स्टॉक एक्सचेंज की भूमिका। स्केलपर्स के लिए एक विशेष भूमिका

जो हाल तक केवल पेशेवरों के लिए उपलब्ध था, आज लगभग सभी के लिए उपलब्ध है। यह, शायद, सबसे रोमांचक और अत्यधिक लाभदायक प्रकार का एक्सचेंज ट्रेडिंग किसी को भी आकर्षित करता है जो ताकत और बुद्धिमत्ता को उसी तरह मापने के लिए तैयार है जैसे वह पूरी दुनिया में है! कारोबारी दिन में हर मिनट लड़ते-झगड़ते, हर दिन भावनाओं के तूफान का अनुभव करते हुए रात को चैन की नींद सो जाते हैं। साहस, बहादुरी और अनुशासन के लिए शेयर बाजार के इनाम से एक-एक पैसा जीतते हुए, हर दिन वे स्टॉक ट्रेडिंग के घने हिस्से में वापस जाने के लिए उठते हैं! वे इंट्राडे ट्रेडर (स्कैलपर्स और डे ट्रेडर) हैं। उनकी रोटी अल्पकालिक और अति-अल्पकालिक विनिमय संचालन है।

इंट्राडे ट्रेडर की रोटी बहुत भारी थी और अब भी है। और यह कोई संयोग नहीं है। आखिरकार, एक दिन में अच्छा पैसा कमाने के लिए, उसे धन उधार लेना पड़ता है कि उसे दिन के अंत में सुरक्षित और स्वस्थ वापस लौटना होगा। नतीजतन, उसके किसी भी ऑपरेशन में एक महत्वपूर्ण जोखिम होता है। यही कारण है कि स्थितिगत व्यापारी, जो पूरे दिन अपनी स्थिति बनाए रखते हैं, उन लोगों की तुलना में बहुत कम हैं जो अपने लाभ को ठीक करने या नुकसान को कम करने की जल्दी में लगभग हर मिनट का लेनदेन करते हैं। बाद के मामले में, लेनदेन की संख्या कभी-कभी सौ से अधिक हो जाती है।

इंट्राडे ट्रेडिंग में निहित जोखिम को अच्छी तरह से पुरस्कृत किया जाता है। ज़रा सोचिए कि प्रमुख शेयरों में औसतन दैनिक उतार-चढ़ाव लगभग 4% है। एक ट्रेडर के लिए इस उतार-चढ़ाव के 1/10 भाग को "पकड़" लेना काफी है और वर्ष के लिए इसकी लाभप्रदता 100% होगी! लेकिन यह स्पष्ट रूप से उपज क्षमता का एकतरफा आकलन है। स्टॉक में दिन में कई बार उतार-चढ़ाव होता है, और दिखाया गया औसत दैनिक स्विंग आंकड़ा इसे ध्यान में नहीं रखता है। तो, वास्तव में, 100% के आंकड़े को कम करके आंका जाता है। इसके अलावा, इंट्राडे व्यापारी उधार का उपयोग करने के लिए तैयार हैं। दलाल दिन के व्यापारियों के लिए लगभग कुछ भी नहीं के लिए ऋण प्रदान करता है, वह ऋण के लिए ब्याज नहीं लेता है यदि ऋण दिन के अंत में वापस कर दिया जाता है। यह इंट्राडे ट्रेडर की संभावित लाभप्रदता के प्रारंभिक अनुमान को कई गुना बढ़ा देता है।

इस प्रकार, एक ट्रेडर ट्रेडिंग इंट्राडे का लक्ष्य प्रति वर्ष सैकड़ों प्रतिशत है !!! यह किसी निवेशक का सपना नहीं है!

अल्पकालिक सट्टेबाजों के बीच स्कैल्पर्स एक विशेष स्थान पर काबिज हैं। वे सचमुच बाजार को स्केल कर रहे हैं। खोपड़ी क्यों? एक लेन-देन से, वास्तविक खोपड़ी के अनुरूप, सट्टेबाज को एक पतली (महत्वहीन) आय प्राप्त होती है, आमतौर पर केवल कुछ पिप्स (एक पीआईपी न्यूनतम मूल्य आंदोलन है)। एक स्केलपेल या चाकू के बजाय, कंप्यूटर को छोड़कर, व्यापारी लगभग अपने नंगे हाथों का उपयोग करता है। "स्केलिंग" के पूरे ऑपरेशन में केवल कुछ सेकंड लगते हैं, मुश्किल मामलों में - कुछ मिनट। वे जो ट्रैफिक पकड़ते हैं वह इतना छोटा है कि गंभीर व्यापारी इस पर ध्यान नहीं देते हैं। पेशेवर स्केलपर्स की रचना अद्भुत है। अच्छा पैसा कमाने के लिए, उन्हें कभी-कभी प्रति दिन सौ से अधिक स्कैल्प निकालने पड़ते हैं। और सौ अच्छे स्कैल्प पहले से ही एक अच्छा खजाना है!

