Uloga burze. Posebna uloga za skalpere

Ono što je donedavno bilo dostupno samo profesionalcima, danas je dostupno gotovo svima. Ova, možda, najuzbudljivija i najprofitabilnija vrsta burzovnog trgovanja privlači svakoga tko je spreman odmjeriti snagu i pamet s istim kao i on u cijelom svijetu! Boreći se svake minute tijekom dana trgovanja, svakodnevno doživljavajući oluju emocija, noću mirno spavaju. Svaki dan se probude da požure natrag u žižu trgovanja dionicama, osvajajući peni po peni s burzovne nagrade za hrabrost, hrabrost i disciplinu! Oni su unutardnevni trgovci (skalperi i dnevni trgovci). Njihov kruh su kratkoročne i ultra-kratkoročne mjenjačke transakcije.

Kruh trgovca unutar dana bio je, i još uvijek jest, vrlo težak. I to nije slučajnost. Uostalom, da bi dobro zaradio u jednom danu, mora posuditi sredstva koja na kraju dana mora vratiti živa i zdrava. Kao rezultat toga, svaka njegova operacija nosi značajan rizik. Zato je pozicijskih trgovaca, onih koji drže svoju poziciju cijeli dan, mnogo manje od onih koji rade gotovo svake minute transakcije, u žurbi da poprave svoju dobit ili minimiziraju gubitke. U potonjem slučaju, broj transakcija ponekad prelazi stotinu.

Rizik koji je svojstven unutardnevnom trgovanju dobro je nagrađen. Zamislite samo da su prosječne dnevne fluktuacije glavnih dionica oko 4%. Dovoljno je da trgovac "uhvati" 1/10 ove fluktuacije i njegova profitabilnost za godinu bit će 100%! Ali to je očito jednostrana procjena potencijala prinosa. Dionice fluktuiraju mnogo puta dnevno, a prikazana prosječna dnevna promjena ne uzima to u obzir. Dakle, u stvarnosti je brojka od 100% podcijenjena. Osim toga, unutardnevni trgovci voljni su koristiti zajmove. Broker daje zajmove dnevnim trgovcima gotovo besplatno, ne naplaćuje kamate za posuđivanje ako se zajam vrati na kraju dana. Time se početna procjena potencijalne profitabilnosti unutardnevnog trgovca množi nekoliko puta.

Stoga je cilj trgovca koji trguje unutar dana stotine posto godišnje!!! Ovo nije san nijednog investitora!

Skalperi zauzimaju poseban položaj među kratkoročnim špekulantima. Oni doslovno skalpiraju tržište. Zašto skalp? Od jedne transakcije, po analogiji s pravim skalpom, špekulant dobiva tanak (beznačajan) prihod, obično samo nekoliko pipsa (pip je minimalno kretanje cijene). Umjesto skalpela ili noža, trgovac koristi gotovo gole ruke, osim računala. Cijela operacija "skalpiranja" traje samo nekoliko sekundi, u teškim slučajevima - nekoliko minuta. Promet koji hvataju je toliko mali da ozbiljni trgovci na to ne obraćaju pažnju. Staloženost profesionalnih skalpera je nevjerojatna. Da bi dobro zaradili, ponekad moraju skinuti više od stotinu skalpova dnevno. A stotinu dobrih skalpova već je pristojan jackpot!

Glavni alat za analizu skalpera je promatranje "knjige naloga". "DOM" je prozor u kojem su vidljivi nalozi za kupnju i prodaju s količinama svih sudionika. Skalper određuje trenutak kada aktivna potražnja počinje premašivati ​​ponudu, ili obrnuto, ponuda je aktivnija od potražnje, i odmah sklapa dogovor. A ako je trenutak točno određen, tada se u sljedećim sekundama nakon transakcije tržište kreće u pravom smjeru za nekoliko pipsa, koje skalper dobiva kao plijen nakon zatvaranja transakcije (prodaje ili kupnje). Ali ako je skalper krivo odredio trenutak, a tržište se, u najboljem slučaju, nije nigdje pomaklo, tada skalper mora zaključiti posao bez profita ili čak s gubitkom. Obično se zatvori odmah i bez žaljenja. U suprotnom, tržište može ići mnogo dalje protiv njega, a tada će gubici biti preveliki.

Mnogi na tržištu preferiraju druge kratkoročne transakcije. Ove operacije se ponekad nazivaju i skalpiranjem, ali njihova suština i priroda razlikuju se od skalperskih. S vremena na vrijeme, svatko, čak i najkonzervativniji investitor, želi "spekulirati" unutar dana, što sa zadovoljstvom čini. Ali pravi majstori to rade namjerno po cijele dane, a ne od slučaja do slučaja.

Pristalice unutardnevnih špekulacija vjeruju da je vrlo rizično napustiti poziciju između dana, kao što to čine srednjoročni trgovci. Dapače, možete isključiti računalo nakon završetka trgovanja i biti sigurni da će se rast nastaviti sljedeće jutro. Ali tijekom ruske noći mogu se dogoditi događaji od svjetskog značaja, koji će se odraziti na cijene dionica Amerike, budne u ovo vrijeme. Indeksi u SAD-u će se srušiti, a nakon njih ujutro otvorit ćemo mi s velikim gapom (gapom) prema dolje. Razlika između večernjih i jutarnjih kotacija može u prosjeku iznositi 5%, ovisno o situaciji i likvidnosti dionica, a ako nemate vremena zatvoriti, lako možete dobiti gubitak od 10%. Dnevni trgovci takve rizike smatraju gotovo nekontroliranima. Kako bi ih izbjegli, obavljaju unutardnevne transakcije, zatvarajući sve svoje pozicije na kraju trgovanja.

Kao što znamo, ovim pristupom malo gube. Njihov ciljni prinos je jednostavno ogroman! Imaju zbog čega danima sjediti ispred kompjuterskih ekrana.

Obično se za analizu tržišta koriste grafikoni u stvarnom vremenu i praćenje knjige narudžbi. Svaki kratkoročni špekulant ima svoje metode i pristupe radu. Ipak, možete pokušati pronaći zajednički jezik.

Prvo pravilo: obavljajte transakcije samo tijekom dana i ne ostavljajte otvorene pozicije preko noći. Drugi- nemojte dugo razmišljati kada donosite odluke, već se oslonite na svoje iskustvo i svoju zadaću. Treći- disciplina; ako je odluka donesena, onda je implicitno i brzo provesti, čak i ako se ta odluka pretvori u gubitke. Četvrta- ne razmišljajte o dobiti i gubitku, ne uzimajte to k srcu, fokusirajte se samo na tržište. "Debriefing" organizirati tek nakon aukcije. Peti- Ne započinjati posao pod stresom. Stres dolazi od velikih gubitaka, pobjeda, kućnih svađa i drugih šokova. šesti- nemojte se upuštati u kratkoročne špekulacije s niskolikvidnim dionicama.

Obično, za većinu kratkoročnih unutardnevnih trgovaca, jedna transakcija ne traje više od 15 minuta. Tijekom dana uspiju napraviti desetke transakcija. Iako broj transakcija nije cilj.

U isto vrijeme, trgovac prati nekoliko dionica kako ne bi propustio obećavajuće poslove. Ponekad se zanimljive situacije razvijaju na dva ili tri vrijednosna papira odjednom. I tu špekulant treba svoju reakciju i vještinu kako bi sklopio poslove sa svim dionicama odjednom. Iskusni trgovac ne troši više od 10 sekundi na svaki papir. Ukupno, za tri promocije 30 sekundi! Naravno, takva je brzina uvelike postala moguća s modernim softverom. Ali samoorganiziranje špekulanata igra najvažniju ulogu.

Svi unutardnevni trgovci - i skalperi i kratkoročni špekulanti - svakodnevno doživljavaju ozbiljan psihološki stres. To su, naravno, vrlo jaki i hrabri ljudi vrijedni poštovanja! Čak i nakon ozbiljnih šokova, pronalaze snagu za nastavak trgovanja, postižući uspjeh. Željezna disciplina i volja za pobjedom odlikuju ove ljude. Nije svaka osoba u stanju svakodnevno provoditi kratkoročne špekulacije na burzi. Ali ako je sposoban, čeka ga dostojna nagrada!

