्होंने चांदी मानक बनाए रखा था। दक्षिण अफ्रीका में सोने के बड़े भंडार की खोज के दौरान अंततः सोने और चांदी के बीच चयन का निर्णय हमेशा के लिए हो गया। 1900 में चीन को छोड़कर अधिकांश अग्रणी देशों ने खुद को स्वर्ण मानक के प्रति दृढ़ता से प्रतिबद्ध किया है।

स्वर्ण मानक प्रणाली ने लंबी अवधि के लिए अधिकांश मुद्राओं की स्थिरता सुनिश्चित की और विश्व व्यापार के विकास में योगदान दिया। स्वर्ण मानक के तहत, राष्ट्रीय मुद्राओं को सोने के लिए एक निश्चित दर पर स्वतंत्र रूप से विनिमय किया जाता था, जिसकी मात्रा सीमित थी। यदि देश के भीतर धन की मात्रा में वृद्धि के कारण कीमतों में वृद्धि हुई, तो इससे व्यापार घाटा, देश से सोने का बहिर्वाह, प्रचलन में धन की मात्रा में कमी, कीमतों में गिरावट और बहाली हुई। बैलेंस शीट संतुलन का. बेशक, स्वचालित रूप से संतुलन बहाल करने की यह योजना सरल है, और व्यवहार में यह समायोजन के साथ काम करती है।

मुद्रा संकट (1914-1922)।प्रथम विश्व युद्ध और यूरोप में मुद्रास्फीति के कारण अंतर्राष्ट्रीय स्वर्ण मानक का संक्षिप्त युग बाधित हो गया, जिसने युद्धरत देशों को स्वर्ण मानक से हटने के लिए मजबूर कर दिया। अमेरिका, जिसने जापान के साथ स्वर्ण मानक बनाए रखा, सोने से भर गया। इससे डॉलर और सोने का मूल्य दोगुना हो गया। स्वर्ण मानक का नियामक तंत्र काम करना बंद कर दिया। स्वर्ण मानक प्रणाली के विनाश में योगदान देने वाले कारक थे:

सैन्य खर्चों को कवर करने के लिए कागजी मुद्रा के मुद्दे में उल्लेखनीय वृद्धि;

युद्धरत पक्षों द्वारा मुद्रा प्रतिबंधों की शुरूआत, जिसके कारण एकल अंतर्राष्ट्रीय मौद्रिक प्रणाली का अस्तित्व असंभव हो गया;

सैन्य व्यय के वित्तपोषण के दौरान सोने के संसाधनों की कमी।

स्वर्ण आदर्श वाक्य मानक (1922-1939)। 1922 में जेनोआ सम्मेलन में, स्वर्ण मानक प्रणाली के सिद्धांतों को बहाल करने का प्रयास किया गया, लेकिन एक संशोधित रूप में। इस सम्मेलन के निर्णयों के अनुसार, राष्ट्रीय क्रेडिट धन को सोने द्वारा इतना समर्थित नहीं किया जा सकता है, बल्कि मुख्य रूप से उन देशों की विदेशी मुद्रा द्वारा समर्थित किया जा सकता है, जिन्होंने सोने के लिए अपनी मौद्रिक इकाइयों का मुफ्त विनिमय बरकरार रखा है, अर्थात। ब्रिटिश पाउंड स्टर्लिंग, फ्रेंच फ़्रैंक और अमेरिकी डॉलर। अन्य मुद्राओं को सीधे सोने के लिए विनिमय नहीं किया गया, बल्कि तीन निर्दिष्ट मुद्राओं में से एक में प्रारंभिक विनिमय के माध्यम से किया गया। स्वर्ण मानक केवल अंतर्राष्ट्रीय स्तर पर ही लागू रहा। किसी भी व्यक्ति द्वारा सोने का मुफ़्त सिक्का बनाना अब संभव नहीं था, यानी। बंद सिक्के पर स्विच किया गया। उसी समय, से एक संक्रमण बनाया गया था सोने का सिक्कामानक को सोने की ईंट

लेकिन, जेनोआ में लिए गए निर्णयों के बावजूद, वास्तव में 1924 से 1936 तक की अवधि। व्यापक रूप से विशेषता सोने का विमुद्रीकरणराष्ट्रीय मौद्रिक प्रणालियों में. सोने के विमुद्रीकरण का अर्थ है इसे इसके सभी या आंशिक "मुद्रा" कार्यों से वंचित करना, मुख्य रूप से इसे राष्ट्रीय मुद्राओं की विनिमय दरों, संचलन और भुगतान के साधन के निर्धारण के लिए एक उपाय के रूप में उपयोग करने से इनकार करना। कई देशों ने स्वर्ण विनिमय मानक (इंग्लैंड - 1925 में, फ्रांस - 1928 में) को बहाल करने या सोने के ब्लॉक बनाने के लिए किसी न किसी रूप में प्रयास किए (उदाहरण के लिए, फ्रांस, हॉलैंड, स्विट्जरलैंड, इटली और पोलैंड के बीच - 1933 में) , और कई देशों, विशेषकर संयुक्त राज्य अमेरिका और फ्रांस के स्वर्ण भंडार में तेजी से वृद्धि हुई। हालाँकि, एक एकीकृत विश्व प्रणाली के रूप में, स्वर्ण-आदर्श मानक, स्वर्ण मानक के विपरीत, कार्य नहीं करता था।

1929-1933 के वैश्विक आर्थिक संकट का आईएफसीएस पर महत्वपूर्ण प्रभाव पड़ा, जिसके कारण:

तीव्र पूंजी प्रवाह और, परिणामस्वरूप, भुगतान संतुलन का असंतुलन और विनिमय दरों में उतार-चढ़ाव;

कई देनदार देशों द्वारा भुगतान की समाप्ति के साथ अंतर्राष्ट्रीय ऋण का पक्षाघात, जिसके कारण अलग-अलग मुद्रा क्षेत्रों का उदय हुआ (उदाहरण के लिए, जर्मनी में);

कई देशों द्वारा स्वर्ण-आदर्श मानक को अस्वीकार करना और विश्व मौद्रिक प्रणाली के अन्य सिद्धांतों को मान्यता देना।

प्रथम विश्व युद्ध के दौरान और उसके बाद, संयुक्त राज्य अमेरिका ने विशाल सोने के भंडार जमा किए, ताकि प्रचलन में बैंक नोटों की सोने की कोटिंग, उदाहरण के लिए, 1933 में, अर्थात्। जिस वर्ष अमेरिका स्वर्ण मानक से बाहर हो गया, कानून द्वारा आवश्यक सुरक्षा दोगुनी से भी अधिक हो गई। संयुक्त राज्य अमेरिका 1933 तक एक ऐसा देश था। सोने के बदले बैंक नोट स्वतंत्र रूप से और किसी भी मात्रा में बदले जाते थे। हालाँकि, अमेरिकी अर्थव्यवस्था को गहरे आर्थिक संकट से बाहर लाने की आवश्यकता के कारण अमेरिकी राष्ट्रपति का एक आदेश सामने आया, जिसके अनुसार देश ने सोने के सिक्कों, बारों और प्रमाणपत्रों के भंडारण और संचलन पर प्रतिबंध लगा दिया, और जल्द ही इस पर प्रतिबंध लगा दिया गया। विदेशों में सोने का निर्यात.

पाउंड स्टर्लिंग ने संचलन के अंतरराष्ट्रीय साधन के रूप में अग्रणी भूमिका निभाना जारी रखा, हालांकि अमेरिकी डॉलर का सोना समर्थन अधिक था। यह विदेशों में अंग्रेजी बैंकों (मुख्य रूप से औपनिवेशिक बैंकों) की एक विकसित प्रणाली के अस्तित्व के कारण था, जिसके कारण उद्देश्यपूर्ण रूप से खाते खोले गए, ऋण का प्रावधान किया गया और, परिणामस्वरूप, पाउंड स्टर्लिंग में निपटान किया गया।

1934 के बाद विश्व मौद्रिक प्रणाली उन सिद्धांतों के अनुरूप नहीं थी जो इसका आधार थे। इस अवधि के दौरान, केवल संयुक्त राज्य अमेरिका ने सोने के लिए एक निश्चित कीमत (35 अमरीकी डालर प्रति ट्रॉय औंस) की गारंटी दी और सोने के बदले डॉलर का आदान-प्रदान करने पर सहमति व्यक्त की, लेकिन केवल केंद्रीय बैंकों के लिए। कई देशों ने अपनी मुद्राओं की कीमत डॉलर में (ट्रॉय औंस के संदर्भ में) व्यक्त की। इसका परिणाम अनौपचारिक आधार पर डॉलर का आरक्षित मुद्रा में क्रमिक परिवर्तन और इस कार्य में पाउंड स्टर्लिंग का विस्थापन था।

मुद्रा संकट (1939-1944)।द्वितीय विश्व युद्ध के दौरान, कोई भी विदेशी मुद्रा बाज़ार नहीं था और विश्व मौद्रिक प्रणाली के सिद्धांतों का सम्मान नहीं किया गया था। इसके विकास में सबसे विशिष्ट विशेषताएं थीं:

अधिकांश जुझारू और कई तटस्थ देशों द्वारा लगाए गए मुद्रा प्रतिबंध;

विश्व धन के रूप में सोने की भूमिका में एक नई वृद्धि, क्योंकि युद्ध की स्थिति में रणनीतिक और दुर्लभ सामान केवल सोने के लिए खरीदे जा सकते थे;

उन देशों के सोने के भंडार की कमी जो सक्रिय रूप से हथियार और भोजन खरीद रहे थे, और निर्यातक देशों, मुख्य रूप से संयुक्त राज्य अमेरिका से उनका संचय;

आर्थिक संबंधों में विनिमय दरों की नियामक भूमिका का नुकसान;

कब्जे वाले देशों द्वारा डकैती के प्रत्यक्ष तरीकों के अलावा, मौद्रिक और वित्तीय तरीकों का भी उपयोग (कब्जे वाले देशों से कच्चे माल और भोजन की आपूर्ति के लिए औपचारिक भुगतान के लिए असुरक्षित धन जारी करना, राष्ट्रीय मुद्रा का अधिक मूल्यांकन)।

ब्रेटन वुड्स मौद्रिक प्रणाली (1944 - 1971)। द्वितीय विश्व युद्ध और पिछली घटनाओं के कारण, वैश्विक मुद्रा संकट ने एंग्लो-अमेरिकी विशेषज्ञों को एक नई विश्व मौद्रिक प्रणाली का मसौदा विकसित करने के लिए मजबूर किया, जिसके सिद्धांतों को ब्रेटन वुड्स (यूएसए) में मौद्रिक और वित्तीय सम्मेलन में समेकित किया गया था। अपनाए गए समझौते में (चार्टर का पहला संस्करण अंतर्राष्ट्रीय मुद्रा कोष) नई मौद्रिक प्रणाली के निम्नलिखित बुनियादी सिद्धांतों की पहचान की गई:

विश्व मौद्रिक प्रणाली के आधार के रूप में सोने और अमेरिकी डॉलर की मान्यता।इसका मतलब मुद्राओं की स्वर्ण समता को उनके निर्धारण के साथ बहाल करना था अंतर्राष्ट्रीय मुद्रा कोष, अंतरराष्ट्रीय भंडार और भुगतान के साधन के रूप में सोने का निरंतर उपयोग, ब्रेटन वुड्स प्रणाली (35USD प्रति ट्रॉय औंस) से पहले स्थापित सोने-डॉलर मानक का संरक्षण, जिसके लिए अमेरिकी ट्रेजरी ने एक सेट पर सोने के बदले डॉलर का आदान-प्रदान जारी रखा। केंद्रीय बैंकों और सरकारी एजेंसियों के लिए मूल्य। अन्य मुद्राओं का विनिमय अब ​​केवल USD के माध्यम से सोने के लिए किया जा सकता है। 10% से अधिक मुद्राओं का अवमूल्यन केवल अनुमति से ही किया जा सकता था अंतर्राष्ट्रीय मुद्रा कोष.