स्केलर के लिए मुख्य विश्लेषण उपकरण "ऑर्डर बुक" का अवलोकन है। "डीओएम" एक विंडो है जिसमें सभी प्रतिभागियों के वॉल्यूम के साथ खरीद और बिक्री के ऑर्डर दिखाई देते हैं। स्केलर उस क्षण को निर्धारित करता है जब सक्रिय मांग आपूर्ति से अधिक होने लगती है, या इसके विपरीत, आपूर्ति मांग से अधिक सक्रिय होती है, और तुरंत एक सौदा करती है। और यदि क्षण सही ढंग से निर्धारित किया जाता है, तो लेन-देन के बाद अगले सेकंड में, बाजार कई पिप्स द्वारा सही दिशा में चलता है, जो लेनदेन (बिक्री या खरीद) बंद होने के बाद स्केलर को शिकार के रूप में मिलता है। लेकिन अगर स्केलर ने पल को गलत तरीके से निर्धारित किया, और बाजार, सबसे अच्छा, कहीं भी नहीं चला, तो स्केलर को बिना लाभ या नुकसान के भी सौदा बंद करना होगा। यह आमतौर पर तुरंत और बिना किसी अफसोस के बंद हो जाता है। अन्यथा, बाजार उसके खिलाफ बहुत आगे जा सकता है, और फिर नुकसान बहुत अधिक होगा।

बाजार में कई अन्य अल्पकालिक लेनदेन पसंद करते हैं। इन ऑपरेशनों को कभी-कभी खोपड़ी भी कहा जाता है, लेकिन उनका सार और प्रकृति खोपड़ी से भिन्न होती है। समय-समय पर, हर कोई, यहां तक ​​कि सबसे रूढ़िवादी निवेशक, इंट्राडे "अटकलबाजी" करना चाहता है, जो वह खुशी के साथ करता है। लेकिन वास्तविक स्वामी दिन भर उद्देश्य से ऐसा करते हैं, न कि अलग-अलग मामलों में।

इंट्राडे सट्टा के अनुयायियों का मानना ​​है कि मध्यम अवधि के व्यापारियों की तरह दिनों के बीच एक पोजीशन छोड़ना बहुत जोखिम भरा होता है। वास्तव में, आप व्यापार की समाप्ति के बाद अपने कंप्यूटर को बंद कर सकते हैं और सुनिश्चित करें कि विकास अगली सुबह जारी रहेगा। लेकिन रूसी रात के दौरान, विश्व महत्व की घटनाएं हो सकती हैं, जो इस समय अमेरिका के शेयर की कीमतों में दिखाई देंगी। अमेरिका में सूचकांक गिरेंगे, और उनके बाद सुबह हम एक बड़े अंतर (अंतराल) के साथ खुलेंगे। शेयरों की स्थिति और तरलता के आधार पर शाम और सुबह के भावों के बीच का अंतर औसतन 5% हो सकता है, और यदि आपके पास बंद करने का समय नहीं है, तो आप आसानी से 10% का नुकसान प्राप्त कर सकते हैं। दिन के व्यापारी ऐसे जोखिमों को लगभग बेकाबू मानते हैं। इनसे बचने के लिए, वे ट्रेडिंग के अंत में अपनी सभी पोजीशन को बंद करते हुए, इंट्राडे लेनदेन करते हैं।

जैसा कि हम जानते हैं, वे इस दृष्टिकोण से बहुत कम खोते हैं। उनकी लक्षित उपज बहुत बड़ी है! उनके पास कंप्यूटर स्क्रीन के सामने दिनों के अंत तक बैठने के लिए कुछ है।

आमतौर पर, बाजार का विश्लेषण करने के लिए रीयल-टाइम चार्ट और ऑर्डर बुक ट्रैकिंग का उपयोग किया जाता है। प्रत्येक अल्पकालिक सट्टेबाज के पास काम करने के अपने तरीके और दृष्टिकोण होते हैं। फिर भी, आप आम जमीन खोजने की कोशिश कर सकते हैं।

पहला नियम: केवल दिन के दौरान लेन-देन करें और रात भर खुली स्थिति न छोड़ें। दूसरा- निर्णय लेते समय लंबे समय तक न सोचें, बल्कि अपने अनुभव और अपने गृहकार्य पर भरोसा करें। तीसरा- अनुशासन; यदि निर्णय किया जाता है, तो निहित रूप से और जल्दी से इसे लागू करें, भले ही यह निर्णय नुकसान में बदल जाए। चौथी- लाभ-हानि के बारे में न सोचें, इसे दिल पर न लें, केवल बाजार पर ध्यान दें. नीलामी के बाद ही व्यवस्था करने के लिए "डीब्रीफिंग"। पांचवां- तनाव में आकर काम शुरू न करें। तनाव बड़े नुकसान, जीत, घरेलू झगड़ों और अन्य झटकों से आता है। छठा- कम-तरल शेयरों के साथ अल्पकालिक सट्टा में शामिल न हों।

आमतौर पर, अधिकांश अल्पकालिक इंट्राडे व्यापारियों के लिए, एक लेनदेन 15 मिनट से अधिक नहीं रहता है। दिन के दौरान वे दर्जनों लेनदेन करने का प्रबंधन करते हैं। हालांकि लेनदेन की संख्या लक्ष्य नहीं है।

उसी समय, एक व्यापारी कई शेयरों की निगरानी करता है ताकि आशाजनक सौदों को याद न किया जा सके। कभी-कभी दो या तीन प्रतिभूतियों पर एक साथ दिलचस्प स्थितियाँ विकसित हो जाती हैं। और यहां सट्टेबाज को सभी शेयरों पर एक ही बार में सौदे करने के लिए अपनी प्रतिक्रिया और कौशल की आवश्यकता होती है। एक अनुभवी व्यापारी प्रत्येक पेपर पर 10 सेकंड से अधिक समय नहीं बिताता है। कुल, तीन प्रचारों के लिए 30 सेकंड! बेशक, आधुनिक सॉफ्टवेयर के साथ ऐसी गति काफी हद तक संभव हो गई है। लेकिन सट्टेबाजों का स्व-संगठन सबसे महत्वपूर्ण भूमिका निभाता है।