Povijest kratkoročnih transakcija seže u davna vremena, kada su se pojavile prve mjenjačnice. Od samog početka nije se smatralo sramotnim ujutro s otvaranjem burze kupiti nešto jeftinije, da bi se onda na kraju trgovačkog dana po većoj cijeni prodalo zakašnjelom trgovcu. Špekulanti su uvijek stvarali likvidnost na tržištu i podržavali burzovno trgovanje čak iu najtežim vremenima.

Unutardnevni trgovci, zbog osobitosti kratkoročnih špekulacija, dnevno obavljaju veliki broj transakcija. Takva aktivnost zahtijeva od trgovca stalno ažuriranje na burzi i brz pristup za brze transakcije. Stoga su od samog početka takve operacije bile dostupne samo članovima burzi. Pojavom telegrafa u prvoj polovici 19. stoljeća proširio se krug trgovaca koji su se bavili kratkoročnim špekulacijama. Ovaj način mjenjačkog poslovanja još je veću popularnost postigao pojavom telefonskih komunikacija u drugoj polovici istog stoljeća. U početku se malo toga promijenilo dolaskom dvadesetog stoljeća. Telegraf je dostavljao kotacije dionica, a telefon je bio način da se izdaju nalozi brokeru. I tek s pojavom računala i računalnih mreža nastavilo se širenje kruga pristaša kratkoročnog trgovanja.

Pojava SOES sustava (Small Orders Execution System) 1988. godine u SAD-u može se nazvati revolucionarnim trenutkom. Ovaj sustav je dizajniran za trgovanje malim serijama dionica na burzi. Od tada su privatni investitori mogli trgovati na daljinu na NASDAQ-u, gotovo pod jednakim uvjetima s proizvođačima tržišta.

Pojavom interneta počeli su se pojavljivati ​​internet brokeri. Internet trgovina postala je vrlo popularna. Istodobno, posrednici i odgode narudžbi i dalje su bili skupi za privatne ulagače. A 10-ak godina kasnije pojavila se ECN (Electronic Communication Network), elektronička trgovačka mreža. S njima su privatni investitori dobili stvarno izravan pristup burzama, zaobilazeći posrednike. Izravni pristup, uz internetsko trgovanje, omogućio je privlačenje ogromnog broja privatnih investitora u armiju kratkoročnih trgovaca, koji iznajmljuju mjesta u posebno opremljenim dvoranama, trguju od kuće ili s posla. Trgovanje dionicama za vrijeme ručka ili čak radnog vremena u SAD-u postalo je uobičajeno.

Nešto drugačiji razvoj, ali u istom smjeru, odvija se na tržištu derivata. Platforme koje su oduvijek provodile glasovno trgovanje terminskim ugovorima i opcijama postupno prelaze na elektronički način podnošenja naloga, kao i uvode ugovore kojima se trguje samo u elektroničkom obliku. Europske burze ovdje su postigle najveći uspjeh.

U Rusiji su temelji elektroničkog trgovanja postavljeni 1994.-95., kada su se prvi javni elektronički sustavi trgovanja pojavili na burzama MCSE, RTSB (kasnije Ruska burza). Svaki privatni ulagač mogao bi doći u brokersku tvrtku i unajmiti mjesto na burzi za trgovanje terminskim instrumentima. U to vrijeme nije bilo pristupa trgovanju putem interneta. Ali kriza je dokrajčila postojanje tih burzi.

Nakon krize, MICEX je postao središte elektroničkog trgovanja, što je brokerima omogućilo povezivanje vlastitih programa putem pristupnika za izdavanje naloga na burzi. 1999. se može smatrati početkom procvata internetskog trgovanja u Rusiji. A uz to i vraćanje izgubljenih pozicija od strane kratkoročnih špekulanata.

Već se nazire perspektiva sljedećih nekoliko godina, kada trgovcima više neće trebati računalo ili internet u našem modernom shvaćanju za sklapanje elektroničke transakcije. Zahvaljujući tome, još će više ljudi moći brzo kontrolirati situaciju na burzi i obavljati transakcije u načinu izravnog pristupa. To znači da će broj trgovaca unutar dana, profesionalaca i amatera, također postati još veći.

Mišljenje velikog broja ljudi o burzi često se svodi na to da je ona samo platforma za špekulacije i stvaranje novca iz zraka. Osobito se često takvo razmišljanje može čuti u raspravama o izvedenicama (futuresima, opcijama). No, je li stvarno tako?

Nama poznate burze zapravo su sekundarno tržište vrijednosnih papira na kojem se redistribuiraju prava na dio imovine ili dugove tvrtki koje izdaju vrijednosne papire. Same tvrtke, koje zbog toga ulaze na burzu, ne dobivaju nikakva sredstva - kada kažu da je zbog pada dionica tvrtka izgubila tolike milijune, onda su to samo lijepe riječi. ustvari nema gubitaka, osim slikovnih.

Mehanizmi trgovanja na organiziranom sekundarnom tržištu služe za redistribuciju vrijednosnih papira između velikih primarnih ulagača (pokrovitelja i investicijskih konzorcija) i manjih investicijskih društava i privatnih ulagača. Glavni promet vrijednosnih papira odvija se na sekundarnom tržištu. Bez postojanja ovog sekundarnog tržišta, normalno funkcioniranje primarnog tržišta također će biti nemoguće.

Zahvaljujući sekundarnom tržištu, pojedinci izravno ili neizravno (uz pomoć investicijskih banaka i fondova) postaju vlasnici vrijednosnih papira. Prisutnost dovoljnog broja privatnih investitora omogućuje učinkovito funkcioniranje gospodarstva, privlačeći ogromne količine novca za rješavanje gorućih problema.

Sekundarno tržište vrijednosnih papira ima dvije vrste - razmjena i na šalteru(detaljnije), dok središnje mjesto na cjelokupnom burzovnom tržištu, naravno, zauzima prvi tip. Prilikom rada na burzi, investitor ne vidi svoju drugu stranu u transakciji, a burza jamči njezino izvršenje. Na izvanberzanskom tržištu transakcije se obavljaju izravno između dviju ugovornih strana (odnosno, one snose i sve rizike), a na njemu se trguje raznim nisko likvidnim vrijednosnim papirima za kojima potražnja nije tolika da tvrtka izdavatelj “ smeta” s izlaskom na burzu.

Kako radi razmjena

Njegove funkcije uključuju organizaciju trgovanja vrijednosnim papirima - sada su gotovo sve burze elektroničke, odnosno prijave za trgovanje primaju se putem zatvorenih elektroničkih komunikacijskih sustava, a ne vikom, i odmah se prikazuju u sustavu trgovanja.

Razmjena mora uključivati:

• trgovinski sustav, gdje se akumuliraju nalozi za kupnju i prodaju, oni se “sparuju” u slučaju podudaranja cijena, tj. evidentiranje transakcija raznim instrumentima i knjiženje u odgovarajuće računovodstvene registre (npr.).
• Obračunska (klirinška) kuća, koja vodi evidenciju novčanih sredstava sudionika trgovanja, isporučuje novac za svaku transakciju prodavateljima vrijednosnih papira i tereti sredstva s računa kupaca, obavlja eksterne i interne transfere novca.
• Depozitni centar, koja, slično klirinškoj kući, vodi evidenciju vrijednosnih papira sudionika trgovanja, isporučuje vrijednosne papire na račune kupaca, tereti vrijednosne papire s računa prodavatelja te obavlja kliring vrijednosnih papira na temelju rezultata trgovanja u ovlaštenim depozitarima.

Druga važna uloga organizirane burze je osiguranje likvidnosti vrijednosnih papira.