मुद्रा गलियारे का परिचय.बाजार विनिमय दर को संकीर्ण सीमा (±1%) के भीतर स्थापित समता से विचलित होना चाहिए था, और केंद्रीय बैंकों की जिम्मेदारी विदेशी मुद्रा हस्तक्षेप के आधार पर इस "गलियारे" को बनाए रखना था। इसके लिए उन्हें USD भंडार जमा करना पड़ा। यदि राष्ट्रीय मुद्रा गिरती है, तो केंद्रीय बैंकों ने बाजार में डॉलर भंडार जारी कर दिया है। अन्यथा, उन्होंने USD खरीदा। वास्तव में, इस स्थिति का मतलब डॉलर विनिमय दर को बनाए रखने की लागत को अन्य देशों के राष्ट्रीय बैंकों पर स्थानांतरित करना था, जो विश्व मौद्रिक संबंधों में अमेरिकी आधिपत्य की अभिव्यक्ति थी। इसके अलावा, डॉलर भंडार जमा करने की बाध्यता से अमेरिकी मुद्रा मजबूत हुई।

मुद्राओं की पारस्परिक परिवर्तनीयता की शुरूआत के साथ मुद्रा प्रतिबंधों को आसान बनाना, साथ ही पूंजी के निर्यात पर प्रतिबंध और केंद्रीय बैंकों को मुद्रा बेचने की बाध्यता।

यह ध्यान दिया जाना चाहिए कि इन सिद्धांतों के कारण ब्रेटन वुड्स मुद्रा प्रणाली की असंगति हुई, क्योंकि निश्चित दरों को बनाए रखने के लिए, एक डिग्री या किसी अन्य तक, विदेशी मुद्रा लेनदेन पर नियंत्रण की आवश्यकता होती है। वास्तव में, आईएफसीएस के ढांचे के भीतर, सीमित गतिशीलता दरों की एक प्रणाली शुरू की गई थी। इसलिए, इस प्रणाली का अक्सर इस्तेमाल किया जाने वाला नाम "निश्चित समता की प्रणाली" पूरी तरह से वैध नहीं है।

इतिहास में पहली बार, मुद्रा संबंधों के अंतरराज्यीय विनियमन के लिए अंतर्राष्ट्रीय मौद्रिक और ऋण संगठन बनाए गए - अंतर्राष्ट्रीय मुद्रा कोष ( अंतर्राष्ट्रीय मुद्रा कोष) और पुनर्निर्माण और विकास के लिए अंतर्राष्ट्रीय बैंक ( आईबीआरडी) 5 . इन संगठनों के कार्यों पर पैराग्राफ 15.2 में विस्तार से चर्चा की गई है।

देशों के बीच भुगतान संतुलन का अंतिम निपटान वास्तव में मुद्रा के बदले सोने का आदान-प्रदान करके और इसके विपरीत, या तो केंद्रीय रूप से (केंद्रीय बैंकों और अन्य आधिकारिक संस्थानों द्वारा) या लंदन सोने के बाजार में किया जाता था।

एक मुद्रा (यूएसडी) की प्रमुख भूमिका पर आधारित एक मौद्रिक प्रणाली विश्व अर्थव्यवस्था में संयुक्त राज्य अमेरिका के आधिपत्य के तहत ही स्थिर रह सकती है, जो 40 के दशक के अंत में दुनिया के सोने के भंडार का लगभग 75% था, जो कि इससे भी अधिक था। औद्योगिक उत्पादन का 50% और निर्यात का 30% पूंजीवादी देशों का है।

ब्रेटन वुड्स प्रणाली के संकट की पूर्वापेक्षाएँ और कारण।विचाराधीन विश्व मौद्रिक प्रणाली के संकट के संकेत धीरे-धीरे परिपक्व हुए और 60 के दशक में विशेष रूप से स्पष्ट रूप से प्रकट होने लगे। इसमे शामिल है:

अमेरिका में भुगतान संतुलन में भारी घाटे का गठन इस तथ्य के कारण हुआ कि विभिन्न कारणों से देश से डॉलर का बहिर्वाह हुआ, जिससे केंद्रीय और वाणिज्यिक दोनों बैंकों के भंडार में उनका संचय हुआ। इस प्रक्रिया के कारण तथाकथित यूरोडॉलर बाज़ार का निर्माण हुआ। यूरोडॉलर बाज़ार के निर्माण में योगदान देने वाले कारक थे:

1. 40 के दशक के अंत और 50 के दशक की शुरुआत में, सोवियत विदेशी व्यापार संगठनों ने अमेरिकी बैंक खातों से डॉलर की आय को यूरोपीय बैंकों में स्थानांतरित करना शुरू कर दिया;

   50 के दशक के अंत में, GBP विनिमय दर में भारी गिरावट देखी जाने लगी, जिसने अंग्रेजी बैंकों को USD में संचालन (खाते खोलना, ऋण प्रदान करना, निपटान और भुगतान लेनदेन, आदि) करने के लिए मजबूर किया;

   50 के दशक के अंत और 60 के दशक की शुरुआत में, संयुक्त राज्य अमेरिका में अर्थव्यवस्था को विनियमित करने के कीनेसियन तरीकों को लागू किया जाने लगा, जिनमें से एक मुख्य स्थान ब्याज दरों तक सीमित था; इससे अनिवासियों और निवासियों दोनों के लिए देश का निवेश आकर्षण कम हो गया और संयुक्त राज्य अमेरिका से पूंजी का बहिर्वाह हुआ।

वैश्विक औद्योगिक उत्पादन और विश्व स्वर्ण भंडार में बाद की हिस्सेदारी में कमी के साथ तकनीकी और आर्थिक रूप से कई देशों द्वारा संयुक्त राज्य अमेरिका के पीछे धीरे-धीरे काबू पाना। डॉलर का उपयोग, जिसका मूल्य भी गिर रहा है, मौद्रिक प्रणाली के आधार के रूप में अतार्किक हो गया है।

भंडार के रूप में डॉलर के साथ-साथ अन्य मुद्राओं का वास्तविक उपयोग, मुख्य रूप से जर्मन चिह्न, स्विस फ़्रैंक और जापानी येन, यानी। मुद्राएँ, जिनकी बाज़ार दर उस समय मजबूत हो गई थी।

60 के दशक के अंत तक आधिकारिक कीमत पर सोने के बदले डॉलर भंडार के मालिकों का अधिकार इस विनिमय को करने की संयुक्त राज्य अमेरिका की क्षमता के साथ टकराव में आ गया।

सोने की आधिकारिक कीमत, जिसे संयुक्त राज्य अमेरिका के हित में (इसकी सामूहिक खरीद के लिए) कम किया गया था, जो मुद्रा और सोने की समानता के आधार के रूप में कार्य करती थी, बाजार मूल्य से विचलित होने लगी। परिणामस्वरूप, कृत्रिम रूप से स्थापित समानताएं अपना आर्थिक अर्थ खो बैठीं।

समय-समय पर, एक-दूसरे के सापेक्ष विनिमय दरों में तेज उतार-चढ़ाव होते रहे, जो विश्व अर्थव्यवस्था के चक्रीय विकास और भुगतान संतुलन की अस्थिरता से जुड़ा है। 60 के दशक में जर्मनी और जापान जैसे देशों में भुगतान संतुलन लगातार सकारात्मक था, जबकि संयुक्त राज्य अमेरिका और इंग्लैंड में नकारात्मक संतुलन था, जो ब्रेटन वुड्स प्रणाली में उनकी मुद्राओं की आधिकारिक भूमिका के अनुरूप नहीं था। विनिमय दर में उतार-चढ़ाव का एक अनुमेय बैंड बनाए रखना महत्वपूर्ण लागतों से जुड़ा था और उन देशों के हित में नहीं था जिनकी मुद्राएँ अधिक स्थिर थीं।

ब्रेटन वुड्स प्रणाली के संकट की अभिव्यक्ति के रूप।विचाराधीन प्रणाली के संकट की अभिव्यक्ति के रूप संकट के कारणों से निकटता से संबंधित हैं और निम्नलिखित में व्यक्त किए गए हैं:

"मुद्रा बुखार" (स्थिर मुद्राओं के लिए "उड़ान");

"सोने की भीड़" (सोने की बड़े पैमाने पर खरीद और, परिणामस्वरूप, इसके बाजार मूल्य में वृद्धि);

अंतर्राष्ट्रीय तरलता की समस्या का बिगड़ना (भुगतान के अंतर्राष्ट्रीय साधनों की सामान्य कमी और अलग-अलग देशों के बीच उनका असमान वितरण);

स्थापित सीमाओं के भीतर उनकी विनिमय दरों को बनाए रखने की असंभवता के कारण मुद्राओं का पुनर्मूल्यांकन और अवमूल्यन;

में उधार का बड़े पैमाने पर उपयोग अंतर्राष्ट्रीय मुद्रा कोषभुगतान संतुलन घाटे को कम करने के लिए;

प्रतिभूतियों की कीमतों में तेज उतार-चढ़ाव के साथ स्टॉक एक्सचेंजों पर घबराहट (वे विनिमय दरों पर काफी निर्भर हैं)।

60 के दशक के अंत में, सोने के बदले में उनकी आपूर्ति में उल्लेखनीय वृद्धि के कारण डॉलर की विनिमय दर में तेजी से गिरावट शुरू हुई, केंद्रीय बैंकों द्वारा अपनी मुद्राओं की विनिमय दरों को बनाए रखने के लिए खरीदे गए डॉलर की अनियंत्रित आवाजाही हुई। स्थापित अंतर्राष्ट्रीय मुद्रा कोषसीमाएं. संयुक्त राज्य अमेरिका ने लंबे समय से ब्रेटन वुड्स प्रणाली के दिवालियापन को मान्यता देने का विरोध किया है और इसे बचाने की लागत को अन्य देशों पर स्थानांतरित करने का प्रयास किया है। ऐसे उपायों में कुछ मुद्राओं का पुनर्मूल्यांकन भी शामिल है, जो डॉलर के छिपे हुए अवमूल्यन के समान है, लेकिन प्रतिष्ठा के लिए इतना हानिकारक नहीं है; आयात शुल्क में वृद्धि; सोने के बदले डॉलर का आदान-प्रदान बंद करना।

निश्चित समता प्रणाली के बुनियादी सिद्धांतों को संरक्षित करने के प्रयासों में दिसंबर 1971 में हस्ताक्षरित 10 देशों का समझौता शामिल है। वाशिंगटन में (स्मिथसोनियन समझौता), जिसके अनुसार:

डॉलर का अवमूल्यन किया गया (7.89%), और सोने की आधिकारिक कीमत बढ़ाकर 38 डॉलर प्रति औंस कर दी गई;

कई मुद्राओं की आधिकारिक दरें बदल दी गईं;

मुद्रा विनिमय दर में उतार-चढ़ाव के लिए अनुमत सीमा का विस्तार किया गया (±2.25% तक);

संयुक्त राज्य अमेरिका में नए शुरू किए गए आयात शुल्क (10%) को रद्द कर दिया गया।

1973 की शुरुआत में, डॉलर का एक और अवमूल्यन (10% तक) किया गया और सोने की आधिकारिक कीमत (42.22 डॉलर प्रति औंस) बढ़ा दी गई। हालाँकि, चूँकि इन उपायों ने प्रणाली में मौलिक परिवर्तन नहीं किया, इसलिए इसके संकट को दूर नहीं किया जा सका और मार्च 1973 से निश्चित विनिमय दरों को छोड़ने का निर्णय लिया गया। लेकिन नई प्रणाली के पूर्ण सिद्धांत बाद में तैयार किए गए, यानी 1971-76 की अवधि। संक्रमणकालीन के रूप में परिभाषित किया जा सकता है।

आधुनिक विश्व मौद्रिक प्रणाली (1976 से)। जमैका मौद्रिक प्रणाली के सिद्धांतों के अनुसार, कोई भी देश जो अंतर्राष्ट्रीय मुद्रा कोष (आईएमएफ) का सदस्य है, उसे स्वतंत्र रूप से अपनी विनिमय दर व्यवस्था चुनने का अधिकार है। हालाँकि, आईएमएफ चार्टर द्वारा कुछ आवश्यकताएँ जैसा कि 1978 में संशोधित किया गया था पेश किए गए:

देश में वित्तीय और मौद्रिक नीति की स्थिरता बनाए रखना और विनिमय दर में बहुत अधिक उतार-चढ़ाव होने पर केंद्रीय बैंक के हस्तक्षेप का उपयोग करना;

एकतरफा लाभ प्राप्त करने के उद्देश्य से विनिमय दर में हेरफेर करने से इनकार;

आईएमएफ को शीघ्र अधिसूचना विदेशी मुद्रा विनियमन और विनिमय दरों के तंत्र में सभी प्रस्तावित परिवर्तनों के बारे में;

अपनी मुद्राओं की विनिमय दर को सोने से जोड़ने से इनकार।

साथ ही सोना भी उससे वंचित हो गया आधिकारिक कार्यभुगतान के अंतर्राष्ट्रीय साधन, मुद्राओं के मूल्य का एक माप, केंद्रीय बैंकों की एक अनिवार्य आरक्षित संपत्ति, अर्थात। विमुद्रीकरण लेकिन व्यवहार में, यदि देश चाहें तो सोने का भंडार जमा कर सकते हैं, और आपसी समझौते से सोने का भुगतान भी कर सकते हैं। इस प्रकार, विनिमय दर व्यवस्था चुनने की स्वतंत्रता पूर्ण नहीं है। फिर भी, देशों द्वारा विनिमय दर व्यवस्था की स्वतंत्र पसंद में परिवर्तन का मतलब था कि इसका अंतरराज्यीय विनियमन काफी कमजोर हो गया था।

इसलिए, वर्तमान में, विभिन्न राष्ट्रीय मुद्रा व्यवस्थाएं उभरी हैं, जिन्हें, फिर भी, कुछ सामान्य सिद्धांतों (चित्र 1) के अनुसार वर्गीकृत किया जा सकता है।

चित्र .1। आधुनिक विनिमय दर व्यवस्थाओं की विविधताएँ (संशोधित आईएमएफ वर्गीकरण 6 के अनुसार)

बंधा होनावे मुद्राएँ हैं जिनकी विनिमय दर में परिवर्तन उस मुद्रा या मुद्राओं की टोकरी की विनिमय दर में परिवर्तन से निर्धारित होता है जिससे लिंक किया गया है। मुद्राओं की एक टोकरी का अर्थ है कई देशों (मानक टोकरी) या एक देश (व्यक्तिगत टोकरी) द्वारा मान्यता प्राप्त मुद्रा मूल्यों का एक सेट, जिसके लिए भारित औसत मूल्य की गणना कुछ नियमों के अनुसार की जाती है। नीचे, एसडीआर के उदाहरण का उपयोग करके, इसे और अधिक विस्तार से दिखाया जाएगा। किसी विशिष्ट मुद्रा के लिंक के मामले में, लिंक की गई मुद्रा की दर में उतार-चढ़ाव पूरी तरह से अग्रणी मुद्रा की दर में उतार-चढ़ाव को दोहराता है। मानक बास्केट से लिंक करते समय, कुछ मामलों में ±1% के विचलन की अनुमति होती है।