सभी इंट्राडे ट्रेडर्स - स्केलपर्स और शॉर्ट-टर्म सटोरियों दोनों - हर दिन गंभीर मनोवैज्ञानिक तनाव का अनुभव करते हैं। बेशक, ये बहुत मजबूत और साहसी लोग हैं जो सम्मान के योग्य हैं! गंभीर झटके के बाद भी, वे व्यापार जारी रखने, सफलता प्राप्त करने की ताकत पाते हैं। लौह अनुशासन और जीतने की इच्छा इन लोगों को अलग करती है। प्रत्येक व्यक्ति स्टॉक एक्सचेंज पर दैनिक अल्पकालिक सट्टा लगाने में सक्षम नहीं है। लेकिन अगर वह सक्षम है, तो एक योग्य इनाम उसका इंतजार कर रहा है!

अल्पकालिक लेन-देन का इतिहास प्राचीन काल में वापस जाता है, जब पहले एक्सचेंज दिखाई देते थे। शुरू से ही, एक्सचेंज के खुलने के साथ सुबह में कुछ सस्ता खरीदना शर्मनाक नहीं माना जाता था, ताकि बाद में देर से व्यापारी को ट्रेडिंग दिवस के अंत में इसे उच्च कीमत पर बेचा जा सके। सट्टेबाजों ने हमेशा बाजार में तरलता पैदा की है और सबसे कठिन समय में भी एक्सचेंज ट्रेडिंग का समर्थन किया है।

इंट्राडे ट्रेडर्स, अल्पकालिक सट्टा की ख़ासियत के कारण, हर दिन बड़ी संख्या में लेन-देन करते हैं। इस तरह की गतिविधि के लिए ट्रेडर को स्टॉक एक्सचेंज में लगातार अप टू डेट रहने और त्वरित लेनदेन के लिए त्वरित पहुंच की आवश्यकता होती है। इसलिए, शुरू से ही, इस तरह के संचालन केवल एक्सचेंजों के सदस्यों के लिए उपलब्ध थे। 19वीं शताब्दी के पूर्वार्ध में टेलीग्राफ के आगमन के साथ, अल्पकालिक अटकलों में लगे व्यापारियों के चक्र का विस्तार हुआ। इसी सदी के उत्तरार्ध में टेलीफोन संचार के आगमन के साथ इस प्रकार के विनिमय संचालन और भी अधिक लोकप्रिय हो गए। बीसवीं सदी के आगमन के साथ पहली बार में थोड़ा बदलाव आया। टेलीग्राफ ने स्टॉक कोट्स की आपूर्ति की, और टेलीफोन ब्रोकर को ऑर्डर देने का एक तरीका था। और केवल कंप्यूटर और कंप्यूटर नेटवर्क के आगमन के साथ, अल्पकालिक व्यापार के समर्थकों के सर्कल का विस्तार जारी रहा।

1988 में संयुक्त राज्य अमेरिका में SOES प्रणाली (लघु आदेश निष्पादन प्रणाली) की उपस्थिति को एक क्रांतिकारी क्षण कहा जा सकता है। इस प्रणाली को शेयर बाजार में बहुत कम शेयरों के व्यापार के लिए डिजाइन किया गया था। तब से, निजी निवेशक बाजार निर्माताओं के साथ लगभग समान शर्तों पर, NASDAQ पर दूरस्थ रूप से व्यापार करने में सक्षम हैं।

इंटरनेट के आगमन के साथ, इंटरनेट दलाल दिखाई देने लगे। इंटरनेट कॉमर्स बहुत लोकप्रिय हो गया है। साथ ही, निजी निवेशकों के लिए बिचौलियों और ऑर्डर में देरी महंगी बनी रही। और लगभग 10 साल बाद, ECN (इलेक्ट्रॉनिक कम्युनिकेशन नेटवर्क), इलेक्ट्रॉनिक ट्रेडिंग नेटवर्क दिखाई दिए। उनके साथ, निजी निवेशकों को बिचौलियों को दरकिनार करते हुए स्टॉक एक्सचेंजों तक वास्तव में सीधी पहुंच मिली। इंटरनेट ट्रेडिंग के साथ-साथ सीधी पहुंच ने बड़ी संख्या में निजी निवेशकों को अल्पकालिक व्यापारियों की सेना में आकर्षित करना संभव बना दिया है, जो विशेष रूप से सुसज्जित हॉल में जगह किराए पर लेते हैं, घर से या काम से व्यापार करते हैं। दोपहर के भोजन के दौरान या यहां तक ​​कि अमेरिका में काम के घंटों के दौरान ट्रेडिंग स्टॉक आम हो गया है।

थोड़ा अलग विकास, लेकिन एक ही दिशा में, डेरिवेटिव बाजार में हो रहा है। फ़्यूचर्स और ऑप्शंस में हमेशा वॉयस ट्रेडिंग करने वाले प्लेटफ़ॉर्म धीरे-धीरे ऑर्डर सबमिट करने के इलेक्ट्रॉनिक तरीकों की ओर बढ़ रहे हैं, साथ ही अनुबंधों को पेश कर रहे हैं जो केवल इलेक्ट्रॉनिक रूप में कारोबार करते हैं। यूरोपीय स्टॉक एक्सचेंजों ने यहां सबसे बड़ी सफलता हासिल की है।