Likvidnost je prilika da brzo i bez značajnih režijskih troškova prodate ili kupite vrijednosni papir.

Zbog velikog broja ponuditelja i velikog broja vrijednosnih papira koji se istovremeno prodaju i kupuju, likvidnost može biti prilično visoka.Burza osigurava uvjete likvidnosti za svaki pojedinačni papir na dva načina: razumnom tarifnom politikom, koja privlači privatne ulagače, te stvaranjem institucije market makera.

Market maker- to je sudionik trgovanja koji je prema dogovoru s burzom dužan održavati razliku u kupovnoj i prodajnoj cijeni u određenim granicama. Za to dobiva određene pogodnosti od razmjene - na primjer, mogućnost obavljanja transakcija s vrijednosnim papirima koje podržava proizvođač tržišta uz smanjene provizije ili bez njih.

Još jedna zanimljivost u vezi s ulogom burzi na burzi. Budući da je djelatnost burze licencirana i regulirana od strane države, burzama su povjerene ne samo funkcije organizatora trgovanja, već i neke regulatorne funkcije. Na primjer, burza je dužna pratiti tržište kako bi spriječila manipulacije cijenama, prijevare s vrijednosnim papirima i kršenja pravila brokeringa.

Zašto je to potrebno

Prvo, vrijednosni papiri redistribuiraju gotovinu:

• između zemalja i teritorija.
• Između industrija i sektora gospodarstva.
• Između pojedinačnih poduzeća unutar istog sektora.

Drugo, zahvaljujući vrijednosnim papirima, ulaganja u svako konkretno poduzeće redistribuiraju se između velikih, srednjih i malih ulagača. Ovaj proces pogađa gotovo svakog građanina zemlje, čak i ako on to ne sumnja. Dakle, uvjetni laik koji ima depozit u banci možda ne zna i ne misli da bi banka njegovim novcem mogla kupiti npr. korporativne obveznice – tako određena osoba, nesvjesna toga, postaje izvor sredstva za razvoj pojedinog poduzeća i gospodarstva u cjelini.

Treća važna funkcija vrijednosnih papira je da služe za utvrđivanje prava vlasnika na dio duga ili imovine poduzeća (u slučaju vrijednosnih papira poduzeća) ili na dio duga cijele države (u slučaju državne vrijednosnice).
Ovisno o vrsti vrijednosnih papira i konkretnom izdavatelju, prihodi koje vrijednosni papiri donose mogu biti različiti, od zapravo gubitka do astronomskih iznosa. Naravno, uvijek postoji rizik od gubitka - na primjer, u slučaju bankrota poduzeća koje je izdalo vrijednosne papire, ali u dugim vremenskim horizontima - u prosjeku od 15 do 30 godina - vrijednosni papiri donose prihod koji je jednak ili veći od ekonomskog. rast.

U isto vrijeme, važno je razumjeti da se zakoni fizike ne primjenjuju na burzu - posebno sila gravitacije. Mnogi ljudi često pretpostavljaju da budući da su dionice značajno porasle u kratkom vremenskom razdoblju, one će sigurno pasti. Ovo nije posve točno.

Primjer: Tijekom 10 godina dionice Berkshire Hathawaya porasle su sa 6000 USD na 10 000 USD. U ovom su trenutku mnogi zaključili da je rast već prilično značajan i propustili su priliku zaraditi ogroman novac na cijeni koja je u sljedećih 6 godina porasla na 70.000 $ pa čak i više.

Kao nagradu za rizik koji takvo financiranje gospodarstva nosi, vlasnici vrijednosnih papira dobivaju dodatne prihode: kupone, isplatu kamata u slučaju dužničkih vrijednosnih papira, dividende i povećanje vrijednosti u slučaju vlasničkih vrijednosnih papira.

Primjer: Dow Jones indeks. Početkom 1950. vrijednost ovog indeksa iznosila je 201 bod, a početkom 2000. već 10940. Ispada da je u 50 godina indeks narastao više od 50 puta. Da je netko 1950. godine uložio 1000 dolara, do kraja 2000. iznos bi se povećao na 50 000 dolara.

Impresivan je i rast od 74 godine do danas

Dakle, uloga burze kao mjesta gdje se trguje vrijednosnim papirima i preraspodjeljuje kapital između zemalja, sektora gospodarstva i poduzeća, s jedne strane, i različitih skupina investitora, s druge strane. Bez tržišta dionica bilo bi nemoguće učinkovito razvijati gospodarstvo i zadovoljiti potrebe svakog člana društva.

Pošaljite svoj dobar rad u bazu znanja jednostavno je. Koristite obrazac u nastavku

Studenti, diplomanti, mladi znanstvenici koji koriste bazu znanja u svom studiju i radu bit će vam vrlo zahvalni.

Domaćin na http://www.allbest.ru/

Uvod

U ekonomiji se koncept špekulacije definira kao stvaranje profita korištenjem razlika u cijenama tijekom vremena.

Postoje dvije glavne vrste sudionika na terminskim tržištima: hedgeri i špekulanti. Hedgeri koriste tržište kako bi minimizirali cjenovni rizik. Na tržištu pšenice, hedgeri su oni čiji je glavni posao pšenica; uzgajaju ga, prerađuju, prodaju. Takvi ljudi koriste tržište kako bi stekli izvjesnu sigurnost o stvarnim cijenama koje će im biti ponuđene za kupnju ili prodaju pšenice u budućnosti.Farmer koji mora prodati pšenicu nakon žetve ne zna koju će cijenu dobiti za nju u trenutku prodaje . Može odlučiti minimizirati rizik prodajom dijela usjeva prije vremena na tržištu terminskih ugovora, obvezujući se isporučiti robu nakon žetve. S druge strane, pekar ili mlinar možda želi osigurati buduće opskrbe

Posljednjih godina značajno se povećao rast špekulativnih transakcija, njihovi predmeti postali su ne samo terminski ugovori, već i opcije i kombinacije operacija s terminskim ugovorima i opcijama.

Prisutnost špekulanata ključna je za terminska tržišta. O ulozi špekulanata u gospodarstvu bit će riječi u ovom radu.

1 . Pojam i obilježja špekulacije i zaštite od rizika

špekulacije futures hedging operacija

Gledatelj je jedan od specifičnih subjekata tržišnih odnosa. Špekulant je osoba koja nastoji pogoditi fluktuacije cijena kako bi izvukla profit kupnjom ili prodajom terminskih ugovora. Na civiliziranom tržištu, špekulant i špekulant na "crnom tržištu" su različite vrste.

Također se međusobno razlikuju - špekulant u fazi formiranja tržišta i špekulant zrelog tržišta.

U prvom slučaju, on se malo razlikuje od elementarnog prevaranta, u drugom, on je neka vrsta korektora normalnih tržišnih odnosa, koristeći razliku u cijenama uzrokovanu razlikama u troškovima proizvodnje i prometa u različitim regijama.

Špekulant ne koristi terminsko tržište u vezi sa svojom proizvodnjom, preradom, prodajom ili transportom proizvoda.

S obzirom na ekonomsku prirodu špekulativnih transakcija, špekulanti kao subjekti tržišnih odnosa su heterogeni.

Prodaja robe na području gdje je nedostaje, po cijenama znatno višim od onih po kojima se taj proizvod kupovao na području gdje je ima u višku, svojevrsna je korekcija nastale neravnoteže u razmjeni i distribuciji. Ove vrste trgovinskih transakcija su prihvatljive.

Špekulanti nisu zainteresirani za izradu i primanje isporuke određene robe.

U razvijenim tržišnim odnosima špekulant doprinosi uspostavljanju potrebnih omjera između vrijednosti vrijednosti robne mase i efektivne potražnje stanovništva.