कभी-कभी आंकी गई मुद्राओं को निश्चित दर वाली मुद्राएं कहा जाता है। यह पूरी तरह से सटीक नहीं है, क्योंकि निर्धारण एक मुद्रा (या टोकरी) के संबंध में किया जाता है, और अन्य मुद्राओं के संबंध में फ्री फ्लोटिंग होती है। खूंटियों की भारी संख्या अमेरिकी डॉलर (20 से अधिक मुद्राएं) से संबंधित है। यह विश्व बाज़ारों में अमेरिकी डॉलर की अग्रणी भूमिका के कारण है। लेकिन अन्य मुद्राओं से जुड़े होने के व्यक्तिगत उदाहरण भी हैं, उदाहरण के लिए, एस्टोनियाई क्रून और रोमानियाई ल्यू - EUR (पूर्व में - DEM), नामीबिया, लेसोथो और स्वाज़ीलैंड की मुद्राएँ - ZAR (दक्षिण अफ़्रीकी मुद्रा), आदि। फ़्रेंच फ़्रैंक ज़ोन (14 देशों) में एक अजीब स्थिति विकसित हुई है जिसमें XAF और XOF मुद्राओं का उपयोग समान विनिमय दर के साथ किया जाता है। पहले, ये मुद्राएँ फ़्रैंक से जुड़ी थीं, अब यूरो से। इस प्रकार, हम उन सामूहिक मुद्राओं के बारे में बात कर सकते हैं जो किसी अन्य सामूहिक मुद्रा से जुड़ी होती हैं। मुद्राओं की एक मानक टोकरी से लिंकिंग अंतरराष्ट्रीय मौद्रिक इकाई - एसडीआर (उदाहरण के लिए, लीबियाई पाउंड, रवांडा फ्रैंक, आदि) के संबंध में की जाती है।

उन्मुखीये ऐसी मुद्राएं हैं जो अन्य मुद्राओं से सख्ती से जुड़ी नहीं हैं। इस प्रकार, कई मुद्राएं हैं (उदाहरण के लिए, कतरी रियाल, बहरीन दीनार और सऊदी अरब रियाल), जिनकी आधिकारिक दरें अमेरिकी डॉलर से आंकी गई हैं, लेकिन साथ ही ±2 के भीतर एक गलियारा बनाए रखा जाता है। 1/4%. वास्तव में, यहां हम ब्रेटन वुड्स सिद्धांतों को लघु संस्करण में संरक्षित करने के बारे में बात कर सकते हैं, लेकिन अंतर यह है कि स्वर्ण मानक की कोई बात नहीं है।

1999 तक गलियारे से बंधी तैराकीईएमयू में किया गया। इसमें विनिमय दरें ±15% (1979 से 1999 तक - मुख्य रूप से ±2.25%) के अनुमत उतार-चढ़ाव बैंड के साथ केंद्रीय दर ईसीयू के माध्यम से निर्धारित की गईं। इस प्रणाली को सहकारी भी कहा जाता था, क्योंकि इसमें शामिल देशों ने एक ही मौद्रिक नीति अपनाई थी। हालाँकि, अधिकांश EMU देशों के एकल मुद्राEUR में परिवर्तन के साथ, इस प्रणाली को सामूहिक मुद्रा की प्रणाली के रूप में परिभाषित करना अधिक तर्कसंगत है। चूँकि EUR दर अधिकांश अन्य मुद्राओं के संबंध में स्वतंत्र रूप से तैरती है, EMU (EUR क्षेत्र के भीतर) को अब फ्लोटिंग दर वाली मुद्रा प्रणाली के रूप में वर्गीकृत किया जा सकता है।

से मुद्राओं तक गतिशील पाठ्यक्रमइसमें वे शामिल हैं जिनके लिए उतार-चढ़ाव की सख्त सीमाएं स्थापित नहीं हैं। हालाँकि, इसका मतलब यह नहीं है कि राज्य किसी भी परिस्थिति में पाठ्यक्रम निर्माण प्रक्रिया में हस्तक्षेप नहीं करता है। इस मामले में, हस्तक्षेप प्रकृति में काफी सक्रिय हो सकता है (केंद्रीय बैंकों द्वारा स्थापित दर पर मुद्रा की बिक्री या खरीद के साथ दैनिक या साप्ताहिक समायोजन)। ऐसे में वे बात करते हैं को नियंत्रितया नियंत्रित तैराकी. यदि विनिमय दर में समायोजन छिटपुट है और मुख्य रूप से आपातकालीन मामलों में किया जाता है, उदाहरण के लिए, राष्ट्रीय मुद्रा की बाजार दर में तेज गिरावट या वृद्धि के दौरान, तो वे स्वतंत्र प्रणालियों की बात करते हैं। इनमें विशेष रूप से अमेरिकी डॉलर, कैनेडियन डॉलर और जापानी येन शामिल हैं।

हाल के वर्षों में, उन देशों में विशिष्ट मुद्रा व्यवस्थाएं दिखाई देने लगी हैं, जिन्होंने अपनी राष्ट्रीय मुद्रा को किसी विदेशी के पक्ष में छोड़ दिया है, या राष्ट्रीय मुद्रा के साथ-साथ देश में विदेशी मुद्रा को कानूनी निविदा के रूप में मान्यता दी है। यह इक्वाडोर और पनामा जैसे देशों पर लागू होता है, जो USD को अपनी राष्ट्रीय मुद्रा के रूप में उपयोग करते हैं (पनामा के पास अपने स्वयं के राष्ट्रीय सिक्के, BalboaPAB भी हैं)।

विनिमय दर व्यवस्थाओं की एक संक्षिप्त समीक्षा से पता चलता है कि आधुनिक विश्व मौद्रिक प्रणाली को फ्लोटिंग दरों की प्रणाली के रूप में परिभाषित करना पूरी तरह से सही नहीं है, जैसा कि अक्सर दावा किया जाता है। विनिमय दर व्यवस्थाओं के स्वतंत्र चयन की प्रणाली के बारे में बात करना अधिक सही होगा।

आईएमएफ की मंजूरी का आईएमएफ में सोने के कानूनी विमुद्रीकरण से भी गहरा संबंध है एसडीआर के आधिकारिक रिज़र्व और भुगतान के साधन के रूप में। मूल योजना के अनुसार, इस इकाई को आईएमएफ संबंधों में सोने का स्थान लेना था अपने सदस्यों के साथ और आपस में।

पहले से ही 60 के दशक की शुरुआत में, कई औद्योगिक देशों में भुगतान के उपलब्ध अंतरराष्ट्रीय साधनों की अपर्याप्तता के बारे में एक जीवंत चर्चा शुरू हुई - उस समय मुख्य रूप से यूएसडी और सोना। इसके चलते आईएमएफ का फैसला आया नई अंतर्राष्ट्रीय मौद्रिक इकाइयाँ जारी करना शुरू करें, जो इतिहास में पहली बार एक अंतर्राष्ट्रीय समझौते के आधार पर बनाई गई थीं। 1978 में आईएमएफ चार्टर में विश्व मौद्रिक प्रणाली में सोने की घटती भूमिका के संबंध में एसडीआर को मुख्य आरक्षित साधन में बदलने का लक्ष्य निर्धारित किया गया था, जिसके लिए इस इकाई के आवेदन का दायरा बढ़ाया गया और एसडीआर में ऋण पर आकर्षक दरें स्थापित की गईं।

हालाँकि, इस लक्ष्य का कार्यान्वयन कई परिस्थितियों से जटिल है:

अंतर्राष्ट्रीय तरलता के अन्य तत्वों के उपयोग पर आईएमएफ द्वारा पूर्ण नियंत्रण की असंभवता;

एक बहु-मुद्रा आरक्षित प्रणाली का उद्भव (केवल USD नहीं);

पूंजी की आवाजाही की स्वतंत्रता बढ़ रही है, और, परिणामस्वरूप, अंतर्राष्ट्रीय लेनदेन की मात्रा बढ़ रही है।

एसडीआर गैर-नकद खाते हैं जिन्हें केवल आईएमएफ, एसडीआर प्रणाली में भाग लेने वाले देशों और तथाकथित अन्य धारकों द्वारा ही रखा जा सकता है। एसडीआर प्रणाली में भागीदारी स्वैच्छिक है। 1980 से इसमें आईएमएफ के सभी सदस्य देश भाग लेते हैं। अन्य मालिकों में जारीकर्ता बैंक शामिल हो सकते हैं जो एक से अधिक आईएमएफ सदस्यों के साथ-साथ अन्य आधिकारिक संस्थानों के लिए अपने कार्य करते हैं। व्यक्ति एसडीआर खाताधारक नहीं हो सकते। वे इस इकाई का उपयोग केवल एक गिनती इकाई के रूप में कर सकते हैं, उदाहरण के लिए, एसडीआर में किसी सुरक्षा के मूल्य को व्यक्त करना या इस इकाई में माल की आपूर्ति के लिए अनुबंध राशि का संकेत देना। हालाँकि, भुगतान कुछ मुद्राओं में किया जाना चाहिए।

वित्तीय संबंधों में आईएमएफ अपने सदस्यों के साथ, एसडीआर का उपयोग फंड में योगदान, ऋणों के पुनर्भुगतान के साथ-साथ ऋणों पर ब्याज के भुगतान के लिए भुगतान के साधन के रूप में किया जाता है। अंतर्राष्ट्रीय मुद्रा कोष एसडीआर मुद्राओं के बदले लेनदार देश के प्रति अपने दायित्वों को पूरा कर सकता है, साथ ही इस मौद्रिक इकाई के साथ देशों के भंडार की भरपाई भी कर सकता है। सदस्य देश अपने मौजूदा एसडीआर भंडार का उपयोग राजनीतिक या आर्थिक दायित्वों के बिना कर सकते हैं। यह पाया गया कि आईएमएफ सदस्य वित्तीय आवश्यकता के मामले में, एसडीआर के साथ अन्य मुद्राएँ खरीद सकते हैं। इस मामले में, उन्हें आईएमएफ से संपर्क करना होगा, जो यह निर्धारित करता है कि एसडीआर प्रणाली में भाग लेने वाले किन देशों से खरीदा जा सकता है और विनिमय प्रक्रिया का आयोजन करता है।

विनिमय नियम, जिन्हें डिज़ाइनिंग कहा जाता है, आईएमएफ द्वारा स्थापित किए गए थे और इसके चार्टर में पंजीकृत थे। केवल देश के भंडार की संरचना को बदलने के उद्देश्य से डिजाइन के दौरान एसडीआर का उपयोग करना अस्वीकार्य माना जाता है, अर्थात। खरीदी गई मुद्राओं के इच्छित उपयोग के बिना। एसडीआर का उपयोग सीधे विदेशी मुद्रा बाजारों में हस्तक्षेप के लिए नहीं किया जा सकता है, लेकिन ऐसे मामलों में पहले इसे कुछ मुद्रा में विनिमय किया जाना चाहिए। हालाँकि, 1987 से कोई डिज़ाइन लेनदेन नहीं हुआ.

एसडीआर प्रणाली में भाग लेने वाले देशों को आईएमएफ द्वारा स्थापित राशि में इस मुद्रा को खरीदना आवश्यक है। वहीं, आईएमएफ देशों की वित्तीय स्थिति को ध्यान में रखता है और शुरू में एसडीआर की खरीद के लिए उन लोगों को आकर्षित करना चाहता है जिनके पास पर्याप्त रूप से मजबूत आरक्षित और भुगतान स्थिति है, और उनके बीच एसडीआर की खरीद के लिए दायित्वों को समान रूप से वितरित करता है।

एक निश्चित समय के लिए, एसडीआर की न्यूनतम स्थापित मात्रा के पुनर्गठन का नियम लागू था, जिसके अनुसार, एसडीआर खर्च करने की स्थिति में, देशों को एसडीआर की नई खरीद के माध्यम से एक निश्चित समय के बाद इस मात्रा को बहाल करने के लिए बाध्य किया गया था। हालाँकि, 1981 से यह रद्द हो गया था।

एसडीआरनई रिलीज़ पोस्ट करने की प्रक्रिया में बनाए जाते हैं। प्लेसमेंट के दो तरीके हैं: सामान्य और एक बार का प्लेसमेंट।

सामान्य प्लेसमेंट के मामले में, नया जारी किया गया एसडीआरआईएमएफ की अधिकृत पूंजी में उनके हिस्से (कोटा) के अनुपात में सभी भाग लेने वाले देशों के बीच आवंटित किया जाता है। बोर्ड ऑफ गवर्नर्स के योग्य बहुमत (कम से कम 85% वोट) के निर्णय से ऐसा ऑपरेशन हर 5 साल में एक बार से अधिक नहीं किया जाता है। सबसे बड़ी हालिया पेशकश 1 जनवरी, 1981 को हुई, जिससे कुल राशि 21.4 बिलियन हो गई। एसडीआर.

सीमित संख्या में आईएमएफ सदस्यों के बीच एक विशेष एकमुश्त नियुक्ति की जा सकती है, उदाहरण के लिए, आईएमएफ में शामिल होने के मामले में नए सदस्य। सितंबर 1997 में, आईएमएफ बोर्ड ऑफ गवर्नर्स इस तथ्य को ध्यान में रखते हुए कि आईएमएफ के 20% से अधिक सदस्य हैं, अतिरिक्त नियुक्ति के लिए एक प्रस्ताव रखें पहले कभी किसी प्लेसमेंट में भाग नहीं लिया है. हालाँकि, प्रस्ताव को प्रभावी करने के लिए, यह आवश्यक है कि आईएमएफ के कम से कम 3/5 सदस्य इस निर्णय के लिए मतदान करें कुल 85% वोट के साथ। यह स्थिति अभी तक नहीं बनी है. हालाँकि, यदि निर्णय किया जाता है, तो संख्या एसडीआरलगभग दोगुना हो जाएगा.