रूस में, इलेक्ट्रॉनिक ट्रेडिंग की नींव 1994-95 में रखी गई थी, जब पहली सार्वजनिक इलेक्ट्रॉनिक ट्रेडिंग सिस्टम MCSE, RTSB (बाद में रूसी एक्सचेंज) एक्सचेंजों पर दिखाई दी थी। कोई भी निजी निवेशक ब्रोकरेज फर्म में आ सकता है और फ्यूचर्स इंस्ट्रूमेंट्स का व्यापार करने के लिए एक्सचेंज फ्लोर पर एक जगह किराए पर ले सकता है। उस समय इंटरनेट के माध्यम से व्यापार तक पहुंच नहीं थी। लेकिन संकट ने इन एक्सचेंजों के अस्तित्व को समाप्त कर दिया।

संकट के बाद, MICEX इलेक्ट्रॉनिक ट्रेडिंग का केंद्र बन गया, जिसने ब्रोकरों को स्टॉक एक्सचेंज पर ऑर्डर देने के लिए गेटवे के माध्यम से अपने स्वयं के कार्यक्रमों को जोड़ने की अनुमति दी। 1999 को रूस में इंटरनेट ट्रेडिंग के सुनहरे दिनों की शुरुआत माना जा सकता है। और इसके साथ ही, अल्पकालिक सट्टेबाजों द्वारा खोई हुई स्थिति की बहाली।

अगले कुछ वर्षों की संभावना पहले से ही दिखाई दे रही है, जब व्यापारियों को इलेक्ट्रॉनिक लेनदेन को समाप्त करने के लिए हमारी आधुनिक समझ में कंप्यूटर या इंटरनेट की आवश्यकता नहीं होगी। इसके लिए धन्यवाद, और भी अधिक लोग एक्सचेंज पर स्थिति को जल्दी से नियंत्रित करने और सीधे पहुंच मोड में लेनदेन करने में सक्षम होंगे। इसका मतलब है कि इंट्राडे ट्रेडर्स, प्रोफेशनल्स और एमेच्योर की संख्या भी और भी अधिक हो जाएगी।

शेयर बाजार के बारे में बड़ी संख्या में लोगों की राय अक्सर इस तथ्य पर उबलती है कि यह सिर्फ अटकलों और हवा से पैसा बनाने का एक मंच है। विशेष रूप से अक्सर, इस तरह के तर्क को डेरिवेटिव (वायदा, विकल्प) की चर्चा में सुना जा सकता है। लेकिन क्या सच में ऐसा है?

हमारे परिचित एक्सचेंज, वास्तव में, एक द्वितीयक प्रतिभूति बाजार हैं, जिसमें प्रतिभूतियों को जारी करने वाली कंपनियों के संपत्ति या ऋण के हिस्से के अधिकार पुनर्वितरित होते हैं। इसके कारण स्टॉक एक्सचेंज में प्रवेश करने वाली कंपनियों को खुद कोई फंडिंग नहीं मिलती है - जब वे कहते हैं कि शेयरों में गिरावट के परिणामस्वरूप कंपनी को इतने लाखों का नुकसान हुआ, तो ये सुंदर शब्दों से ज्यादा कुछ नहीं हैं। वास्तव में, छवि वाले को छोड़कर, कोई नुकसान नहीं है।

संगठित द्वितीयक बाजार व्यापार तंत्र बड़े प्राथमिक निवेशकों (अंडरराइटर्स और निवेश संघ) और छोटी निवेश कंपनियों और निजी निवेशकों के बीच प्रतिभूतियों को पुनर्वितरित करने का काम करता है। प्रतिभूतियों का मुख्य कारोबार द्वितीयक बाजार में होता है। इस द्वितीयक बाजार के अस्तित्व के बिना प्राथमिक बाजार का सामान्य कामकाज भी असंभव होगा।

द्वितीयक बाजार के लिए धन्यवाद, व्यक्ति प्रत्यक्ष या अप्रत्यक्ष रूप से (निवेश बैंकों और धन की सहायता से) प्रतिभूतियों के मालिक बन जाते हैं। पर्याप्त संख्या में निजी निवेशकों की उपस्थिति अर्थव्यवस्था को प्रभावी ढंग से कार्य करने की अनुमति देती है, जिससे बड़ी मात्रा में धन आकर्षित होता है ताकि इसकी समस्याओं को हल किया जा सके।

प्रतिभूतियों का द्वितीयक बाजार दो प्रकार का होता है - लेन देनतथा बिना पर्ची का(अधिक विवरण), जबकि पूरे शेयर बाजार में केंद्रीय स्थान, निश्चित रूप से, पहले प्रकार के कब्जे में है। एक्सचेंज पर काम करते समय, निवेशक लेन-देन में अपने प्रतिपक्ष को नहीं देखता है, और एक्सचेंज इसके निष्पादन की गारंटी देता है। ओवर-द-काउंटर बाजार में, लेन-देन सीधे दो प्रतिपक्षकारों के बीच किया जाता है (क्रमशः, वे सभी जोखिम भी उठाते हैं), और विभिन्न कम-तरल प्रतिभूतियों का कारोबार किया जाता है, जिसकी मांग इतनी अधिक नहीं है कि जारी करने वाली कंपनी " स्टॉक एक्सचेंज पर लिस्टिंग के साथ "परेशान करता है"।

एक्सचेंज कैसे काम करता है

इसके कार्यों में प्रतिभूतियों में व्यापार का संगठन शामिल है - अब लगभग सभी एक्सचेंज इलेक्ट्रॉनिक हैं, यानी व्यापार के लिए आवेदन बंद इलेक्ट्रॉनिक संचार प्रणालियों के माध्यम से प्राप्त होते हैं, न कि चिल्लाकर, और तुरंत व्यापार प्रणाली में प्रदर्शित होते हैं।