U transakcijama terminskog trgovanja, aktivnost špekulanata obavlja korisne funkcije:

1. pojednostavljuje prodaju robe, vrijednosnih papira na burzi;

2. Kompenzira neuspjele transakcije između prodavača i kupaca.

Špekulant je jedan od stotina prijestolja u operacijama zaštite (osiguranje osiguranja). “On djeluje kao neka vrsta posrednika između tih kratkih hedgera (kupaca) i long hedgera (kupaca) u trgovini između njih, tijekom koje se broj trgovinskih transakcija povećava, a tržišni odnosi razvijaju. Špekulanti prigušuju oscilacije cijena na burzama.

Burzovni špekulanti dijele se na "bikove" i "medvjede". "Bikovi" igraju na rastu cijena dionica kupujući ugovore u razdoblju rasta cijena, nadajući se da će ih prodati po još većoj cijeni. Dok "medvjedi" prodaju ugovore u nadi da će ih kasnije kupiti po nižoj cijeni.

Ciljevi obje vrste špekulanata su ostvariti profit, iako na različite načine. Gornja podjela nije samo uvjetna, nego i nestabilna. Ovaj ili onaj broker koji radi na burzi, u jednom slučaju može biti "bik", u drugom - "medvjed".

Druga vrsta špekulanata su skalperi. Najčešće su to profesionalni trgovci koji rade o svom trošku. Gotovo svakodnevno mijenjaju svoj položaj, sklapaju mnogo trgovina, lako hvataju i najmanje fluktuacije tržišnih cijena. Romanovsky A. A. Trgovci na terminskim tržištima // Ekonomske novine, 2015.S. 76

Špekulanti, u pravilu, djeluju samo na jednom tržištu. Razmjena vam omogućuje da plodonosno iskoristite razliku u cijeni ili spread. Budući da su uvjeti isporuke iste robe prema ugovorima vrlo različiti, oni će također biti različiti.

Na fluktuacije cijena u odnosu na normalne razine utječu raspršivači, još jedna vrsta špekulanata. Rasturači prodaju robu po višim cijenama, a kupuju po nižim.

Djelovanje raznih vrsta špekulanata na burzama pridonosi činjenici da cijene počinju potpunije odražavati stvarnu vrijednost troška robe.

Špekulacija kao vrsta poslovanja u uvjetima formiranja tržišnih odnosa u našoj zemlji moći će se razvijati.

Hedging (od engleskog hedge - osiguranje, jamstvo) - otvaranje transakcija na jednom tržištu radi kompenzacije utjecaja cjenovnih rizika jednake, ali suprotne pozicije na drugom tržištu. Obično se hedging provodi kako bi se osigurali rizici promjene cijena sklapanjem transakcija na terminskim tržištima.

Najčešća vrsta zaštite je zaštita terminskim ugovorima. Postanak terminskih ugovora uzrokovan je potrebom osiguranja od promjena cijena roba. Prve operacije s ročnicama napravljene su u Chicagu na robnim burzama upravo radi zaštite od naglih promjena tržišnih uvjeta. Sve do druge polovice 20. stoljeća hedging (ovaj izraz je već tada bio ugrađen u neke regulatorne dokumente) koristio se isključivo za uklanjanje cjenovnih rizika. Međutim, treba napomenuti da svrha hedginga nije ukloniti rizike, već ih optimizirati.

Mehanizam zaštite sastoji se u uravnoteženju obveza na gotovinskom tržištu (roba, vrijednosni papiri, valute) i suprotnih obveza na terminskom tržištu.

2 . Funkcije špekulanata i hedgera na terminskim tržištima

Poslovi na terminskim tržištima vezani uz osiguranje financijskog rezultata nezamislivi su bez postojanja posebne skupine sudionika koji preuzimaju rizik. Ovu funkciju u terminskom trgovanju obavljaju špekulanti. Oni preuzimaju dio rizika hedgera, što u konačnici dovodi do povećanja količine kapitala koji cirkulira na tržištu i povećanja njegove likvidnosti.

Špekulanti su najveća, ali najmanje sretna skupina sudionika na terminskom tržištu. Iako nema službene statistike o uspjesima i neuspjesima špekulanata na terminskim tržištima, ipak su donesene neke stručne procjene. Prema tim procjenama samo je 10 do 30% od ukupnog broja špekulanata imalo neto dobit u svakoj godini svog djelovanja 2. Ali to ne sprječava sve nove skupine sudionika na tržištu terminskih ugovora da se okušaju u špekulativnim operacijama.

Većinu špekulanata privlači nada u brzu neto zaradu, a ne briga za dobrobit gospodarstva, međutim, sami špekulanti obavljaju nekoliko vitalnih funkcija na tržištima terminskih ugovora koje olakšavaju trgovanje robom i financijskim instrumentima.

Špekulanti preuzimaju rizik hedžera. Bez njih bi hedžerima bilo vrlo teško, ako ne i nemoguće, dogovoriti se oko cijene, jer prodavači (vlasnici kratkih pozicija) traže najvišu cijenu, dok kupci (držači dugih pozicija) žele platiti najnižu moguću cijenu. teško ispuniti ove međusobne zahtjeve.

Bez špekulanata ponuditelji bi bili prisiljeni prihvaćati ponude unatoč niskim cijenama, a ponuditelji unatoč visokim cijenama.

Gledatelji su, takoreći, most preko ovog cjenovnog jaza između ponude i kupnje, što povećava ukupnu cjenovnu učinkovitost tržišta.

Špekulanti pomažu povećati likvidnost tržišta, tj. omogućiti tržište koje vam omogućuje brzu prodaju i brzu kupnju. S pojavom špekulanata na tržištu, povećava se broj stvarnih kupaca i prodavača, a hedgeri više nisu ograničeni na puku zaštitu od rizika drugih.

Hedgeri su osobe povezane sa stvarnim trgovanjem, tj. Prodavači i kupci spot robe koji se žele zaštititi od nepovoljnih promjena cijena za svoju robu. Iako je zaštita terminskim ugovorima postala sastavni dio mnogih industrija, to nije jedini način zaštite od fluktuacija cijena.

Na likvidnom tržištu s velikim brojem prodavača i kupaca moguće je obavljati transakcije bilo kojeg opsega s malom promjenom cijena.

Istovremeno, dolazak špekulanata, povećanjem broja sudionika u transakcijama, potiče konkurenciju, a time i učinkovitije utvrđivanje objektivne cijene.

Aktivnost špekulanata pridonosi relativnoj stabilnosti tržišta i općenito eliminira fluktuacije cijena. Kupnjom terminskih ugovora po niskim cijenama, špekulanti pomažu povećanju potražnje, što dovodi do povećanja cijene.

Prodaja terminskih ugovora po visokim cijenama od strane špekulanata smanjuje potražnju, a time i cijene. Stoga su oštre fluktuacije cijena, koje su moguće u drugim uvjetima, ublažene špekulativnom aktivnošću.

Špekulacije na terminskim tržištima, kao i špekulacije sa stvarnom robom, mogu biti i neto profitabilne i neprofitabilne.

Ali za razliku od špekulanata stvarnim robama, špekulanti terminskim ugovorima vrlo rijetko trebaju kupiti stvarnu robu ili financijski instrument koji bi zatvorio terminski ugovor.

Oni kupuju ugovore u nadi da će cijene porasti, s ciljem da ih prodaju po višoj cijeni i, prema tome, budu u plemenu. Oni trguju tim ugovorom, očekujući pad cijene, kako bi ga mogli platiti po nižoj cijeni i opet ostvariti neto dobit.

Jedinstvena značajka terminskog trgovanja je da špekulant može početi igrati na burzi, kupnjom i prodajom. Odluka špekulanata o tome hoće li prodavati ili kupovati ovisi o prognozi stanja tržišne situacije.

Potencijalni neto profit ovisi o količini rizika koji špekulant preuzima i njegovoj prognozi tržišne situacije, odnosno iskustvu u predviđanju kretanja cijena. Moguća neto dobit i gubitak podjednako su veliki za špekulante-kupce i špekulante-prodavače.

3. Tehnika špekulativnih operacija

Tehnika špekulativnih operacija prilično je jednostavna: ako špekulant u prvoj fazi prodaje terminski ugovor, onda u drugoj fazi kupuje isti ugovor. A ako u prvoj fazi igrač počne kupnjom terminskog ugovora, tada će u drugoj fazi prodati.