अंतर्राष्ट्रीय आरक्षित भुगतान निधि की कुल मात्रा में एसडीआर 2% से कम हैं (सोने को छोड़कर), जो इस इकाई के उपयोग की सीमित प्रकृति के कारण है। इस प्रकार, एसडीआरइसका उपयोग मुख्य रूप से अंतरराष्ट्रीय आरक्षित सुविधा के रूप में नहीं, बल्कि आईएमएफ संबंधों में एक आधिकारिक इकाई के रूप में किया जाता है सदस्य देशों के साथ.

एसडीआर के उपयोग की संभावनाएं धीरे-धीरे विस्तारित हुई हैं। विशेष रूप से, उनमें शामिल हैं: अंतर्राष्ट्रीय संधियों के तहत वित्तीय दायित्वों की पूर्ति; स्वैप लेनदेन में उपयोग करें; ऋण प्रदान करना; संपार्श्विक लेनदेन और दान। जैसा कि पहले ही उल्लेख किया गया है, कुछ देश अपनी मुद्रा दरों को एसडीआर से जोड़ते हैं। अन्य मालिकों का दायरा, जिन्हें एसडीआर के साथ सभी अनुमत लेनदेन करने का अधिकार दिया गया है, का विस्तार हो रहा है। वर्तमान में, इसमें लगभग 20 संस्थान शामिल हैं, उदाहरण के लिए, विश्व बैंक, अंतर्राष्ट्रीय निपटान बैंक, स्विस नेशनल बैंक और अन्य।

एसडीआर ब्याज दर निर्धारित करना और इसकी विनिमय दर का आकलन करना।प्रारंभ में, एसडीआर को चार्टर में 0.888671 ग्राम शुद्ध सोने के रूप में परिभाषित किया गया था, जो 1 यूएसडी के अनुरूप था, लेकिन सोने की समानता के उन्मूलन के साथ, एसडीआर की सोने की सामग्री को निर्धारित करने की आवश्यकता नहीं रह गई थी। चूंकि एसडीआर का विदेशी मुद्रा बाजारों में कारोबार नहीं होता है, इसलिए इसका राष्ट्रीय मुद्राओं की तरह बाजार मूल्य नहीं होता है। इसलिए, एसडीआर की कीमत निर्धारित करने के लिए, वे चार प्रमुख विश्व मुद्राओं (यूएसडी, यूरो, जीबीपी, जेपीवाई) की एक टोकरी की विधि का उपयोग करते हैं। प्रत्येक मुद्रा को अपना सापेक्ष भार दिया जाता है, जो निम्नलिखित संकेतकों द्वारा निर्धारित किया जाता है:

वस्तुओं और सेवाओं के विश्व निर्यात में देश की हिस्सेदारी।

विभिन्न देशों द्वारा मुद्रा का आरक्षित माध्यम के रूप में उपयोग।

इन संकेतकों के आधार पर सूची और मुद्रा भार को हर 5 साल में संशोधित किया जाता है।

प्रत्येक कार्य दिवस आई.एम.एफ यूएसडी के संबंध में संबंधित मुद्राओं की बाजार दरों को ध्यान में रखते हुए, मुद्रा टोकरी के लिए एसडीआर दर का पुनर्मूल्यांकन करता है। तालिका में 1. पाठ्यक्रम मूल्यांकन का एक उदाहरण प्रदान किया गया है। एसडीआर. विनिमय दर निर्धारित करने का सूत्र एसडीआरनिम्नलिखित नुसार:

(3)

डी आई - मुद्रा का सापेक्ष वजन आई;

एसआर आई (यूएसडी) - मुद्रा आई के मुकाबले यूएसडी की प्रत्यक्ष विनिमय दर, यानी अमेरिकी डॉलर में इस मुद्रा की लागत।

इसी प्रकार, पाठ्यक्रम एसडीआरकिसी अन्य बास्केट मुद्रा में परिभाषित किया जा सकता है।

बास्केट पद्धति का उपयोग, कुछ हद तक, विनिमय दर में उतार-चढ़ाव को सुचारू करने की अनुमति देता है, जिसके अधीन व्यक्तिगत मुद्राओं की दरें होती हैं, और, परिणामस्वरूप, विनिमय दर जोखिम को कम करता है। इस कारण से एसडीआरन केवल आईएमएफ द्वारा, बल्कि अन्य अंतरराष्ट्रीय संगठनों और फर्मों द्वारा भी वित्तीय परिसंपत्तियों के मूल्यवर्ग के लिए सक्रिय रूप से उपयोग किया जाता है। एसडीआरइनका उपयोग बहुपक्षीय अंतरराज्यीय समझौतों में गिनती इकाई के रूप में भी किया जाता है।

फंड सिस्टम के प्रतिभागियों को आवंटित एसडीआर पर ब्याज अर्जित करता है, और, इसके विपरीत, उसे प्रदान किए गए एसडीआर पर ब्याज का भुगतान करता है। 1981 से ब्याज दर यह उन देशों में अल्पकालिक ब्याज दरों के भारित औसत से मेल खाता है जिनकी मुद्राएं एसडीआर बास्केट में शामिल हैं। ब्याज दर साप्ताहिक रूप से संशोधित की जाती है।

वैश्विक मौद्रिक प्रणाली में सोने की आधुनिक भूमिका।आईएमएफ चार्टर में दूसरे बदलाव के साथ (1978) सोने की भूमिका मौलिक रूप से बदल गई। इसका महत्व केवल संपत्तियों में से एक के रूप में शुरू हुआ, लेकिन अभी भी काफी महत्वपूर्ण है, क्योंकि पिछले सोने के भुगतान के कारण आईएमएफ के पास काफी बड़ा भंडार (100 मिलियन औंस से अधिक) है। भाग लेने वाले देशों के सभी संस्थान मुक्त बाजार कीमतों पर सोने का लेनदेन कर सकते हैं। अंतर्राष्ट्रीय मुद्रा कोष सोने के उपयोग के लिए दो विकल्प हैं, जिसके लिए 85% सदस्यों के बहुमत के निर्णय की आवश्यकता होती है। पहला, आईएमएफ सोना 1975 के अंत तक आईएमएफ के सदस्य रहे देशों को बुक वैल्यू (1 औंस = 35 एसडीआर) पर बेचा जा सकता है (स्वर्ण भंडार की बहाली)। दूसरे, फंड सदस्य देशों को या बाज़ार में बाज़ार मूल्य पर सोना बेच सकता है। इस मामले में लेखांकन मूल्य से अधिक प्राप्त अतिरिक्त राजस्व को जमा किया जाता है विशेष खाता (विशेष अदायगी खाता- एसडीए)।सदस्यों के भुगतान संतुलन में सुधार के लिए इस खाते से नियमित ऋण जारी किए जा सकते हैं अंतर्राष्ट्रीय मुद्रा कोष, विकासशील देशों को सहायता, जिसमें ब्याज सब्सिडी भी शामिल है।

1976 से 1980 के बीच आई.एम.एफ अपने पिछले स्वर्ण भंडार का 1/3 (लगभग 50 मिलियन औंस) बेच दिया। सोने के भंडार की बाजार बिक्री का एक महत्वपूर्ण हिस्सा अंतर्राष्ट्रीय मुद्रा कोष(28%) बड़ी संख्या में विकासशील देशों को आईएमएफ में उनके कोटा के अनुपात में अनुदान सहायता के रूप में भेजा गया था। शेष आय को हस्तांतरित कर दिया गया न्यास निधि (विश्वास निधि) , आईएमएफ चार्टर में दूसरे संशोधन के अनुमोदन से पहले ही विकासशील देशों के पक्ष में सोने की बिक्री के लिए एक कार्यक्रम चलाने के लिए आईएमएफ द्वारा प्रबंधित एक विशेष संपत्ति के रूप में 1976 में बनाया गया था। हालाँकि, इस फंड के लाभ के लिए धन आईएमएफ की निवेशित पूंजी पर आय, दान से, सोने की बिक्री से धन के रूप में भी आया, जिसकी कई विकसित देशों द्वारा मांग नहीं थी। 55 सबसे गरीब देशों को ट्रस्ट फंड से सहायता प्राप्त हुई। अंतिम ऋण दिए जाने के बाद, 1981 में ट्रस्ट फंड का अस्तित्व समाप्त हो गया। उस समय से ब्याज और मूलधन एसडीए खाते में चला गया।

वैश्विक मौद्रिक प्रणाली में सोने की आगे की भूमिका इस बात पर निर्भर करेगी कि देश अपने अभी भी महत्वपूर्ण सोने के भंडार (900 मिलियन औंस या 27 हजार टन से अधिक) का प्रबंधन कैसे करते हैं। यूरोपीय मौद्रिक प्रणाली में, यूरोपीय मौद्रिक सहयोग कोष और बाद में यूरोपीय मौद्रिक संस्थान में भंडार का हिस्सा सोने के रूप में योगदान दिया गया था। यूरोपीय सेंट्रल बैंक के निर्माण के साथ, बाद के भंडार यूरो क्षेत्र के सदस्य देशों के विदेशी मुद्रा भंडार से बनते हैं, लेकिन साथ ही इन देशों के केंद्रीय बैंक अपने सोने के भंडार को बनाए रखने और बढ़ाने का अधिकार बरकरार रखते हैं।

रूबल विनिमय (मुद्रा) दर हमारी मौद्रिक इकाई (रूबल) की कीमत है, जो दूसरे देश की मौद्रिक इकाई में व्यक्त की जाती है। विनिमय दर विनिमय की आवश्यकता के साथ-साथ प्रकट हुई: माल और पूंजी के आयात और निर्यात के लिए। आधुनिक विनिमय दर की ख़ासियत यह है कि यह प्रति व्यक्ति सकल राष्ट्रीय उत्पाद (जीएनपी) की वृद्धि, उत्पादन मात्रा की वृद्धि दर, विदेशी व्यापार का विकास, मूल्य गतिशीलता, की स्थिति जैसे आर्थिक कारकों के अनुपात को दर्शाती है। धन संचलन, ब्याज दरों का स्तर, मुद्रा विनियमन के रूपों और तरीकों का विकास। विनिमय दर न केवल अर्थव्यवस्था पर बाहरी कारकों के प्रभाव को दर्शाती है, बल्कि इसके परिवर्तनों को भी दर्शाती है, जो उत्पादन कारकों के वैश्विक विभाजन में राष्ट्रीय अर्थव्यवस्था की भागीदारी की भूमिका और प्रभावशीलता को इंगित करती है।

विनिमय दरों को दो मुख्य प्रकारों में विभाजित किया गया है: निश्चित और अस्थायी। स्थिर विनिमय दर एक संकीर्ण सीमा के भीतर उतार-चढ़ाव करती है। फ्लोटिंग विनिमय दरें बाजार की आपूर्ति और मुद्रा की मांग पर निर्भर करती हैं और मूल्य में काफी उतार-चढ़ाव हो सकता है।

किसी विदेशी मौद्रिक इकाई में रूबल विनिमय दर तय करना मुद्रा उद्धरण कहलाता है। इस मामले में, रूबल विनिमय दर को प्रत्यक्ष उद्धरण (विदेशी मुद्रा की 1, 10, 100 इकाइयाँ = रूबल की एक्स इकाइयाँ) और रिवर्स उद्धरण (1, 10, 100) के रूप में निर्धारित किया जा सकता है। रूबल की इकाइयाँ = विदेशी मुद्रा की X इकाइयाँ)। विदेशी मुद्रा बाज़ारों में पेशेवर प्रतिभागियों के लिए, "विनिमय दर" की अवधारणा मौजूद ही नहीं है। यह दो दरों में विभाजित है: खरीदार की दर और विक्रेता की दर।

खरीदार की दर वह दर है जिस पर एक निवासी बैंक एक रूबल के लिए विदेशी मुद्रा खरीदता है, और विक्रेता की दर वह दर है जिस पर एक निवासी बैंक एक रूबल के लिए विदेशी मुद्रा बेचता है।

उदाहरण के लिए, 1$ = 28.00/88 रूबल का मतलब है कि रूस का एक वाणिज्यिक बैंक एक ग्राहक से 28.00 रूबल में 1 डॉलर ($) खरीदने और इसे 28.88 रूबल में बेचने के लिए तैयार है।

प्रत्यक्ष कोटेशन के साथ, विक्रेता की दर खरीदार की दर से अधिक होती है।

विक्रेता और खरीदार की दर के बीच के अंतर को मार्जिन कहा जाता है, जो लागत को कवर करता है और विदेशी मुद्रा लेनदेन पर बैंक का लाभ बनाता है। जाहिर है, कोई भी बैंक न्यूनतम संभावित खरीदार दर और उच्चतम संभावित विक्रेता दर में रुचि रखता है, और केवल भयंकर प्रतिस्पर्धा, ग्राहक के लिए लड़ाई, बैंकों को विपरीत दिशा में कार्य करने के लिए मजबूर करती है। मार्जिन कम करने और ग्राहकों को आकर्षित करने से आप ढेर सारा मुनाफ़ा जीत सकते हैं।

विदेशी मुद्रा बाजार में उपयोग की जाने वाली सबसे महत्वपूर्ण अवधारणाओं में से एक वास्तविक और नाममात्र विनिमय दरों की अवधारणा है।

वास्तविक विनिमय दर को दो देशों की वस्तुओं की संबंधित मुद्रा में ली गई कीमतों के अनुपात के रूप में परिभाषित किया जा सकता है।

नाममात्र विनिमय दर देश के विदेशी मुद्रा बाजार पर वर्तमान में प्रभावी विनिमय दर को दर्शाती है।

एक विनिमय दर जो निरंतर क्रय शक्ति समता बनाए रखती है: यह नाममात्र विनिमय दर है जो वास्तविक विनिमय दर को स्थिर रखती है।