एक्सचेंज में शामिल होना चाहिए:

• व्यापार प्रणाली, जहां खरीदने और बेचने के आदेश जमा होते हैं, उन्हें मूल्य मिलान के मामले में "जोड़ा" जाता है, अर्थात। संबंधित लेखा रजिस्टरों में विभिन्न लिखतों और प्रविष्टियों के साथ लेनदेन का पंजीकरण (जैसे)।
• बंदोबस्त (समाशोधन) घर, जो व्यापारिक प्रतिभागियों के धन का रिकॉर्ड रखता है, प्रतिभूतियों के विक्रेताओं को प्रत्येक लेनदेन के लिए धन वितरित करता है और खरीदारों के खातों से धन डेबिट करता है, बाहरी और आंतरिक धन हस्तांतरण करता है।
• डिपॉजिटरी सेंटर, जो समाशोधन गृह के समान, व्यापारिक प्रतिभागियों की प्रतिभूतियों का रिकॉर्ड रखता है, खरीदारों के खातों में प्रतिभूतियां वितरित करता है, विक्रेताओं के खातों से प्रतिभूतियों को डेबिट करता है, और अधिकृत डिपॉजिटरी में व्यापार के परिणामों के आधार पर प्रतिभूतियों को साफ करता है।

एक संगठित स्टॉक एक्सचेंज द्वारा निभाई जाने वाली एक अन्य महत्वपूर्ण भूमिका प्रतिभूतियों की तरलता सुनिश्चित करना है।

लिक्विडिटीएक सुरक्षा को बेचने या खरीदने के लिए जल्दी और बिना महत्वपूर्ण ओवरहेड लागत का एक अवसर है।

बड़ी संख्या में बोलीदाताओं और बड़ी संख्या में प्रतिभूतियों के कारण जो एक साथ बेचे और खरीदे जाते हैं, तरलता काफी अधिक हो सकती है। एक्सचेंज प्रत्येक विशिष्ट पेपर के लिए दो तरह से तरलता की स्थिति प्रदान करता है: एक उचित टैरिफ नीति द्वारा, जो निजी निवेशकों को आकर्षित करती है, और बाजार निर्माताओं की एक संस्था बनाकर।

बाजार निर्माता- यह एक व्यापारिक भागीदार है, जो एक्सचेंज के साथ समझौते से, कुछ सीमाओं के भीतर खरीद और बिक्री की कीमतों में अंतर बनाए रखने के लिए बाध्य है। इसके लिए, उसे एक्सचेंज से कुछ लाभ मिलते हैं - उदाहरण के लिए, प्रतिभूतियों के साथ लेनदेन करने का अवसर जो बाजार निर्माता द्वारा कम कमीशन के साथ या उनके बिना बिल्कुल भी समर्थित हैं।

शेयर बाजार में एक्सचेंजों की भूमिका के बारे में एक और दिलचस्प बात। चूंकि विनिमय गतिविधियों को राज्य द्वारा लाइसेंस और विनियमित किया जाता है, एक्सचेंजों को न केवल व्यापार के आयोजक के कार्यों के साथ, बल्कि कुछ नियामक कार्यों के साथ भी सौंपा जाता है। उदाहरण के लिए, मूल्य में हेरफेर, प्रतिभूतियों की धोखाधड़ी और दलाली के नियमों के उल्लंघन को रोकने के लिए एक्सचेंज को बाजार की निगरानी करने की आवश्यकता होती है।

इसकी आवश्यकता क्यों है

सबसे पहले, प्रतिभूतियां नकदी का पुनर्वितरण करती हैं:

• देशों और क्षेत्रों के बीच।
• उद्योगों और अर्थव्यवस्था के क्षेत्रों के बीच।
• एक ही क्षेत्र के भीतर व्यक्तिगत उद्यमों के बीच।

दूसरे, प्रतिभूतियों के लिए धन्यवाद, प्रत्येक विशिष्ट उद्यम में निवेश बड़े, मध्यम और छोटे निवेशकों के बीच पुनर्वितरित किया जाता है। यह प्रक्रिया देश के लगभग किसी भी नागरिक को प्रभावित करती है, भले ही उसे इस पर संदेह न हो। इस प्रकार, एक सशर्त आम आदमी जिसके पास बैंक में जमा है, वह यह नहीं जान सकता है और यह नहीं सोच सकता है कि बैंक, उसके पैसे का उपयोग करके, खरीद सकता है, उदाहरण के लिए, कॉर्पोरेट बॉन्ड - इस तरह एक विशेष व्यक्ति, इससे अनजान, एक स्रोत बन जाता है विकास निधि विशेष उद्यम और समग्र रूप से अर्थव्यवस्था।

प्रतिभूतियों का तीसरा महत्वपूर्ण कार्य यह है कि वे मालिकों के अधिकारों को उद्यमों के ऋण या संपत्ति (कंपनी प्रतिभूतियों के मामले में) या पूरे राज्य के ऋण के हिस्से के लिए (के मामले में) तय करने का काम करते हैं। सरकारी प्रतिभूतियां)।
प्रतिभूतियों के प्रकार और विशिष्ट जारीकर्ता के आधार पर, प्रतिभूतियों से होने वाली आय वास्तव में, खगोलीय राशियों के नुकसान से भिन्न हो सकती है। स्वाभाविक रूप से, हमेशा नुकसान होने का जोखिम होता है - उदाहरण के लिए, एक उद्यम के दिवालिया होने की स्थिति में जो प्रतिभूतियां जारी करता है, लेकिन लंबे समय के क्षितिज पर - औसतन 15 से 30 साल तक - प्रतिभूतियां ऐसी आय लाती हैं जो आर्थिक से मेल खाती है या उससे अधिक है वृद्धि।