Ako špekulant očekuje da će kamatne stope porasti, dakle, prema njegovim očekivanjima, terminske cijene obveznica će pasti, tada otvaranje kratke pozicije pruža priliku za iskorištavanje pada cijene vrijednosnih papira.

Špekulant je bio na dobitku jer je napravio točna predviđanja o kretanju cijena. Međutim, sasvim je moguća i obrnuta situacija.

Ako je špekulant napravio netočnu prognozu ili nije obratio pozornost na promjenu jednog ili više tržišnih uvjeta, mogao bi biti na gubitku.

4 . Vrste promatrača na terminskim tržištima

Na terminskim tržištima, špekulanti su predstavljeni u dvije glavne vrste: igrači na padu i igrači na usponu.

Igru smanjenja provode špekulanti koji trguju terminskim ugovorima s ciljem njihova kasnijeg otkupa po nižoj cijeni. Špekulanti uključeni u te transakcije nazivaju se "medvjedi".

Bull igra se izvodi kupnjom terminskih ugovora s ciljem njihove naknadne prodaje po višoj cijeni. Špekulanti ove vrste nazivaju se "bikovi".

Špekulativna neto dobit moguća je i u bikovskim i u medvjeđim trgovinama. Pritom treba napomenuti da su u špekulativnim poslovima mogući i gubici, često vrlo značajni. Stoga je bavljenje špekulativnom djelatnošću i ulaganje u nju posao s visokim stupnjem rizika.

Različite kategorije sudionika mogu djelovati kao špekulanti na robnim burzama. Vrlo često to rade profesionalni dileri - koji obavljaju transakcije u svoje ime, na vlastitu odgovornost i rizik.

Istodobno, to mogu biti i "neprofesionalci" - razne organizacije i pojedinci (tzv. "javnost"), koji trguju putem brokerskih tvrtki. Kovnch De Sh., Takki K. Strategije zaštite od rizika. -- M.: INFRA-M, 2013. str. 98

Špekulante možemo podijeliti na velike i male. Međutim, ti su koncepti vrlo uvjetni i mogu se različito razumjeti na različitim burzama. Brokerima i njihovim klijentima / Ulybin K.A., Androshina I.S., Kharisova N.L. itd. - M .: Institut za mlade, 2011. str. 123.

Špekulanti s obujmom transakcija ispod ove određene razine smatraju se malima. U određenoj mjeri špekulante mogu podijeliti razlike u metodama predviđanja tržišnih uvjeta koje koriste.

Dakle, prva skupina špekulanata koristi se fundamentalnom analizom tržišta, odnosno fokusira se na promjenu čimbenika koji karakteriziraju ponudu i potražnju na tržištu.

Druga skupina koristi triclad analizu, tj. temelji se na informacijama o dinamici cijena, volumenu transakcija i istoj razini kamatnih stopa.

Gledatelji se također dijele prema načinu vođenja svojih operacija, prema strategiji i taktici trgovanja.

Dodijeliti:

* položaj špekulanata, koji mogu biti i profesionalci i neprofesionalci. Svoj položaj zadržavaju nekoliko dana, tjedana ili čak mjeseci. Njihova prognoza temelji se, u pravilu, na dugoročnoj dinamici cijena, a kratkoročne fluktuacije se ne uzimaju u obzir;

* jednodnevni špekulanti koji drže poziciju za jedan dan trgovanja. Omogućuju značajna kretanja cijene tijekom dana i vrlo rijetko prelaze na sljedeći dan. Kovnch De Sh., Takki K. Strategije zaštite od rizika. -- M.: INFRA-M, 2013. Str.87. Mnogi od njih su članovi burze i svoje transakcije obavljaju u dvorani.

* skalperi koji trguju u dvorani samo u vlastitom interesu. Iskoristite najmanje fluktuacije cijena. Tijekom dana prodaju i kupuju veliki broj ugovora, do kraja dana su zatvoreni. Prsten "bikovi" i "medvjedi". -- M.: Politizdat, 2014. S. 16. Uz neznatne dobiti (ili gubitke) na jednoj operaciji, oni dobivaju potrebnu razinu dobiti zbog opsega poslovanja. Aktivnosti skalpera posebno pridonose likvidnosti tržišta, jer oni čine većinu operacija. Ovu taktiku također koriste uglavnom profesionalni špekulanti koji trguju za vlastiti račun;

* Sprederi koji koriste razliku u cijenama za različite ali povezane terminske ugovore. Neto dobit raspršivača pojavljuje se pri korištenju određenog omjera cijena za ugovore za istu grupu roba s različitim uvjetima ili za različite grupe roba s istom linijom.

5 . Strategija i taktika špekulativnih operacija

Uspješne operacije zahtijevaju razvoj strategije špekulacije, analizu i predviđanje cijena te sposobnost učinkovitog trovanja kapitala koji je alociran za operaciju.

Za uspješno špekulativno trgovanje, špekulant se mora, prvo, specijalizirati za određeno tržište, i, drugo, ograničiti broj otvorenih pozicija koje istovremeno kontrolira.

Broj istovremeno kontroliranih pozicija postavlja se uzimajući u obzir faktor vremena koje je špekulant spreman posvetiti špekulativnoj aktivnosti. Tako, na primjer, za neprofesionalne špekulante koji nemaju priliku posvetiti sve svoje vrijeme ovoj profesiji, smatra se razumnim imati najviše pet otvorenih pozicija u isto vrijeme.

Za profesionalne špekulante koji imaju na raspolaganju osoblje i posebnu opremu, ovo ograničenje može iznositi stotinu pozicija.

Vrlo značajnu ulogu u uspješnom terminskom trgovanju igraju taktika poslovanja i kompetentno upravljanje raspoloživim financijskim resursima. Učinkovito upravljanje novcem neće moći osigurati neto dobit od loših odluka, ali će moći ublažiti utjecaj neprofitabilnih transakcija na poziciju špekulanata.

U upravljanju financijskim sredstvima u korelaciji su tri faktora: rizik, moguća neto dobit i iznos raspoloživog kapitala.

Špekulanti na terminskim tržištima vrlo često procjenjuju rizik uspoređujući samo cijenu ugovora i iznos početne marže. Zapravo to nije istina. Početna marža samo je jamstvo ispravnog izvršenja ugovora. A granica rizika je ili puna vrijednost ugovora (u slučaju duge pozicije), ili neograničena (u slučaju kratke pozicije).

Međutim, ovo je samo teoretska dimenzija, budući da je cijena rijetko dopuštena da dosegne nulu. Kako p?traktivno procijeniti stupanj opasnosti? Rizik terminske pozicije sastoji se od sljedećih dijelova:

* prvo, s iznosom koji je špekulant spreman izgubiti prije nego što izda nalog za zatvaranje pozicije,

* drugo, klizni faktor, koji uzima u obzir mogućnost da tržišni uvjeti dovedu do značajne razlike između stvarne zaključne cijene transakcije i očekivane zaključne cijene. Redhead K. i Hyos S. Upravljanje financijskim rizikom. -- M.: INFRA-M. 2013., str. 234.

Posljedično se očituje djelovanje drugog faktora, što je mnogo teže procijeniti. Prilikom karakterizacije mogućeg stvarnog gubitka potrebno je analizirati veličinu fluktuacije cijena tijekom dana, kao i fluktuaciju početnih cijena od cijena na zatvaranju prethodnog dana. Robna burza - kako je stvoriti? -- M.: Ekonomija, 2011. S. 34.

Zaključak

Na temelju studije mogu se izvući sljedeći zaključci:

Špekulant nije zainteresiran za posjedovanje robe u gotovini, njegov je glavni cilj ispravno predvidjeti promjene cijena terminskih ugovora i izvući korist od toga kupnjom i prodajom terminskih ugovora.