नाममात्र विनिमय दर दो देशों की मौद्रिक इकाइयों के सापेक्ष मूल्य या एक देश की मुद्रा की दूसरे देश की मुद्रा में अभिव्यक्ति का सूचक है। अनिवार्य रूप से, नाममात्र विनिमय दर से पता चलता है कि एक देश को दूसरे देश की मुद्रा खरीदने के लिए कितना पैसा खर्च करने की आवश्यकता है। नाममात्र विनिमय दर में वृद्धि इंगित करती है कि किसी विशेष देश में उपयोग किया जाने वाला धन अन्य प्रकार की मुद्राओं की तुलना में अधिक महंगा होता जा रहा है। इसके विपरीत, यदि मौद्रिक इकाई सस्ती हो जाती है, तो विनिमय दर गिर जाती है। नाममात्र विनिमय दर: सार, गणना नाममात्र विनिमय दर विभिन्न देशों के धन (मुद्राओं) के बीच वास्तविक संबंध को दर्शाती है। विदेशी मुद्रा में व्यक्त घरेलू मुद्रा के लिए विनिमय दर निर्धारित करना उद्धरण कहलाता है। इस मामले में, दर प्रत्यक्ष उद्धरण (इकाई - विदेशी मौद्रिक इकाई) और अप्रत्यक्ष (रिवर्स) उद्धरण (इकाई - राष्ट्रीय मुद्रा) के रूप में निर्धारित की जा सकती है। तो, पहले मामले में, विनिमय दर निम्नानुसार इंगित की गई है - 1 अमेरिकी डॉलर के लिए - 63 रूबल, और दूसरे में - 1 रूबल के लिए - 0.015 डॉलर। व्यवहार में, अप्रत्यक्ष उद्धरण का उपयोग ब्रिटेन (पाउंड के संबंध में) और संयुक्त राज्य अमेरिका में किया जाता है। वास्तविक विनिमय दर वह अनुपात है जिसमें एक राज्य के उत्पादों (वस्तुओं) को दूसरे राज्य के उत्पादों (वस्तुओं) के बदले में बेचा जा सकता है। इस प्रकार, वास्तविक विनिमय दर विदेशों और देश के भीतर उत्पादों की कीमतों के अनुपात को दर्शाती है, बशर्ते कि वे एक ही मुद्रा में व्यक्त किए गए हों। वास्तविक विनिमय दर की गणना निम्नलिखित अभिव्यक्ति का उपयोग करके की जाती है: जहां ई नाममात्र विनिमय दर है; पीटी-...

मुद्रा हस्तक्षेप विनिमय दर पर केंद्रीय बैंक का लक्षित प्रभाव है, जो बड़ी मात्रा में विदेशी मुद्रा की खरीद या बिक्री के माध्यम से किया जाता है। यहां इस सिद्धांत पर गौर करने लायक है: विभिन्न देशों के केंद्रीय बैंक विदेशी मुद्रा भंडार जमा करते हैं - प्रमुख बाजार खिलाड़ियों की राष्ट्रीय मुद्राएं जिनमें उच्च तरलता होती है (इसलिए, उनकी बिक्री में कोई समस्या नहीं हो सकती है)। जब राष्ट्रीय मुद्रा को समर्थन देने की आवश्यकता होती है, तो सेंट्रल बैंक विदेशी मुद्रा (उदाहरण के लिए, डॉलर) की बड़ी बिक्री करता है। राष्ट्रीय मुद्रा का मूल्य बेची गई मुद्रा के सापेक्ष तेजी से बढ़ जाता है। यहां एक उदाहरण दिया गया है कि एक चार्ट पर एक हस्तक्षेप कैसे परिलक्षित होता है (जापान, 2011): विशेषज्ञ मुद्रा हस्तक्षेप की तुलना राष्ट्रीय अर्थव्यवस्था के लिए "कृत्रिम श्वसन" से करते हैं। इस पद्धति का उपयोग केवल अंतिम उपाय के रूप में किया जाता है, जब अन्य पहले ही अपनी अप्रभावीता साबित कर चुके होते हैं। मुद्रा हस्तक्षेप के प्रकार हस्तक्षेप के कई वर्गीकरण हैं। सबसे आम निम्नलिखित है: खुला। सेंट्रल बैंक लेनदेन की सटीक राशि और समय की रिपोर्ट करता है। मौखिक. यह तरीका गलत सूचना है. सेंट्रल बैंक ने हस्तक्षेप करने के अपने इरादे की घोषणा की, जिसके बाद बाजार में हलचल शुरू हो गई और अस्थिरता बढ़ गई। हालाँकि, यदि हस्तक्षेप नहीं होता है, तो कीमत जल्दी ही अपने सामान्य मूल्य पर वापस आ जाती है। अप्रत्यक्ष. सबसे अप्रत्याशित विकल्प, क्योंकि हस्तक्षेप सेंट्रल बैंक के निर्देश पर वाणिज्यिक बैंकों द्वारा किया जाता है। व्यापारी विशेष रूप से ऐसे हस्तक्षेपों को पसंद नहीं करते हैं, क्योंकि वे काफी तेजी से कीमतों में उतार-चढ़ाव को जन्म देते हैं और व्यापार में घबराहट पैदा करते हैं। प्रतिभागियों की संख्या में हस्तक्षेप अलग-अलग होते हैं। अलग दिखना: एकतरफ़ा. ऐसे हस्तक्षेप अक्सर अप्रभावी या अप्रभावी साबित होते हैं, क्योंकि किसी की इच्छाएँ...

विनिमय दर को आमतौर पर किसी राज्य की मौद्रिक इकाई का मूल्य कहा जाता है, जिसे दूसरे राज्य की मौद्रिक इकाई में व्यक्त किया जाता है। मुद्रा परिवर्तनीयता अन्य मौद्रिक इकाइयों, साथ ही सेवाओं और वस्तुओं के लिए इसका निःशुल्क विनिमय है। मुद्राओं के बिना आधुनिक आर्थिक गतिविधि की कल्पना करना असंभव है। स्वतंत्र रूप से परिवर्तनीय मुद्रा वह मुद्रा है जो सभी निपटान लेनदेन के लिए लागू होती है। ऐसी मुद्रा की स्थिति में विदेशी मुद्रा लेनदेन पर कोई प्रतिबंध नहीं होता है। यदि किसी देश में मुद्रा के लेन-देन पर कोई प्रतिबंध है तो ऐसी मौद्रिक इकाई को गैर-परिवर्तनीय कहा जाता है। ऐसे मामले में जहां कुछ विनिमय लेनदेन पर केवल विशेष प्रतिबंध लागू होते हैं, मुद्रा को आंशिक रूप से परिवर्तनीय माना जाता है। मुद्रा रूपांतरण की स्वतंत्रता राज्य की आर्थिक स्थिति की स्थिरता और राष्ट्रीय मुद्रा में पूर्ण विश्वास पर आधारित है। स्वतंत्र रूप से परिवर्तनीय मुद्रा की मुख्य विशेषता मुद्रा विनिमय पर खुले व्यापार के दौरान मौद्रिक दर की स्थापना है, जब राज्य मुद्रा गलियारा शुरू नहीं कर सकता है या मौद्रिक इकाई की कीमत को सीमित नहीं कर सकता है। मुद्राओं की विनिमय दर सीधे मुद्रा समता पर आधारित होती है। मुद्रा समता मुद्रा समता सरकारी कानून द्वारा स्थापित दो अलग-अलग मुद्राओं के बीच का अनुपात है। मुद्रा दरें बहुत कम ही अपनी समता से मेल खाती हैं। विदेशी मुद्रा में भुगतान और प्राप्तियाँ लगभग कभी भी संतुलन में नहीं होती हैं। इस तरह के उतार-चढ़ाव राजनीतिक, संरचनात्मक और कानूनी प्रकृति के कई कारकों पर निर्भर करते हैं। उनमें से सबसे महत्वपूर्ण हैं: व्यापार संतुलन की स्थिति; वित्तीय द्रव्यमान का आकार; राष्ट्रीय आय; छूट दरें; अपेक्षित मुद्रास्फीति दर; सरकारी विनियमन। आपूर्ति और मांग का संतुलन निर्धारित करता है...

एक निश्चित विनिमय दर एक प्रकार की विनिमय दर है जिसमें राष्ट्रीय मुद्रा का मूल्य अमेरिकी डॉलर के संबंध में मूल्य की कुछ सीमाओं के भीतर बनाए रखा जाता है। इस मामले में, विनिमय दर विदेशी मुद्रा बाजार पर निर्धारित होती है, और सेंट्रल बैंक इस बाजार में संतुलन बनाए रखने में लगा हुआ है। यह आपूर्ति और मांग को विनियमित करके हासिल किया जाता है। विनिमय दर तय करने के लिए स्वर्ण समता पर समझौते का पालन करना आवश्यक है, या यह किसी अंतरराष्ट्रीय संधि के अनुसार भी संभव है। यदि पहले सिद्धांत पर समझौता होता है, तो विनिमय दर देश में सोने की मात्रा के अनुपात के अनुसार निर्धारित की जाती है। राष्ट्रीय सरकारें नियमित रूप से आधिकारिक विनिमय दरें निर्धारित करती हैं, जिन्हें बाद में विशेष बुलेटिन में प्रकाशित किया जाता है। यदि हम रूस को लेते हैं, तो हम देखेंगे कि यहां रूसी संघ का सेंट्रल बैंक आधिकारिक रूबल विनिमय दर निर्धारित करता है, जिसका उपयोग राज्य के बजट राजस्व और व्यय के साथ-साथ देश के सभी मौद्रिक लेनदेन की गणना के लिए किया जाता है।

ऐतिहासिक विनिमय दर किसी परिसंपत्ति के दायित्व या अधिग्रहण के समय विनिमय दर की दर्ज की गई स्थिति है। ऐतिहासिक विनिमय दर पार्टियों को प्रारंभिक समझौते का समापन करके लेनदेन के वित्तीय पक्ष को ठीक करने और विनियमित करने की अनुमति देती है। इस प्रकार, लेन-देन के पक्ष विनिमय दर में बदलाव से खुद को बचाते हैं, इसे एक निश्चित ऐतिहासिक स्तर पर तय करते हैं। वित्त की दुनिया में ऐतिहासिक विनिमय दर की भूमिका ऐतिहासिक विनिमय दर क्षणभंगुर परिसंपत्ति बाजार में एक बड़ी भूमिका निभाती है, जिससे गारंटीकृत मुद्रा उद्धरण के साथ लेनदेन और दायित्वों को तुरंत रिकॉर्ड किया जा सकता है। यह प्रक्रिया आपको बाज़ार को स्थिर करने, पूर्व समझौते द्वारा लेनदेन करने और पहले से तय ऐतिहासिक मुद्रा उद्धरण के साथ लेनदेन विकसित करने की अनुमति देती है। ऐतिहासिक विनिमय दरों के अभाव में, लेन-देन के वित्तीय पक्ष में इसके पूर्ण कार्यान्वयन की पूरी प्रक्रिया के दौरान उतार-चढ़ाव रहेगा। चूंकि आधुनिक विदेशी मुद्रा बाजार में एक दूसरे के सापेक्ष मुद्रा उद्धरणों में नियमित रूप से महत्वपूर्ण उतार-चढ़ाव की विशेषता होती है। इस प्रकार, किसी एक पक्ष के लिए मुद्रा उद्धरण में प्रतिकूल परिवर्तन के कारण चल रहे अधिकांश लेनदेन ख़तरे में पड़ जाएंगे। ऐतिहासिक विनिमय दर का उपयोग करने के लाभ लेनदेन के वित्तीय पक्ष को ठीक करना - आपको लेनदेन शुरू होने के समय वित्तीय बाजार की स्थिति को ठीक करने की अनुमति देता है; लेन-देन का स्थिरीकरण - प्रक्रिया वित्तीय बाजार में उतार-चढ़ाव के कारण बदलाव के बिना, लेन-देन के मुख्य बिंदुओं के निर्धारण के साथ होती है; इस प्रकार, ऐतिहासिक विनिमय दर के उपयोग से परिसंपत्ति बाजार के विकास, लेनदेन कारोबार में नियमित वृद्धि और असफल लेनदेन की संख्या में कमी लाने में मदद मिली।

विनिमय विनिमय दर वह कीमत है जिस पर मुद्रा वर्तमान में विनिमय पर खरीदी और बेची जा रही है। सस्ता खरीदें - अधिक महंगा बेचें, एक्सचेंज इसकी इजाजत नहीं देता। दर लगातार बदल रही है, हालांकि, वित्तीय लेनदेन के दौरान इससे दूर जाना असंभव है। वह स्थान जहाँ क्रय-विक्रय सहित व्यापार होता है, विदेशी मुद्रा विनिमय कहलाता है। यहीं पर व्यक्ति और कानूनी संस्थाएं उनके लिए सबसे अनुकूल दर पर एक निश्चित मुद्रा बेचने या खरीदने का प्रयास करते हैं। किसी भी विनिमय का मुख्य कार्य कम लाभ है, लेकिन अस्थायी रूप से स्वतंत्र रूप से उपलब्ध विदेशी मुद्रा संसाधनों को जुटाना, उनका पुनर्वितरण करना, कानूनी व्यापार के आधार पर सभी मुद्राओं के लिए सही विनिमय दर निर्धारित करना है। एक्सचेंजों को विनिमय की वास्तविक विनिमय दर निर्धारित करने के लिए डिज़ाइन किया गया है। स्टॉक विनिमय दर किस पर निर्भर करती है? विनिमय विनिमय दर कई कारकों पर निर्भर करती है: मुद्रास्फीति की संख्या और उनके पूर्वानुमान; दर क्रय शक्ति पर निर्भर करती है; देश की जीडीपी, एनडी, जीएनपी आदि संकेतकों पर; राष्ट्रीय मुद्रा के संदर्भ में देश की नीति; किसी विशेष मुद्रा में विश्वास का स्तर; देश की बैलेंस शीट सॉल्वेंसी; विदेशी मुद्रा बाजार में आपूर्ति और मांग के स्तर पर। व्यापार कारोबार और सेवाओं के आदान-प्रदान, पूंजी आंदोलनों के दौरान मुद्रा की क्रय शक्ति की सटीक आनुपातिकता स्थापित करने के लिए विनिमय दर की आवश्यकता होती है, जो ऋण के साथ-साथ निवेश के रूप में व्यक्त की जाती है। विश्व बाज़ार में वस्तुओं की कीमतों की तुलना करने, बैंकों, सरकारों और व्यक्तियों के खातों का पुनर्मूल्यांकन करने में सक्षम होना भी आवश्यक है...