साथ ही, यह समझना महत्वपूर्ण है कि भौतिकी के नियम शेयर बाजार पर लागू नहीं होते हैं - विशेष रूप से, गुरुत्वाकर्षण बल। बहुत से लोग अक्सर यह मानते हैं कि चूंकि स्टॉक कम समय में काफी बढ़ गया है, इसलिए उनमें गिरावट आना तय है। यह पूरी तरह से सच नहीं है।

उदाहरण: 10 वर्षों के दौरान, बर्कशायर हैथवे का स्टॉक 6,000 डॉलर से बढ़कर 10,000 डॉलर हो गया। इस बिंदु पर, कई लोगों ने फैसला किया कि विकास पहले से ही काफी महत्वपूर्ण था, और अगले 6 वर्षों में बढ़ी हुई कीमत पर भारी पैसा बनाने का अवसर चूक गए। $ 70,000 और उससे भी ऊपर।

जोखिम के लिए एक इनाम के रूप में जो अर्थव्यवस्था के इस तरह के वित्तपोषण पर जोर देता है, प्रतिभूतियों के धारकों को अतिरिक्त आय प्राप्त होती है: कूपन, ऋण प्रतिभूतियों के मामले में ब्याज भुगतान, लाभांश और इक्विटी प्रतिभूतियों के मामले में प्रशंसा।

उदाहरण: डाउ जोंस इंडेक्स। 1950 की शुरुआत में, इस सूचकांक का मूल्य 201 अंक था, और 2000 की शुरुआत तक यह पहले से ही 10,940 था। यह पता चला है कि 50 वर्षों में सूचकांक 50 गुना से अधिक बढ़ गया है। अगर किसी ने 1950 में 1,000 डॉलर का निवेश किया होता, तो 2000 के अंत तक यह राशि बढ़कर 50,000 डॉलर हो जाती।

74 साल से अब तक की वृद्धि भी प्रभावशाली है

इस प्रकार, एक ऐसी जगह के रूप में शेयर बाजार की भूमिका जहां प्रतिभूतियों का कारोबार होता है और पूंजी को देशों, अर्थव्यवस्था के क्षेत्रों और उद्यमों के बीच पुनर्वितरित किया जाता है, और दूसरी ओर निवेशकों के विभिन्न समूह। शेयर बाजार के बिना अर्थव्यवस्था का प्रभावी ढंग से विकास करना और समाज के प्रत्येक सदस्य की जरूरतों को पूरा करना असंभव होगा।

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परिचय

अर्थशास्त्र में, सट्टा की अवधारणा को समय के साथ मूल्य अंतर का उपयोग करके लाभ कमाने के रूप में परिभाषित किया गया है।

फ्यूचर्स मार्केट में दो मुख्य प्रकार के प्रतिभागी होते हैं: हेजर्स और सटोरिए। मूल्य जोखिम को कम करने के लिए हेजर्स बाजार का उपयोग करते हैं। गेहूं बाजार में, हेजर्स वे होते हैं जिनका मुख्य व्यवसाय गेहूं में होता है; वे इसे विकसित करते हैं, इसे संसाधित करते हैं, इसे बेचते हैं। ऐसे लोग बाजार का उपयोग भविष्य में गेहूं खरीदने या बेचने के लिए दी जाने वाली वास्तविक कीमतों के बारे में कुछ निश्चितता हासिल करने के लिए करते हैं।एक किसान जिसे फसल के बाद गेहूं बेचना पड़ता है, उसे यह नहीं पता होता है कि बिक्री के समय उसे इसके लिए क्या कीमत मिलेगी . वह फसल के बाद माल देने का उपक्रम करते हुए, वायदा बाजार में समय से पहले कुछ फसल बेचकर जोखिम को कम करने का विकल्प चुन सकता है। दूसरी ओर, एक बेकर या मिलर भविष्य की आपूर्ति को सुरक्षित करना चाहता है

हाल के वर्षों में, सट्टा लेनदेन की वृद्धि में उल्लेखनीय वृद्धि हुई है, उनकी वस्तुएं न केवल वायदा अनुबंध बन गई हैं, बल्कि वायदा और विकल्प के साथ संचालन के विकल्प और संयोजन भी बन गए हैं।

सटोरियों की उपस्थिति वायदा बाजार के लिए महत्वपूर्ण है। इस पत्र में अर्थव्यवस्था में सट्टेबाजों की भूमिका पर चर्चा की जाएगी।

1 . सट्टा और हेजिंग की अवधारणा और विशेषताएं

सट्टा वायदा हेजिंग ऑपरेशन

स्पेक्टेटर बाजार संबंधों के विशिष्ट विषयों में से एक है। एक सट्टेबाज एक ऐसा व्यक्ति है जो वायदा अनुबंधों की खरीद या बिक्री के माध्यम से लाभ निकालने के लिए कीमतों में उतार-चढ़ाव का अनुमान लगाना चाहता है। एक सभ्य बाजार में, सट्टेबाज और "काला बाजार" सट्टेबाज विभिन्न प्रकार के होते हैं।

वे एक दूसरे से भी भिन्न होते हैं - बाजार के गठन के चरण में एक सट्टेबाज और एक परिपक्व बाजार का सट्टेबाज।