Špekulant kupuje terminske ugovore kada predviđa kasniji porast cijena, očekujući da će ih u budućnosti prodati po višoj cijeni. On prodaje terminske ugovore u iščekivanju pada cijena u budućnosti, s nadom da će ih otkupiti po nižoj cijeni i ostvariti neto dobit.

Terminska tržišta omogućuju špekulantima vrlo atraktivnu priliku za zaradu kroz visoku stopu financijske poluge. U pravilu treba platiti samo 5-10% vrijednosti ugovora kako bi se moglo profitirati od promjene vrijednosti cijelog ugovora.

Jednodnevni špekulant trguje pozicijom otvorenom tijekom tog dana trgovanja, rijetko je prebacujući na sljedeći dan. Obim njegovih operacija manji je od tog škaljara.

Pozicijski špekulant trguje pozicijom tijekom određenog vremenskog razdoblja u razdoblju - od nekoliko dana do nekoliko mjeseci. Špekulant pozicije nije zainteresiran za korištenje malih fluktuacija cijena, već igra na dugoročne tržišne trendove.

Spreder provodi operacije koristeći omjer cijena nekoliko terminskih ugovora.

Špekulanti obično koriste dvije metode predviđanja cijena - fundamentalnu analizu, odnosno analizu faktora ponude i potražnje, i tehničku analizu, koja se temelji na crtanju promjena cijena, obujma trgovanja i otvorene/pozicije.

Temelji plodonosnih špekulativnih operacija su izrada plana dogovora, određivanje omjera dobiti i gubitka, načelo ograničenja gubitaka i temeljito proučavanje tržišta.

Hedgeri su pružatelji stvarnih dobara i usluga, a tržišta ročnica i opcija pomažu u povećanju učinkovitosti njihovih aktivnosti. Terminsko trgovanje ne bi moglo postojati bez aktivnog sudjelovanja hedgera. Hedgeri su ti koji osiguravaju redoviti i bilateralni priljev kupovnih i prodajnih naloga, što u konačnici osigurava uspjeh terminskog ugovora. Za razliku od špekulanata i trgovaca koji mogu prebacivati ​​svoje interese s jednog tržišta na drugo, hedgeri su, u određenom smislu, "zarobljenici" svog tržišta. Njihova stalna pozornost na promjene cijena osigurava redoviti priljev naloga i transakcija na terminskim tržištima.

Broj stvarnih sudionika na tržištu čiji interes za smanjenje cjenovnog rizika ih čini zaštitnicima varira ovisno o nizu čimbenika:

§ obujam odgovarajućeg gotovinskog tržišta;

§ razina volatilnosti cijena (mogući rizik);

§ poznavanje i dostupnost terminskih i opcija tržišta.

Bibliografija

1. Mjenjačnica i mjenjački poslovi. -- Kemerovo, 2012.

2. Brokerima i njihovim klijentima / Ulybin K.A., Androshina I.S., Kharisova N.L. i tako dalje. -- Moskva: Institut za mlade, 2011.

3. Burenin A.N. Futures, forward i tržišta opcija. -- M.: Trivola LLP, 2014.

4. Zavadsky P. L. Enciklopedija ekonomskih pojmova. - M., 2015. (monografija).

5. Ivanov K. Fjučersi i opcije: mehanizam zaštite. -- M., 2014. (Portfelj burze)

6. Kovnch De Sh., Takki K. Strategije zaštite od rizika. -- M.: INFRA-M, 2013.

7. Prsten "bikovi" i "medvjedi". -- Moskva: Politizdat, 2014.

8. Romanovski A. A. Trgovci na terminskim tržištima//Ekonomske novine, 2015.

9. Redhead K. i Hyos S. Upravljanje financijskim rizikom. -- Moskva: INFRA-M. 2013.

10. Robna razmjena -- kako ga stvoriti? -- M.: Ekonomija, 2011.

11. Robna burza, tržište vrijednosnih papira. -- M., 2014. (monografija).

Predstavljeno na Allbest.ur

Slični dokumenti

Značajke terminskih i terminskih ugovora. Načela špekulativnih transakcija i zaštite od rizika. Pravna regulativa postupka za obavljanje poslova s ​​izvedenim vrijednosnim papirima u Republici Bjelorusiji. Upisuje uvjete za izvršenje opcija.

sažetak, dodan 08.11.2010


seminarski rad, dodan 06.02.2007


Pojam i bit špekulacije, razlozi njezine pojave. Burze: osnovni pojmovi, mehanizmi. Špekulativne transakcije na terminskim tržištima. Glavni sudionici u trgovačkim transakcijama. Zaštita od rizika i špekulacija dionicama. Stvaranje i razvoj burzi u Rusiji.

seminarski rad, dodan 15.12.2014


Vrste arbitražnih poslova. Obilježja glavnih vrsta arbitražnih operacija: valutna i burzovna arbitraža. Analiza terminskih ugovora za 3-godišnje obveznice Moskve na burzi RTS 23. Preporučene arbitražne strategije na tržištu terminskih ugovora.

seminarski rad, dodan 13.07.2010


Povijest i suština mjenjačke djelatnosti. Organizacijska struktura burze. Burzovni indeksi usvojeni u raznim zemljama. Vrste vrijednosnih papira i vrste poslova na burzi. Bit opcija, futures i forward ugovora, hedging.

seminarski rad, dodan 06.03.2011


Bit špekulativnih transakcija s vrijednosnim papirima, njihova razlika od ulaganja. Vlasništvo nad vrijednosnim papirom kao tehnički moment poslovanja, a ne kao njegova bit. Klasifikacija špekulativnih operacija. Izračun modela dobiti (gubitka) za spread operaciju.

sažetak, dodan 27.12.2010


Definicija, svrha i karakteristike terminskog ugovora. Usporedna obilježja terminskih i terminskih ugovora. Organizacija terminskog trgovanja. Postupak sklapanja i izvršenja poslova kupnje i prodaje terminskih ugovora. strategije zaštite od rizika.

sažetak, dodan 19.08.2010


Vrste i karakteristike valutnog rizika. Čimbenici koji utječu na tečajeve. Svrha i ciljevi hedginga, mjerenje njegove učinkovitosti. Vrste i specifikacija terminskih ugovora i valutnih opcija. Usporedba terminskih s terminskim ugovorima.

seminarski rad, dodan 06.06.2011


Proučavanje suštine, načela i glavnih vrsta arbitražnog poslovanja. Proučavanje teorije učinkovitog portfelja. Arbitražne strategije. Analiza terminskih ugovora za RTS Index. Mogućnosti i izgledi za razvoj arbitražnog poslovanja na terminskom tržištu.

seminarski rad, dodan 21.03.2014


Instrumenti financijskog ulaganja. Vrijednosni papiri, njihove vrste. Rizik i isplativost stranih ulaganja. Pregled ruskog tržišta zajedničkih ulaganja. Model zaštite od kamatnog rizika primjenom terminskih ugovora. Inicijalni plasman sredstava.