एकाधिक विनिमय दरों का उपयोग विदेशी मुद्रा विनियमन का एक उपाय है जिसका सहारा राज्य अर्थव्यवस्था में संकट की स्थिति में लेते हैं। एक एकाधिक प्रणाली की विशेषता कई दरों की उपस्थिति है जिस पर राष्ट्रीय मुद्रा का आदान-प्रदान किया जाता है। उनके बीच का अंतर कई गुना हो सकता है. निर्यात और आयात, सार्वजनिक और निजी क्षेत्रों के लिए अलग-अलग दरें लागू हो सकती हैं। संपूर्ण उत्पाद समूहों को विभेदित किया जा सकता है. एक नियम के रूप में, आयातित खाद्य उत्पाद, दवाएं और बुनियादी आवश्यकताएं अधिमान्य दर वाली श्रेणी में आती हैं। इस मामले में, राष्ट्रीय मुद्रा के आदान-प्रदान की विशेष व्यवस्था सरकारी सब्सिडी के रूप में कार्य करती है। इसके विपरीत, बढ़ी हुई विनिमय दर एक प्रकार का आयकर है और संकट के दौरान गैर-प्राथमिकता के रूप में वर्गीकृत वस्तुओं के समूह पर लागू होती है। इस प्रकार, राष्ट्रीय मुद्रा के कोटेशन की परिवर्तनशीलता करों और टैरिफ की प्रणाली के अनुरूप कार्य करती है। देश से विदेशी मुद्रा भंडार के बहिर्वाह को कम करने, बाहरी ऋण की सेवा के लिए विदेशी मुद्रा खरीदने की सरकारी लागत को कम करने और निर्यात राजस्व बढ़ाने के लिए एकाधिक विनिमय दरें भी स्थापित की जा सकती हैं। कुछ मामलों में, कई विनिमय विकल्पों की शुरूआत राष्ट्रीय मुद्रा की अर्थव्यवस्था के लिए इष्टतम दर निर्धारित करने के लिए एक अनुभवी उपकरण के रूप में भी कार्य कर सकती है। एकाधिक विनिमय दरें संक्रमणकालीन अर्थव्यवस्था वाले देशों और विकासशील देशों के लिए विशिष्ट हैं। इसका परिचय अस्थायी है और राष्ट्रीय मुद्रा परिवर्तनीयता लागू होने के बाद समाप्त हो जाता है। बहु मुद्रा प्रणाली का इतिहास पहली बार, वैश्विक संकट के दौरान मुद्रा प्रतिबंध लागू होने के बाद कई दरें स्थापित की गईं...

विनिमय दर विनियमन का अर्थ है एक मुद्रा की दूसरी मुद्रा के मुकाबले स्थिर विनिमय दर को बनाए रखना, या अचानक उछाल के बिना इस दर को बदलना जो देश में व्यापार की आर्थिक स्थिति को नकारात्मक रूप से प्रभावित करेगा। विनिमय दर को विभिन्न तरीकों से नियंत्रित किया जाता है। उन पर विचार करने और उनका विश्लेषण करने से पहले, आइए हम मुद्रा शासन की अवधारणा का परिचय दें। विनिमय दर व्यवस्था पैसे के लिए स्थिर विनिमय दर संबंध बनाए रखना है। विनिमय दर व्यवस्था को सरल अभिव्यक्ति "पैसे की कीमत" के साथ भ्रमित न करें, यहां विशेष रूप से विनिमय लेनदेन, एक मौद्रिक इकाई से दूसरे मौद्रिक इकाई के विनिमय अनुपात पर जोर दिया गया है। मुद्रा विनियमन के तरीकों के अवलोकन के लिए आगे बढ़ने के लिए, हम पहले मुख्य प्रकार की मुद्रा व्यवस्थाओं पर विस्तार से विचार करेंगे। आज अर्थव्यवस्था द्वारा प्रतिष्ठित विनिमय दर व्यवस्थाओं के प्रकार फ्लोटिंग विनिमय दर व्यवस्था उन मुद्राओं के लिए उपयुक्त है जो एक दूसरे में स्वतंत्र रूप से परिवर्तनीय हैं। फ्लोटिंग रेट विभिन्न प्रकार की विनिमय दरें हैं जो पूरे दिन कई बदलावों से गुजरती हैं। पूर्ण खूंटी व्यवस्था उस स्थिति में काम करना शुरू कर देती है जब किसी देश की मुद्रा स्वतंत्र रूप से परिवर्तनीय नहीं होती है। परिणामस्वरूप, आर्थिक स्थिरता और वैश्विक बाजार तक पहुंच सुनिश्चित करने के लिए, ऐसे देशों को अपनी मुद्राओं को परिवर्तनीय मुद्राओं से जोड़ना होगा। उदाहरण के लिए, इक्वाडोर देश ने अपनी मुद्रा डॉलर से जोड़ दी; दुनिया भर में ऐसे कई उदाहरण हैं। निश्चित दर मोड. यदि मुद्रा प्रणाली इसे वहन करने में सक्षम है तो यह व्यवस्था राज्य के केंद्रीय बैंक द्वारा स्थापित की जाती है। तय दर के मुताबिक एक्सचेंज...

विनिमय दर राज्य की मुद्रा का मूल्य है, जो दूसरे देश की राष्ट्रीय मुद्रा में व्यक्त की जाती है। विनिमय दर मौद्रिक प्रणाली का एक महत्वपूर्ण तत्व है, क्योंकि विश्व अर्थव्यवस्था और अंतर्राष्ट्रीय संबंधों के विकास के साथ, विभिन्न देशों की मुद्राओं के बीच मूल्य संबंध का एक निश्चित माप आवश्यक है। दूसरे शब्दों में, विनिमय दर वह दर है जिस पर एक मुद्रा को दूसरी मुद्रा से बदला जा सकता है। दूसरे राज्य की यात्रा करते समय, नागरिकों को स्थानीय मुद्रा खरीदने के लिए मजबूर किया जाता है। किसी भी परिसंपत्ति के मूल्य की तरह, विनिमय दर किसी दी गई मुद्रा का खरीद मूल्य है। रूसी संघ का बैंक हर दिन (या हर महीने, लेकिन स्थापित दर पर निर्दिष्ट मुद्रा को खरीदने या बेचने की बाध्यता के बिना) रूबल के संबंध में विदेशी मुद्राओं के लिए आधिकारिक विनिमय दर निर्धारित करता है। यह 18 अप्रैल, 2006 के सेंट्रल बैंक के एक विशेष विनियमन द्वारा पूर्व निर्धारित है। स्पष्टता के लिए, यदि, उदाहरण के लिए, आपको मिस्र जाने की आवश्यकता है, और अमेरिकी डॉलर के लिए विनिमय दर 1 से 6.5 मिस्र पाउंड है, तो इसका मतलब यह होगा कि प्रत्येक डॉलर के लिए आपको साढ़े छह पाउंड का भुगतान करना होगा। यह ध्यान देने योग्य है कि समान संपत्तियों को विभिन्न देशों में समान मूल्य पर बेचने की आवश्यकता होती है, क्योंकि विनिमय दर उन मूल्यों का समर्थन करने के लिए डिज़ाइन की गई है जो एक मुद्रा में दूसरे की तुलना में अंतर्निहित हैं। विनिमय दर का निर्धारण विनिमय दर के लिए आवश्यक है: विश्व और राष्ट्रीय बाजारों के मूल्य की तुलना करना, विभिन्न देशों के मूल्य संकेतक, जो विदेशी या राष्ट्रीय मुद्रा में व्यक्त किए जाते हैं; आपसी मौद्रिक आदान-प्रदान...

मुद्रा समता कानूनी आवश्यकताओं के अनुसार दो मुद्राओं के बीच स्थापित अनुपात है। यह विनिमय दर के लिए एक प्रकार का आधार है, साथ ही एक देश की मौद्रिक इकाई को दूसरे देश की मौद्रिक इकाई में व्यक्त करने की क्षमता भी है। फिलहाल, विनिमय दर के लिए दो व्यवस्थाएं हैं: निश्चित विनिमय दर; अस्थाई विनिमय दर। आधुनिक परिस्थितियाँ एक ऐसा पाठ्यक्रम बनाती हैं जो समता पर आधारित है। दूसरे शब्दों में, यह मुद्राओं के बीच का संबंध है, जो कानूनी नियमों के अनुसार स्थापित होता है और इसमें थोड़ा उतार-चढ़ाव होता है। संशोधित क़ानून के अनुसार, किसी भी मुद्रा इकाई का उपयोग करके समानताएं स्थापित की जा सकती हैं। 70 के दशक में समता वर्तमान स्थिति की तुलना में, 70 के दशक में समता केवल मुद्राओं की एक टोकरी का उपयोग करके स्थापित की गई थी। इसकी कई किस्में थीं: मानक - एक निश्चित संरचना के साथ; विनिमय दरों के अनुसार विनियमित; सममित, मुद्राओं का समान वजन होना; मुद्राओं के विभिन्न शेयरों के आधार पर असममित। विनिमय दर और क्रय शक्ति समता विनिमय दरों को मापने की प्रस्तुत विधि दर्शाती है कि डॉलर से बहु-मुद्रा इकाइयों में संक्रमण कैसे होता है। समता मुद्राओं की एक टोकरी के आधार पर स्थापित की जाती है, जिसमें कई मुद्राएं होती हैं और उनमें से प्रत्येक के सापेक्ष वजन से निर्धारित होती है। ईसीयू का उपयोग मुद्रा समानता के आधार के रूप में किया गया था, और उन्हें बारह से अधिक देशों की मुद्रा टोकरी में पुन: प्रस्तुत किया गया था। मूल्य तुलना क्रय शक्ति के सिद्धांत को ध्यान में रखते हुए, यह देखा जा सकता है कि दरों का सटीक निर्धारण उपभोक्ता वस्तुओं के बीच कीमतों की तुलना को ध्यान में रखकर किया जाता है...

मुद्रा बाज़ार - एक वित्तीय बाज़ार जहाँ विदेशी मुद्राओं का आदान-प्रदान होता है। मुद्रा ("कीमत, लागत") देश की मौद्रिक इकाई है।

कोई भी राष्ट्रीय मौद्रिक इकाई एक मुद्रा है और जैसे ही इसे अंतरराष्ट्रीय आर्थिक संबंधों में एक भागीदार के दृष्टिकोण से माना जाना शुरू होता है, यह कई अतिरिक्त कार्यों और विशेषताओं को प्राप्त कर लेती है।

भौतिक स्वरूप की दृष्टि से मुद्राएक या किसी अन्य राष्ट्रीय मौद्रिक इकाई में व्यक्त कोई भुगतान दस्तावेज़ या मौद्रिक दायित्व है, जिसका उपयोग अंतर्राष्ट्रीय भुगतान (बैंकनोट, ट्रेजरी बिल, चेक, बिल, क्रेडिट पत्र) में किया जाता है।

ये भुगतान दस्तावेज़ विदेशी मुद्रा बाज़ार में खरीदे और बेचे जाते हैं।

निवासियों और गैर-निवासियों के लिए विभिन्न प्रकार के लेनदेन के लिए विदेशी मुद्रा लेनदेन को विनियमित करने की राष्ट्रीय व्यवस्था मुद्रा परिवर्तनीयता की डिग्री निर्धारित करती है।

मुद्राओं को 3 समूहों में विभाजित किया जा सकता है:

1. स्वतंत्र रूप से परिवर्तनीय मुद्राएँ (एफसीसी) उन देशों की मुद्राएँ हैं जहाँ निवासियों और गैर-निवासियों के लिए किसी भी प्रकार के लेनदेन (व्यापार, गैर-व्यापार, पूंजी आंदोलन) के लिए विदेशी मुद्रा लेनदेन पर कोई प्रतिबंध नहीं है।

2. आंशिक रूप से परिवर्तनीय मुद्राएं (पीसीसी) - उन देशों की मुद्राएं जहां कुछ प्रकार के लेनदेन के लिए या लेनदेन के विभिन्न विषयों के लिए मुद्रा विनिमय के लिए मात्रात्मक प्रतिबंध या विशेष अनुमति प्रक्रियाएं हैं। PCI में आंतरिक या बाह्य उत्क्रमणीयता की विशेषता होती है। आंतरिक परिवर्तनीयता का अर्थ है कि देश के निवासी बिना किसी प्रतिबंध के विदेशी मुद्रा खरीद सकते हैं और विदेशी भागीदारों के साथ भुगतान कर सकते हैं। बाह्य परिवर्तनीयता - मुद्राओं का निःशुल्क विनिमय केवल गैर-निवासियों पर लागू होता है।

3. गैर-परिवर्तनीय (बंद) मुद्राएँ - उन देशों की मुद्राएँ जहाँ लगभग सभी प्रकार के लेनदेन पर प्रतिबंध हैं।

प्रतिष्ठित भी किया मुद्राएँ साफ़ करना- खाते की मुद्रा इकाइयाँ जो भुगतान समझौते में भाग लेने वाले देशों द्वारा माल की पारस्परिक आपूर्ति और सेवाओं के प्रावधान के लिए बैंकिंग लेनदेन के लेखांकन रिकॉर्ड के रूप में केवल आदर्श (गिनती) रूप में मौजूद हैं। एक उदाहरण 2002 से पहले का है. यूरो, सीडीपी.