पहले मामले में, वह एक प्राथमिक ठग से थोड़ा अलग है; दूसरे में, वह सामान्य बाजार संबंधों का एक प्रकार का सुधारक है, जो विभिन्न क्षेत्रों में उत्पादन और संचलन की लागत में अंतर के कारण कीमतों में अंतर का उपयोग करता है।

सट्टेबाज अपने उत्पाद के उत्पादन, प्रसंस्करण, बिक्री या परिवहन के संबंध में वायदा बाजार का उपयोग नहीं करते हैं।

सट्टा लेनदेन की आर्थिक प्रकृति के आधार पर, बाजार संबंधों के विषयों के रूप में सट्टेबाज विषम हैं।

जिस क्षेत्र में इसकी कमी है, उस क्षेत्र में माल की बिक्री उन कीमतों की तुलना में बहुत अधिक है, जिस पर यह उत्पाद उस क्षेत्र में खरीदा गया था जहां यह अधिक है, विनिमय और वितरण में परिणामी असंतुलन का एक प्रकार का सुधार है। इस प्रकार के व्यापार लेनदेन स्वीकार्य हैं।

सट्टेबाजों को किसी विशेष वस्तु की डिलीवरी बनाने और प्राप्त करने में कोई दिलचस्पी नहीं है।

विकसित बाजार संबंधों में, सट्टेबाज वस्तुओं के द्रव्यमान के मूल्य के मूल्य और जनसंख्या की प्रभावी मांग के बीच आवश्यक अनुपात की स्थापना में योगदान देता है।

वायदा कारोबार लेनदेन में, सट्टेबाजों की गतिविधि उपयोगी कार्य करती है:

1. स्टॉक एक्सचेंज पर माल, प्रतिभूतियों की बिक्री को सरल बनाता है;

2. विक्रेताओं और खरीदारों के बीच विफल लेनदेन के लिए मुआवजा।

सट्टेबाज हेजिंग संचालन (बीमा बीमा) में सैकड़ों सिंहासनों में से एक है। "वह ट्रेडों में उन शॉर्ट हेजेज (खरीदारों) और लंबे हेजर्स (खरीदारों) के बीच एक प्रकार के मध्यस्थ के रूप में कार्य करता है? उनके बीच ट्रोव, जिसके दौरान व्यापार लेनदेन की संख्या बढ़ जाती है, और बाजार संबंध विकसित होते हैं। सटोरियों ने स्टॉक एक्सचेंजों पर कीमतों में उतार-चढ़ाव को कम किया।

शेयर बाजार के सट्टेबाजों को "बैल" और "भालू" में विभाजित किया गया है। बढ़ती कीमतों की अवधि के दौरान अनुबंध खरीदकर "बुल्स" स्टॉक की कीमतों में वृद्धि पर खेलते हैं, उन्हें और भी अधिक कीमत पर बेचने की उम्मीद करते हैं। जबकि "भालू" उन्हें बाद में कम कीमत पर खरीदने की उम्मीद में अनुबंध बेच रहे हैं।

दोनों प्रकार के सट्टेबाजों का लक्ष्य अलग-अलग तरीकों से लाभ कमाना है। उपरोक्त विभाजन न केवल सशर्त है, बल्कि अस्थिर भी है। स्टॉक एक्सचेंज में काम करने वाला यह या वह ब्रोकर, एक मामले में "बैल" हो सकता है, दूसरे में - "भालू"।

एक अन्य प्रकार के सट्टेबाज स्केलर हैं। ज्यादातर वे पेशेवर डीलर होते हैं जो अपने खर्च पर काम करते हैं। वे लगभग प्रतिदिन अपनी स्थिति बदलते हैं, बहुत सारे व्यापार करते हैं, बाजार की कीमतों में मामूली उतार-चढ़ाव को आसानी से पकड़ लेते हैं। रोमानोव्स्की ए.ए. फ्यूचर्स मार्केट्स में डीलर्स // आर्थिक समाचार पत्र, 2015.एस। 76

सट्टेबाज, एक नियम के रूप में, केवल एक बाजार में संचालन में शामिल हैं। एक्सचेंज आपको मूल्य अंतर, या प्रसार का फलदायी उपयोग करने की अनुमति देता है। चूंकि अनुबंध के तहत एक ही सामान की डिलीवरी की शर्तें बहुत अलग हैं, इसलिए वे भी अलग-अलग होंगी।

सामान्य स्तरों से कीमतों में उतार-चढ़ाव स्प्रेडर्स, एक अन्य प्रकार के सट्टेबाजों से प्रभावित होते हैं। स्प्रेडर्स अधिक कीमतों पर सामान बेचते हैं और कम कीमतों पर खरीदते हैं।

एक्सचेंजों पर विभिन्न प्रकार के सट्टेबाजों का कामकाज इस तथ्य में योगदान देता है कि कीमतें माल की लागत के वास्तविक मूल्य को पूरी तरह से प्रतिबिंबित करना शुरू कर देती हैं।

कल्पना? व्यापार की एक किस्म के रूप में हमारे देश में बाजार संबंधों के गठन की स्थिति में विकसित करने में सक्षम हो जाएगा.