Tako su bivši, u najboljem slučaju, partijski, komsomolski ili državni aparatčici (ukratko bivša sovjetska nomenklatura), koji su se borili sa svakodnevnim sovjetskim špekulacijama, a potom došli na vlast, ili na nju doveli svoje štićenike, nasljednike i nasljednike, smjestio se po strani od civiliziranog svijeta takav špekulativni posao u sjeni "od vlasti", stvarajući i nekažnjeno provodeći sve vrste korupcijskih shema za raspodjelu i preraspodjelu proizvedenog nacionalnog bogatstva i prirodnih resursa, postajući zapravo glavna kočnica razvoj postsovjetskih zemalja.
U isto vrijeme, promjena vlasti u mnogim postsovjetskim zemljama uopće ne znači da će te sheme sigurno biti uništene. Samo što ove (i opet izmišljene od namamljenih geekova) sheme "sjednu" novim ljudima. Štoviše, ako je u zemlji nered i stalna konfrontacija između različitih stranaka, oligarha i drugih suprotstavljenih snaga, to znači da oni ne mogu međusobno podijeliti te sheme. A ako je u zemlji uspostavljen “red” i jaka vlast, to znači da su sve glavne sheme razbijene od strane vodećeg “diktatora”, koji kao najvažniji, a zapravo jedini oligarh u zemlji sjedi na njih zajedno sa svojim najužim “obiteljskim” okruženjem i birokracijom. U svakom slučaju, novi-stari na vlasti u pravilu nastavljaju pljačkati svoj narod po starom i nekažnjeno, istovremeno mu lukavo govoreći o manama nakaradnog špekulativnog Zapada, zastrašujući ga, izazivajući ga. daleko, ali u isto vrijeme tamo drže i sa zadovoljstvom troše svoj novac.priličan kapital. Oni zastrašuju, usuđuju se i nastavit će to činiti, jer savršeno dobro razumiju da će s ulaskom otvorenih civiliziranih slobodnih tržišta u njihovu baštinu biti mnogo teže izgraditi i implementirati takve špekulativne sheme u sjeni, kao i lako otići nekažnjeni. Međutim, kao i desetljećima dominirati na vlasti. Trebaju li nam takve spekulacije? p.s. Prije neki dan razgovarao sam telefonom sa starim prijateljem iz djetinjstva, koji se odlučio baviti biznisom - poljoprivrednom proizvodnjom, navodno, uključujući i pšenicu. Ali za vođenje ovog posla potrebno mu je zemljište na području njegovog prebivališta u regiji Poltava. Za one koji nisu upućeni, želim vas obavijestiti da su u Ukrajini, nakon raspada kolektivnih farmi, njihove zemlje lemljene, tj. podijeljen na čestice (udjele) i podijeljen na trajno korištenje bivšim članovima kolektivnih farmi. Za svakog poljoprivrednika - jedan udio s površinom od oko 3 hektara. Ali trenutno praktički nitko od seljaka ne obrađuje vlastite dionice. Uostalom, bivši kolhozi su uglavnom već stari ili pokojni, a većina njihovih nasljednika odavno je otišla u gradove. A tako ograničenu površinu nije isplativo obrađivati ​​negdje daleko u polju. Stoga je većina seljaka davno dala svoje udjele u zakup ili pojedinim lokalnim malim "seljacima" ili velikim poljoprivrednim proizvođačima. Štoviše, standardna najamnina za dionicu je na dan objave ovog članka jednostavno smiješna. Oko 150 dolara godišnje! I to unatoč činjenici da se žito proizvedeno u Ukrajini masovno prodaje u inozemstvu po svjetskim cijenama i za stranu valutu.
Dakle, sada je prvi prioritet mog prijatelja prikupiti potreban broj dionica za vođenje ekonomski isplativog posla. Što je upravo ono što trenutno radi. Iako to nije lak zadatak. Uostalom, dionice koje su već zakupljene treba doslovce poharati, uvjeravajući i privlačeći vlasnike tih dionica povoljnijim uvjetima zakupa. Često, čak i kada se dobije suglasnost vlasnika za prijenos udjela, potrebno ga je tužiti od drugih konkurentskih iznajmljivača. Prijatelj je čak spreman, u slučaju prijenosa dionica na njega, stvarno i značajno povećati najamninu, ali istina je samo pod jednim uvjetom: pružanje ukrajinskom poljoprivrednom proizvođaču mogućnosti izravnog pristupa slobodnim robnim tržištima (burzama), kao odavno je implementiran, čak i za mala poduzeća diljem civiliziranog svijeta.
Sada, prema njegovim riječima, pod uvjetima za poslovanje koje su davno stvorile vlasti, gospodarstvenici su prisiljeni svoje poljoprivredne proizvode prodavati određenim trgovci po relativno niskim cijenama. Naime, umjesto slobodnog pristupa potrebnom resursu - robnoj burzi, poduzeće se suočava sa situacijom ograničenog pristupa u skladu sa sl. 2, gdje loptu vladaju lažni, kontrolirani od strane državnih dužnosnika, poduzeća i tvrtki - tzv. trgovci. Upravo oni s jedne strane ograničavaju profitabilnost poljoprivrednog proizvođača, as druge strane provociraju tog istog proizvođača da vlasnicima dionica plaća mizerne zakupnine.
Ali ovo je, zapravo, već napisano gore u ovom članku. Još nešto me je pogodilo. U riječima prijatelja, mom sluhu je odjeknuo do bola poznat i svima nama blizak pojam “trgovci”!!! Evo, pokazuje se kako se doživljava i kojom se nezasluženo visokom riječju naziva naš biznis, umnogome lišen prava da bude pravi trgovački trgovac, ove prikrivene firme vlasti. Zovu ih trgovci!!! Iako su, po mom mišljenju, najprikladnije definicije za njih, ne bojim se ovih riječi, fraze poput "ucjenjivači cijena" i "trgovinski teroristi"!!)). Oni imaju isti stav prema stvarnom civiliziranom trgovanju, kao, na primjer, ja imam prema svemiru!
Trebaju li nam takvi “trgovci”?

Umjesto ruleta, razmislite o igri burze, prema kojoj je odnos dvojak: neki poistovjećuju igru ​​na burzi s igrom u kasinu u kojoj dominiraju igrači u potrazi za srećom; drugi tržište dionica nazivaju učinkovitim tržištem jer je osjetljivo na promjene u informacijama o cijenama, trenutno reagira na njihove promjene, promiče racionalnu preraspodjelu financijskih resursa, a pritom rješava mnoge probleme povezane s neizvjesnošću.

Razmotrimo mehanizam ograničenja rizika na načine tipične za burzovna tržišta. Neizvjesnost, kao svojstvo tržišne ekonomije, rađa špekulacije i arbitre.

Nagađanje- vrsta gospodarske aktivnosti koja se temelji na korištenju razlika u cijenama tijekom vremena i uključuje kupnju proizvoda s ciljem njegove preprodaje tijekom vremena po višoj cijeni.

Arbitraža- vrsta gospodarske djelatnosti, čija je svrha ostvarivanje dobiti stjecanjem (kupnjom) proizvoda na jednom tržištu i preprodajom na drugom po višoj cijeni. Ova aktivnost se temelji na korištenju razlika u cijeni u prostoru.

Ove dvije varijante ujedinjuje jedan koncept - špekulacija, koja uključuje svjesni rizik za one koji su u nju uključeni (Sl. 14.7).

Ako špekulant kupi i zadrži robu s ciljem da je s vremenom proda po višoj cijeni, onda prirodno očekuje da će cijena te robe rasti. Ako se njegova očekivanja opravdaju, dobit će špekulativni prihod.

Futures- ovo je ugovor u vezi s kupnjom ili prodajom robe ili vrijednosnih papira u budućnosti po cijeni karakterističnoj za određeni trenutak (danas).

Mehanizam za sastavljanje terminskog ugovora može se ilustrirati na sljedeći način. Na primjer, financijski investitor želi kupiti dionice Scanije očekujući povećanje cijene za tvrtku u budućnosti. Potpisuje kupoprodajni ugovor s mjenjačkim posrednikom

• 10 000 dionica godišnje po današnjoj cijeni, očekujući da će cijena dionice ostati ista. Recimo da dionica tvrtke košta 50 UAH, stoga je vrijednost ugovora 500 000 UAH. Ako cijena jedne dionice godišnje poraste na 60 UAH po dionici, investitor će dobiti:
• 10 UAH 10 tisuća komada = 100 tisuća UAH dobiti.

Ako cijena padne na 40 UAH, pretrpjet će gubitke u iznosu od 100.000 UAH.

Opcija je ugovor prema kojem druga strana može kupiti ili prodati robu ili vrijednosne papire tijekom određenog razdoblja po dogovorenoj cijeni, koja može biti znatno niža ili viša od trenutne cijene. Ugovor o stjecanju (kupnji) naziva se call opcija (call), a o prodaji - put (put).