एक बाजार अर्थव्यवस्था में, एक देश से दूसरे देश में धन की आवाजाही, मुद्राओं का विनिमय और बिक्री मुख्य रूप से बड़े वाणिज्यिक बैंकों की गतिविधियों के माध्यम से की जाती है। ऐसे बैंकों के माध्यम से व्यापार और विदेशी आर्थिक लेनदेन किये जाते हैं। विदेशी मुद्रा बाजार के मुख्य आर्थिक एजेंट निर्यातक, आयातक और परिसंपत्ति पोर्टफोलियो के धारक हैं।

वैश्विक मौद्रिक प्रणाली में विनिमय दरें स्थापित करने के 3 तरीके हैं:

1. सोने की समानता के आधार पर (स्वर्ण मानक के तहत)। यह मौद्रिक इकाइयों की सोने की सामग्री के अनुपात पर आधारित था, यानी। सोने की समता पर. सोने से जुड़ी मुद्राएँ निश्चित विनिमय दरों पर एक-दूसरे से संबंधित थीं। इसके अलावा, मुद्राओं में सोने की मात्रा 1914 तक नहीं बदली। विदेश में सोने के परिवहन की लागत से निर्धारित तथाकथित "गोल्डन पॉइंट" के भीतर समता से विनिमय दर का विचलन नगण्य था। स्वर्ण मानक ने विश्व बाज़ार के स्वचालित नियामक के रूप में कार्य किया।

2. निर्धारित दर। राष्ट्रीय मुद्रा की विनिमय दर सेंट्रल बैंक द्वारा निर्धारित की जाती है, जो स्थापित दर पर किसी भी मात्रा में विदेशी मुद्रा खरीदने और बेचने का कार्य करता है। आमतौर पर, सेंट्रल बैंक व्यापक आर्थिक स्थिरीकरण के उद्देश्य से राष्ट्रीय मुद्रा के मुक्त उतार-चढ़ाव पर सीमा निर्धारित करता है। जब किसी मुद्रा की कीमत इन सीमाओं की ऊपरी या निचली सीमा के करीब पहुंचती है, तो केंद्रीय बैंक हस्तक्षेप करता है: निचली सीमा के करीब पहुंचने पर केंद्रीय बैंक को विदेशी मुद्रा या सोने के बदले में इस मुद्रा को खरीदने की आवश्यकता होती है, और इसके विपरीत।

3. अस्थाई दर। विनिमय दर विदेशी मुद्रा बाजार में मुद्रा की संतुलन कीमत के रूप में आपूर्ति और मांग में मुक्त उतार-चढ़ाव के परिणामस्वरूप स्थापित की जाती है। पूरी तरह से लचीली विनिमय दरों की प्रणाली के साथ, विनिमय दर में उतार-चढ़ाव किसी भी तरह से सीमित नहीं है, इसलिए निर्यात और आयात की मात्रा में उतार-चढ़ाव, और, परिणामस्वरूप, व्यापार संतुलन, चालू खाता और भुगतान संतुलन की स्थिति संपूर्ण पूर्वानुमान लगाना कठिन हो सकता है, जिसका अर्थव्यवस्था पर अस्थिर प्रभाव पड़ सकता है।

चित्र 13.1. राष्ट्रीय मुद्रा दर

चावल। 13.2. विदेशी मुद्रा की आपूर्ति और मांग

विनिमय दर- यह एक देश की मौद्रिक इकाई की कीमत है, जो खरीद और बिक्री लेनदेन में दूसरे देश की मौद्रिक इकाइयों में व्यक्त की जाती है। ऐसी कीमत मुक्त बाज़ार में किसी निश्चित मुद्रा की आपूर्ति और मांग के बीच संबंध के आधार पर निर्धारित की जा सकती है, या इसे सरकार या केंद्रीय बैंक के निर्णय द्वारा सख्ती से विनियमित किया जा सकता है।

अधिकांश विदेशी मुद्रा बाज़ार एक कोटेशन प्रक्रिया का उपयोग करते हैं जिसे कहा जाता है फिक्सिंग – यह प्रत्येक मुद्रा के लिए आपूर्ति और मांग की क्रमिक तुलना करके अंतरबैंक दर का निर्धारण है। खरीदार की दरें और विक्रेता की दरें इसी आधार पर निर्धारित की जाती हैं।

किसी राष्ट्रीय मुद्रा की विनिमय दर को विदेशी मुद्रा में तय करना विदेशी मुद्रा उद्धरण कहलाता है। उद्धरण 2 प्रकारों में विभाजित हैं:

सीधे ($1 = 23 रूबल);

उलटा (1 रूबल = $)।

अधिकांश देश प्रत्यक्ष उद्धरण का उपयोग करते हैं, यूके रिवर्स उद्धरण का उपयोग करता है, और संयुक्त राज्य अमेरिका दोनों का उपयोग करता है।

विनिमय दरों का वर्गीकरण:

1. लेन-देन के पक्षों के आधार पर, खरीदार की दर और विक्रेता की दर में अंतर किया जाता है। विक्रेता की दर अधिक है. इन दरों के बीच के अंतर को मार्जिन (मुनाफा) कहा जाता है।

2. भुगतान दस्तावेजों के प्रकार के अनुसार, टेलीग्राफिक ट्रांसफर की दर, चेक की दर और बैंकनोट की दर के बीच अंतर किया जाता है।

3. विनिमय दरों के रूपों के अनुसार, ये हैं:

क) उतार-चढ़ाव - आपूर्ति और मांग के प्रभाव में स्वतंत्र रूप से परिवर्तन होता है और यह बाजार तंत्र के उपयोग पर आधारित होता है;

बी) फ्लोटिंग - उतार-चढ़ाव होता है, जो मुद्रा विनियमन तंत्र के उपयोग के कारण होता है। इस प्रकार, राष्ट्रीय मुद्राओं की विनिमय दरों में तेज उतार-चढ़ाव को सीमित करने के लिए, जो मौद्रिक, वित्तीय और आर्थिक संबंधों में अप्रिय परिणाम का कारण बनता है, यूरोपीय मौद्रिक प्रणाली में प्रवेश करने वाले देशों ने विनिमय दरों में सापेक्ष पारस्परिक उतार-चढ़ाव को सुसंगत बनाने की प्रथा शुरू की है;

ग) निश्चित - कानून द्वारा निर्धारित मुद्रा समानता के आधार पर राष्ट्रीय मुद्राओं के बीच आधिकारिक तौर पर स्थापित संबंध। यह राष्ट्रीय मौद्रिक इकाइयों की सामग्री को सीधे सोने, अमेरिकी डॉलर, यूरो में तय करने की अनुमति देता है, जबकि निर्दिष्ट सीमा (लगभग 1%) के भीतर बाजार विनिमय दरों में उतार-चढ़ाव को सख्ती से सीमित करता है।

4. क्रॉस रेट 2 विदेशी मुद्राओं का उद्धरण है, जिनमें से कोई भी लेनदेन के पक्ष की राष्ट्रीय मुद्रा नहीं है। यह दर गणना द्वारा प्राप्त की जाती है। उदाहरण के लिए, रूबल के माध्यम से डॉलर से येन की विनिमय दर।

5. नाममात्र विनिमय दर 2 देशों की मुद्राओं की सापेक्ष कीमत है।

6. वास्तविक विनिमय दर 2 देशों में उत्पादित वस्तुओं की सापेक्ष कीमत है। यह देश के भीतर कीमतों और विश्व बाजार में कीमतों के अनुपात को ध्यान में रखता है। यह आपको बताता है कि किस अनुपात में एक देश के सामान को दूसरे देश के सामान के बदले बदला जा सकता है।

7. विनिमय दर राष्ट्रीय मुद्रा की इकाइयों में व्यक्त विदेशी मुद्रा की एक इकाई की कीमत है।

8. विनिमय दर विदेशी मुद्रा इकाइयों में व्यक्त राष्ट्रीय मुद्रा इकाई की कीमत है।

9. विदेशी मुद्रा लेनदेन के प्रकार के आधार पर, निम्नलिखित को प्रतिष्ठित किया जाता है:

ए) स्पॉट दर - नकद (नकद) लेनदेन की दर जिसमें मुद्रा तुरंत वितरित की जाती है (2 व्यावसायिक दिनों के भीतर)। यह विदेशी मुद्रा बाजार की आधार दर है; इसका उपयोग करके वर्तमान व्यापार और गैर-व्यापारिक लेनदेन का निपटान किया जाता है।

बी) फॉरवर्ड रेट - फॉरवर्ड लेनदेन की दर जिसमें मुद्रा की डिलीवरी एक निश्चित अवधि के बाद एक निश्चित तिथि पर की जाती है।

निर्यात की मात्रा काफी हद तक उन तुलनात्मक लाभों पर निर्भर करती है जो उद्यमियों को घरेलू बाजार में सामान बेचने की तुलना में विदेश में सामान बेचने से प्राप्त हो सकते हैं। यदि हम सीमा शुल्क, ओवरहेड लागत इत्यादि जैसे बाहरी मापदंडों से अलग हो जाते हैं, तो तुलनात्मक लाभ एक पैरामीटर पर आ जाता है - वास्तविक विनिमय दर। राष्ट्रीय मुद्रा जितनी सस्ती होगी, निर्यात मात्रा बढ़ाना उतना ही अधिक लाभदायक होगा।

निर्यात विनिमय दर का घटता हुआ कार्य है:

ई =एफ (इआर),

कहा पे ई - निर्यात;

एर - वास्तविक विनिमय दर।

नाममात्र और वास्तविक विनिमय दरों के बीच संबंध है:

इआर = इ * पीएफ/पीडी ,

जहां ई नाममात्र विनिमय दर है;

पी डी - राष्ट्रीय मुद्रा में व्यक्त घरेलू कीमतों का स्तर;

पी एफ - विदेश में मूल्य स्तर, विदेशी मुद्रा में व्यक्त।

इ = इआर * पीडी/पीएफ .

यदि किसी देश के भीतर कीमतें बढ़ती हैं, तो नाममात्र विनिमय दर भी बढ़ जाती है, अर्थात। राष्ट्रीय मुद्रा सस्ती हो जाती है। इस प्रकार, देश में कीमतों में वृद्धि निर्धारित करने वाले कारक विनिमय दर में भी वृद्धि का कारण बनते हैं।

व्यापक आर्थिक मॉडल में आयात को आयातित वस्तुओं की खपत के लिए व्यय के रूप में माना जाता है। नियोक्लासिकल अवधारणा में, आयात को ब्याज दर के घटते कार्य के रूप में देखा जाता है, और कीनेसियन अवधारणा में, आय के बढ़ते कार्य के रूप में देखा जाता है।

कानून द्वारा स्थापित और जो विनिमय दर का आधार है, दो राष्ट्रीय मुद्राओं के बीच के संबंध को कहा जाता है मुद्रा समता.

2 मुद्राओं के विनिमय अनुपात के आधार के रूप में क्रय शक्ति समता (पीपीपी) का एक सिद्धांत है, जो संबंधित देशों में मूल्य अनुपात में बदलाव के साथ विनिमय दर की गतिशीलता को जोड़ता है।

क्रय शक्ति समता - मुद्राओं की विनिमय दर का स्तर जो उनमें से प्रत्येक की क्रय शक्ति के बराबर होता है। इस अवधारणा के अनुसार, विभिन्न देशों में मूल्य स्तरों की गतिशीलता में अंतर की भरपाई के लिए विनिमय दर हमेशा उतनी ही बदलती है जितनी आवश्यक होती है।

दूसरे शब्दों में, यदि विनिमय दरों को क्रय शक्ति समता के सापेक्ष समायोजित किया जाता है, तो एक मुद्रा से दूसरे मुद्रा में धन के हस्तांतरण (रूपांतरण) से इन निधियों की क्रय शक्ति में परिवर्तन नहीं होना चाहिए।

यह सिद्धांत इस धारणा पर बनाया गया है कि अंतर्राष्ट्रीय व्यापार बुनियादी वस्तुओं की कीमत में अंतर को दूर कर देता है; ऐसे सामानों की कीमतें सभी देशों में लगभग समान होनी चाहिए, जिनकी गणना एक ही मुद्रा में की जाएगी। यदि अंतरराष्ट्रीय बाजारों में पुनर्विक्रेताओं की गतिविधि संभव है, तो डॉलर (रूबल, फ़्रैंक) की सभी देशों में समान क्रय शक्ति होनी चाहिए।

पीपीपी उन वस्तुओं की मात्रा की तुलना का परिणाम है जो उन देशों के राष्ट्रीय बाजारों में खरीदी जा सकती हैं जिनकी मुद्राओं की तुलना की जा रही है। 2 देशों की सशर्त उपभोक्ता टोकरी में शामिल बड़ी संख्या में वस्तुओं और सेवाओं का उपयोग करके वस्तुनिष्ठ तुलना प्राप्त की जा सकती है।

यदि रूस में ऐसी टोकरी की कीमत 2300 रूबल है, और संयुक्त राज्य अमेरिका में - 100 $, तो कीमत 1 $ = 2300/100 = 23 रूबल है। यदि रूस में कीमतें दोगुनी हो गईं, तो डॉलर-रूबल विनिमय दर दोगुनी (46 रूबल) हो जाएगी।

पीपीपी विनिमय दरें निर्धारित करने के लिए एक दिशानिर्देश प्रदान करता है। तथ्य यह है कि उत्तरार्द्ध पीपीपी से विचलित होकर कई कारणों के प्रभाव में उतार-चढ़ाव कर सकता है।

जब राष्ट्रीय मुद्रा की विनिमय दर गिरती है, तो निर्यातकों को लाभ होता है, और जब विनिमय दर बढ़ती है, तो आयातकों को लाभ होता है।

मुद्रा प्रतिबंधप्रशासनिक या विधायी रूप से स्थापित नियामक नियमों की एक प्रणाली है और इसका उद्देश्य विदेशी और राष्ट्रीय मुद्राओं और अन्य मुद्रा मूल्यों के साथ लेनदेन को सीमित करना है।

मुद्रा प्रतिबंधों में शामिल हैं:

1) अंतरराष्ट्रीय भुगतान और पूंजी हस्तांतरण का विनियमन, मुनाफे का प्रत्यावर्तन, सोने, बैंकनोट और प्रतिभूतियों की आवाजाही;

3) विदेशी मुद्रा और अन्य मुद्रा मूल्यों का राज्य के हाथों में संकेंद्रण।

वे स्वभाव से भेदभावपूर्ण हैं। भुगतान संतुलन को बराबर करने के लिए उपयोग किया जाता है; विनिमय दर बनाए रखना; राज्य के हाथों में मुद्रा मूल्यों का संकेंद्रण।

मुद्रा प्रतिबंध निम्नलिखित प्रकार के हैं:

विदेशी मुद्रा लेनदेन का लाइसेंस;

विदेशी मुद्रा खातों का पूर्ण या आंशिक अवरोधन;

मुद्रा परिवर्तनीयता की सीमा.