Značajka ovog ugovora je da investitor može ili ne mora ostvariti svoje pravo na kupnju (prodaju) ovisno o situaciji na tržištu. Na primjer, ako investitor želi kupiti dionice Scanie, očekujući povećanje cijena za njih u budućnosti i na temelju trenutne cijene od 50 UAH po dionici, tada potpisivanjem opcijskog ugovora na razdoblje od 1 godine za kupnju 10.000 dionica , u slučaju stvarnog povećanja cijene dionice sa 50 UAH na 60 UAH po komadu, on ostvaruje svoje pravo kupiti ih po cijeni od 50 UAH po komadu, a zatim ih prodati po cijeni od 60 UAH po komadu , i na kraju ostvaruje svoje pravo na dobit od 100 000 UAH minus provizija brokeru.

Ako cijena dionice padne na 45 ili 40 UAH po dionici, ovaj ugovor ulagaču daje pravo da odbije kupiti 10.000 dionica. Njegovi gubici (gubici) bit će određeni samo iznosom provizija plaćenih brokeru.

Predmet kupnje i prodaje na opcijskim i terminskim tržištima mogu biti ne samo vrijednosni papiri, već i žito, pamuk, šećer itd. n. Ovim tržištima trguju špekulanti i hedžeri. Podjela sudionika terminskog tržišta na špekulante i hedgere provodi se na temelju njihovih ciljeva.

Špekulanti- sudionici na tržištu koji kupuju (prodaju) kako bi u budućnosti prodali (kupili) isti proizvod, odnosno ostvarili dobit ako se njihova očekivanja u pogledu smjera promjene cijene ili tečaja pokažu opravdanima. Oni namjerno preuzimaju rizike i drže otvorenu poziciju, imajući u rukama samo imovinu (robu) ili samo obveze (vrijednosne papire) i očekujući da će se na kraju ugovora situacija odvijati u njihovu korist.

Posljedično, špekulanti kupuju šećer, pamuk ili drugu robu ne zato što im trebaju, već zato što se nadaju da će zaraditi povrat realizacijom rizika. Šećer koji nemaju pristaju prodati ili kupiti, iako im uopće ne treba, ne obavljajući te poslove s pravom robom, već s ugovorima. Terminska se burza stoga naziva tržištem cijena, za razliku od tržišta za stvarnu robu.

Ako špekulant u rujnu očekuje da će cijene šećera porasti u travnju u odnosu na trenutnu terminsku cijenu, tada će u rujnu kupiti šećer (ugovor), uvjetujući njegovu isporuku u travnju. Ako očekuje da će cijena u travnju biti niža od trenutne terminske cijene, prodat će ugovor koji ga obvezuje na isporuku šećera u travnju.

Hedger- pravna osoba (poduzeće, banka, poljoprivrednik i sl.), koja za razliku od špekulanata osigurava (hedžira) moguće gubitke zbog promjena cijena i tečaja. On nastoji neutralizirati rizik, drži zatvorenu poziciju, imajući pri ruci balansiranje buduće imovine i budućih obveza.

Hedžer podliježe povoljnijem poreznom tretmanu od špekulanata. Ograničenje u odnosu na broj potpisanih ugovora o razmjeni ne utječe na bona fide hedgere. Hedgeri podliježu preferencijalnom pokriću terminskih ugovora sa zajamčenim depozitima i maržom koja je 25-30% manja nego za špekulante.

Zaštita od rizika- akcije kupca ili prodavatelja usmjerene na zaštitu svojih prihoda od utjecaja promjena cijena u budućnosti. Ovo je mehanizam osiguranja uz pomoć razmjene.

Zaštita od rizika- osebujan oblik samoosiguranja, koji značajno smanjuje rizik i pridonosi postizanju stabilnosti tržišnog gospodarstva. Mehanizam zaštite pretpostavlja da gubitke kupca pokriva prodavatelj, a gubitke prodavatelja pokriva kupac. Ovaj mehanizam vam omogućuje da izbjegnete gubitak dobiti zbog promjena tečaja, fluktuacija cijena itd.

Zaštita od rizika- to je posjedovanje određene robe (duga pozicija) i istovremeno prodaja ugovora (kratka pozicija) na tržištu ročnica ili opcija ili kupnja ročnice prije nego što se određena roba kupi na tržištu. Ulaskom na terminsko tržište prodavač drži kratku, a kupac dugu poziciju.

I kupac i prodavatelj imaju priliku likvidirati svoju poziciju u bilo kojem trenutku. Da biste to učinili, svaki od njih mora izvršiti radnju suprotnu od izvornog položaja. Odnosno, onaj koji ima kratku poziciju (prodavač) kupuje futures, a onaj tko ima dugu poziciju (kupac) prodaje futures. Time se provodi osigurateljna zaštita sudionika na tržištu.

Na primjer, neka ga proizvođač gume isporuči (proda) tvornici guma u količini od 100 000 tona godišnje po cijeni od 500 UAH za 1 tonu. Ali proizvođač (hedger) očekuje povećanje cijene punila potrebnih za proizvodnju gume, a koje kupuje od drugog proizvođača. Kako bi se osigurao od poskupljenja punila, s njihovim proizvođačem na određeno vrijeme sklapa ugovor o nabavi potrebnog broja punila nakon roka navedenog u ugovoru (u godinu dana) po današnjoj cijeni. To znači da je proizvođač gume zaštićen (samoosiguran). Ako se lanac punila poveća, proizvođač gume će prema dogovoru dobiti određeni iznos za pokrivanje svojih povećanih troškova proizvodnje gume.

Ako se cijena punila smanji, tada će proizvođač gume koji je potpisao ovaj ugovor imati gubitke koji će biti pokriveni većom dobiti od prodaje gume. Proizvođač gume neće ništa izgubiti ni u prvom ni u drugom slučaju, iako neće ništa dobiti. On ne špekulira. Njegova svrha je osiguranje.

Kao što primjer pokazuje, hedging pomaže u smanjenju rizika od nepovoljnih promjena cijena, ali u isto vrijeme ne pruža priliku za iskorištavanje povoljnih promjena cijena.

Da bismo razumjeli ulogu špekulanata i hedžera, potrebno je znati kako očekivanja i jednih i drugih utječu na razinu cijena na burzama. Vidjeli smo da će, dok očekuju povećanje trenutne terminske cijene (opcije) u budućnosti, i špekulanti i hedžeri kupovati ugovore (sporazume) za robu u naletu kako bi ih opskrbili u budućnosti. Ako se očekivanja mnogih špekulanata i hedgera poklope, potražnja će se povećati na terminskim tržištima, a cijene će se povećati u skladu s tim.

Ako su očekivanja mnogih usmjerena na snižavanje cijene u budućnosti, oni će sukladno tome početi prodavati ugovore na terminskim tržištima, što će dovesti do povećanja ponude i pada cijene. Stoga je terminska cijena tržišna prognoza budućih cijena.

Je li tržišna prognoza uvijek dovoljno pouzdana?

S jedne strane terminske cijene značajno odstupaju od stvarnih cijena. S druge strane, terminske cijene u prosjeku odgovaraju prognoziranim, ali postoje i ozbiljna varijativna kolebanja prosječne vrijednosti gore-dolje. Ova situacija nije u suprotnosti s teorijom učinkovitih tržišta, prema kojoj se ne može zarađivati ​​na tržištu, nadajući se samo da će stvarne cijene biti sustavno više ili niže od terminskih. Na taj način špekulanti pomažu osigurati da terminske cijene na neki način informiraju o razini stvarnih cijena u budućnosti (Slika 14.8).

Špekulativna aktivnost može biti legalna ili ilegalna. Nezakonite špekulacije destabilizira ekonomiju. pravne špekulacije, koji se provodi u zakonski definiranom okviru, pridonosi manje ili više točnom predviđanju cijena na terminskim tržištima, pruža sudionicima na tržištu pouzdane informacije, pridonosi očuvanju oskudnih resursa i njihovoj racionalnoj preraspodjeli te ima stabilizirajuću funkciju.