तदनुसार, मुद्रा खातों की विभिन्न श्रेणियां पेश की गईं: स्वतंत्र रूप से परिवर्तनीय, आंतरिक (देश के भीतर उपयोग के साथ राष्ट्रीय मुद्रा में), द्विपक्षीय सरकारी समझौतों के तहत, समाशोधन, अवरुद्ध, आदि।

मुद्रा प्रतिबंधों को दो मुख्य क्षेत्रों में विभाजित किया गया है:

1) वर्तमान भुगतान संतुलन लेनदेन (व्यापार और "अदृश्य" लेनदेन);

2) वित्तीय (पूंजी और ऋण का संचलन, लाभ का हस्तांतरण, कर और अन्य भुगतान)।

मुद्रा प्रतिबंध अलग-अलग देशों के भुगतान संतुलन को अस्थायी रूप से बराबर करने में योगदान करते हैं, लेकिन अंततः उनके संतुलन की समस्या को जटिल बनाते हैं, क्योंकि प्रत्येक देश के साथ अंतरराष्ट्रीय भुगतान को अलग से विनियमित करना आवश्यक हो जाता है। मुद्राओं की परिवर्तनीयता को सीमित करना वास्तव में सबसे पसंदीदा राष्ट्र सिद्धांत को समाप्त कर देता है और कई विनिमय दरों के उपयोग के माध्यम से व्यापारिक भागीदारों के खिलाफ भेदभाव को बढ़ाता है।

अंतर्राष्ट्रीय आर्थिक संबंधों में मुद्रा बाधाओं को दूर करने की उद्देश्यपूर्ण आवश्यकता मुद्रा प्रतिबंधों के अंतरराज्यीय विनियमन की प्रवृत्ति को जन्म देती है। हालाँकि, इस कारक का व्यापारिक साझेदारों के विरुद्ध प्रतिस्पर्धा के एक साधन के रूप में राष्ट्रीय संरक्षणवाद द्वारा प्रतिकार किया जाता है।

विनिमय दर कई कारकों पर निर्भर करती है, और मुख्य रूप से बाजार में मुद्रा की मांग और आपूर्ति पर निर्भर करती है, इसलिए मुद्रा की आपूर्ति और मांग को प्रभावित करने वाले सभी कारक इसकी विनिमय दर को भी प्रभावित करते हैं। उनमें से निम्नलिखित हैं:

1. महंगाई का दर. किसी देश में मुद्रा का मुद्रास्फीति अवमूल्यन उसकी क्रय शक्ति में कमी का कारण बनता है और उन देशों की मुद्राओं के मुकाबले उसकी विनिमय दर में गिरावट की प्रवृत्ति होती है जहां मुद्रास्फीति दर कम है। यह प्रवृत्ति आमतौर पर मध्यम और लंबी अवधि में देखी जाती है। विनिमय दर को बराबर करना, इसे क्रय शक्ति समता के अनुरूप लाना, औसतन दो वर्षों के भीतर होता है। मुद्रास्फीति दर पर विनिमय दर की निर्भरता विशेष रूप से उन देशों में अधिक है जहां वस्तुओं, सेवाओं और पूंजी के बड़ी मात्रा में अंतरराष्ट्रीय विनिमय होता है। यह इस तथ्य से समझाया गया है कि निर्यात कीमतों के आधार पर विनिमय दर की गणना करते समय विनिमय दर की गतिशीलता और मुद्रास्फीति की सापेक्ष दर के बीच निकटतम संबंध दिखाई देता है। इसलिए, वास्तविक विनिमय दरों की गणना करना आवश्यक है, जो राष्ट्रीय आय की वृद्धि दर, उत्पादन लागत के स्तर आदि पर निर्भर करती है।

2. भुगतान संतुलन की स्थिति. सक्रिय भुगतान संतुलन राष्ट्रीय मुद्रा की सराहना में योगदान देता है, क्योंकि विदेशी देनदारों से इसकी मांग बढ़ जाती है। भुगतान का निष्क्रिय संतुलन राष्ट्रीय मुद्रा के अवमूल्यन की प्रवृत्ति पैदा करता है, क्योंकि देनदार अपने बाहरी दायित्वों का भुगतान करने के लिए इसे विदेशी मुद्रा में बेचते हैं। वर्तमान में, भुगतान संतुलन तेजी से पूंजी आंदोलनों से प्रभावित हो रहा है, जो विनिमय दर को भी प्रभावित करता है।

3. विभिन्न देशों में ब्याज दरों में अंतर. पूंजी का संचलन काफी हद तक विभिन्न देशों में ब्याज दरों के अंतर पर निर्भर करता है। ब्याज दर में वृद्धि देश में पूंजी के आयात को उत्तेजित करती है, और दर में कमी उन्हें विदेशों में मुफ्त पूंजी का उपयोग करने के लिए मजबूर करती है, जिससे भुगतान संतुलन की अस्थिरता बढ़ जाती है।

अन्य देशों में कम ब्याज दरें बैंकों को उनसे विदेशी मुद्रा खरीदने के लिए प्रोत्साहित करती हैं, जिससे इसकी आपूर्ति बढ़ती है। परिणामस्वरूप, राष्ट्रीय मुद्रा की विनिमय दर बढ़ जाती है। यदि किसी देश में अन्य देशों की तुलना में अधिक ब्याज दरें हैं, तो इससे विदेशी पूंजी का प्रवाह सुगम हो सकता है और देश की मुद्रा और उसकी विनिमय दर की मांग बढ़ सकती है।

तो, 80 के दशक की पहली छमाही में। संयुक्त राज्य अमेरिका में उच्च ब्याज दरों की नीति ने (अन्य कारकों के साथ) पश्चिमी यूरोप और जापान से $500 बिलियन से अधिक की राशि के निवेश को प्रेरित किया। परिणामस्वरूप, डॉलर विनिमय दर में वृद्धि हुई और इस कारक के प्रभाव में निवेश करने वाले देशों की मुद्राओं की विनिमय दर में कमी आई।

4. विदेशी मुद्रा बाज़ारों की गतिविधियाँ और सट्टा विदेशी मुद्रा लेनदेन. यदि किसी मुद्रा की विनिमय दर गिरती है, तो कंपनियां और बैंक इसे अधिक स्थिर मुद्राओं के लिए पहले ही बेच देते हैं, जिससे कमजोर मुद्रा की स्थिति खराब हो जाती है। विदेशी मुद्रा बाजार अर्थव्यवस्था और राजनीति में बदलाव और विनिमय दरों में उतार-चढ़ाव पर तुरंत प्रतिक्रिया देते हैं।

5. यूरोपीय बाज़ार और अंतर्राष्ट्रीय भुगतानों में किसी विशेष मुद्रा का किस हद तक उपयोग किया जाता है।

6. अंतर्राष्ट्रीय भुगतान में तेजी लाना या विलंब करना। राष्ट्रीय मुद्रा के मूल्यह्रास की प्रत्याशा में, आयातक विदेशी मुद्रा में भुगतान में तेजी लाने की कोशिश करते हैं ताकि विनिमय दर बढ़ने पर नुकसान न हो। जब राष्ट्रीय मुद्रा मजबूत होती है, तो इसके विपरीत, विदेशी मुद्रा में भुगतान में देरी करने की उसकी इच्छा प्रबल होती है।

7. मुद्रा में विश्वास की डिग्री राष्ट्रीय और विश्व बाज़ारों पर। यह अर्थव्यवस्था की स्थिति और देश में राजनीतिक स्थिति के साथ-साथ ऊपर चर्चा किए गए कारकों द्वारा निर्धारित होता है जो विनिमय दर को प्रभावित करते हैं। इसके अलावा, डीलर न केवल आर्थिक विकास की दी गई दरों, मुद्रास्फीति, मुद्रा की क्रय शक्ति का स्तर, मुद्रा की आपूर्ति और मांग का अनुपात, बल्कि उनकी गतिशीलता की संभावनाओं को भी ध्यान में रखते हैं।

8. राज्य की मौद्रिक नीति देश की आंतरिक स्थिति और विश्व अर्थव्यवस्था में उसकी स्थिति दोनों पर एक निश्चित प्रभाव पड़ता है।

विनिमय दर को प्रभावित करने वाली सरकारी कार्रवाइयों को प्रत्यक्ष और अप्रत्यक्ष विनियमन उपायों में विभाजित किया गया है।

प्रत्यक्ष विनियमन उपायत्वरित और ध्यान देने योग्य प्रभाव दें:

1. छूट दर नीति. छूट दर (केंद्रीय बैंक द्वारा वाणिज्यिक बैंकों को प्रदान किए गए ऋण पर ब्याज, या उनके बिलों में छूट पर छूट) बढ़ाकर, केंद्रीय बैंक सीधे मुद्रा विनिमय दर में वृद्धि को प्रभावित करता है। आख़िरकार, उच्च ब्याज दर के साथ, वाणिज्यिक बैंक कम ऋण लेते हैं और कम विदेशी मुद्रा खरीदते हैं। विदेशी मुद्रा की मांग में कमी से राष्ट्रीय मुद्रा की विनिमय दर में वृद्धि होती है। यदि छूट दर घटती है, तो विनिमय दर गिरती है।

2. मुद्रा हस्तक्षेप राष्ट्रीय मुद्रा विनिमय दर की गतिशीलता को सीमित करने के लिए विदेशी मुद्रा की खरीद या बिक्री के लिए लक्षित संचालन हैं। यदि सेंट्रल बैंक विदेशी मुद्रा बाजारों में अपने देश की मुद्रा खरीदता है (विदेशी मुद्रा बेचता है), तो इससे उसकी विनिमय दर में वृद्धि होती है (मांग बढ़ती है जबकि आपूर्ति अपरिवर्तित रहती है)। और इसके विपरीत।

3. अवमूल्यन (किसी की मुद्रा की विनिमय दर में कमी) और पुनर्मूल्यांकन (विनिमय दर में वृद्धि)।

सभी मौद्रिक और वित्तीय नीति उपकरणों का विनिमय दर पर अप्रत्यक्ष प्रभाव पड़ता है। यदि केंद्रीय बैंक अर्थव्यवस्था में मुद्रास्फीति को कम करने के उद्देश्य से उपाय करता है, तो इससे विनिमय दर में स्थिरता आएगी।

जब मौद्रिक नीति कड़ी कर दी जाती है, तो मुद्रा आपूर्ति की वृद्धि सीमित हो जाती है और राष्ट्रीय मुद्रा की आपूर्ति कम हो जाती है, जिससे इसकी विनिमय दर में वृद्धि होती है। मौद्रिक नीति को आसान बनाने से राष्ट्रीय मुद्रा की सराहना की प्रवृत्ति पैदा होती है।

सामान्य तौर पर और विशेष रूप से गैर-निवासियों के संबंध में कर नीति को सख्त करने से राष्ट्रीय मुद्रा का मूल्यह्रास होता है।

जन्मदिन की शुभकामनाएँ- अंतर्राष्ट्रीय मुद्रा कोष (आईएमएफ) द्वारा जारी अंतर्राष्ट्रीय भुगतान और आरक्षित निधि। देशों के बीच गैर-नकद अंतर्राष्ट्रीय भुगतान के लिए उपयोग किया जाता है - आईएमएफ के सदस्य और आईएमएफ के साथ विशेष खातों में रिकॉर्डिंग के साथ-साथ खाते की आईएमएफ इकाई; एक अंतर्राष्ट्रीय आरक्षित परिसंपत्ति हैं।

भुगतान के जारी किए गए साधन देशों के बीच आईएमएफ में बाद के कोटा के अनुपात में वितरित किए जाते हैं।

एसडीआर भुगतान संतुलन को विनियमित करने, आधिकारिक विदेशी मुद्रा भंडार को फिर से भरने और राष्ट्रीय मुद्राओं के मूल्य को मापने में विश्व मुद्रा के कई कार्य करते हैं, लेकिन उनका अपना मूल्य और वास्तविक सुरक्षा नहीं होती है।

एसडीआर शब्द का प्रयोग एक कृत्रिम सामूहिक मौद्रिक इकाई को नामित करने के लिए भी किया जाता है, जिसकी विनिमय दर 2000 तक थी मुद्राओं के एक विशेष सेट की भारित औसत विनिमय दर के आधार पर निर्धारित किया गया था।