हेजिंग (अंग्रेजी हेज से - बीमा, गारंटी) - दूसरे बाजार में समान लेकिन विपरीत स्थिति के मूल्य जोखिमों के प्रभाव की भरपाई के लिए एक बाजार में लेनदेन खोलना। आमतौर पर, वायदा बाजारों में लेनदेन के समापन द्वारा मूल्य परिवर्तन के जोखिमों का बीमा करने के लिए हेजिंग की जाती है।

हेजिंग का सबसे आम प्रकार वायदा अनुबंधों के साथ हेजिंग है। वायदा अनुबंधों की उत्पत्ति कमोडिटी की कीमतों में बदलाव के खिलाफ बीमा करने की आवश्यकता के कारण हुई थी। वायदा के साथ पहला संचालन शिकागो में कमोडिटी एक्सचेंजों पर किया गया था ताकि बाजार की स्थितियों में तेज बदलाव से बचाव किया जा सके। 20वीं शताब्दी के उत्तरार्ध तक, हेजिंग (यह शब्द उस समय कुछ नियामक दस्तावेजों में पहले से ही निहित था) का उपयोग विशेष रूप से मूल्य जोखिमों को दूर करने के लिए किया जाता था। हालांकि, यह ध्यान दिया जाना चाहिए कि हेजिंग का उद्देश्य जोखिमों को दूर करना नहीं है, बल्कि उन्हें अनुकूलित करना है।

हेजिंग तंत्र में नकद बाजार (वस्तुओं, प्रतिभूतियों, मुद्राओं) और वायदा बाजार में विपरीत देनदारियों को संतुलित करना शामिल है।

2 . वायदा बाजार पर सट्टेबाजों और हेजर्स के कार्य

वित्तीय परिणामों के बीमा से संबंधित वायदा बाजारों में संचालन जोखिम लेने वाले प्रतिभागियों के एक विशेष समूह के अस्तित्व के बिना अकल्पनीय है। वायदा कारोबार में यह कार्य सट्टेबाजों द्वारा किया जाता है। वे हेजर्स के कुछ जोखिम उठाते हैं, जो अंततः बाजार में परिसंचारी पूंजी की मात्रा में वृद्धि और इसकी तरलता में वृद्धि की ओर जाता है।

सट्टा वायदा बाजार में प्रतिभागियों का सबसे बड़ा लेकिन सबसे कम भाग्यशाली समूह है। हालांकि वायदा बाजार में सटोरियों की सफलताओं और असफलताओं पर कोई आधिकारिक आंकड़े नहीं हैं, हालांकि, कुछ विशेषज्ञ आकलन अभी भी किए गए थे। इन अनुमानों के अनुसार, सट्टेबाजों की कुल संख्या में से केवल 10 से 30% को उनकी गतिविधि 2 के प्रत्येक वर्ष में शुद्ध लाभ हुआ था। लेकिन यह वायदा बाजार में प्रतिभागियों के सभी नए समूहों को सट्टा संचालन में हाथ आजमाने से नहीं रोकता है।

अधिकांश सट्टेबाज अर्थव्यवस्था के कल्याण के लिए चिंता के बजाय त्वरित शुद्ध लाभ की आशा से आकर्षित होते हैं, हालांकि, सट्टेबाज स्वयं वायदा बाजारों में कई महत्वपूर्ण कार्य करते हैं जो वस्तुओं और वित्तीय साधनों के व्यापार की सुविधा प्रदान करते हैं।

सट्टेबाज हेजर्स का जोखिम उठाते हैं। उनके बिना, हेजर्स के लिए कीमत पर सहमत होना असंभव नहीं तो बहुत मुश्किल होगा, क्योंकि विक्रेता (शॉर्ट होल्डर) उच्चतम कीमत की मांग करते हैं, जबकि खरीदार (लॉन्ग पोजीशन धारक) सबसे कम संभव कीमत का भुगतान करना चाहते हैं। इन पारस्परिक आवश्यकताओं को पूरा करना कठिन है।

सट्टेबाजों के बिना, बोलीदाताओं को कम कीमतों के बावजूद और उच्च कीमतों के बावजूद बोलीदाताओं को बोली स्वीकार करने के लिए मजबूर किया जाएगा।

दर्शक, जैसा कि यह थे, आपूर्ति और खरीद के बीच इस मूल्य अंतर पर एक सेतु है, जो बाजार की समग्र मूल्य दक्षता को बढ़ाता है।

सट्टेबाज बाजार की तरलता बढ़ाने में मदद करते हैं, अर्थात। एक बाजार की अनुमति दें जो आपको जल्दी से बेचने और जल्दी से खरीदने की अनुमति देता है। बाजार में सट्टेबाजों की उपस्थिति के साथ, वास्तविक खरीदारों और विक्रेताओं की संख्या बढ़ जाती है, और हेजर्स अब केवल दूसरों के जोखिमों को हेजिंग करने तक सीमित नहीं रह गए हैं।

हेजर्स वास्तविक व्यापार से जुड़े व्यक्ति हैं, अर्थात। स्पॉट माल के विक्रेता और खरीदार जो अपने माल के लिए प्रतिकूल मूल्य परिवर्तन के खिलाफ बचाव करना चाहते हैं। हालांकि वायदा अनुबंधों के साथ हेजिंग कई उद्योगों का एक अभिन्न अंग बन गया है, यह कीमतों में उतार-चढ़ाव से बचाव का एकमात्र तरीका नहीं है।

बड़ी संख्या में विक्रेताओं और खरीदारों के साथ एक तरल बाजार में, कीमतों में मामूली बदलाव के साथ किसी भी पैमाने का लेनदेन करना संभव है।

उसी समय, सट्टेबाजों का आगमन, लेन-देन में प्रतिभागियों की संख्या में वृद्धि करके, प्रतिस्पर्धा को बढ़ावा देता है, और, परिणामस्वरूप, एक उद्देश्य मूल्य की अधिक प्रभावी पहचान।

सट्टेबाजों की गतिविधि बाजार की सापेक्ष स्थिरता में योगदान करती है और आम तौर पर कीमतों में उतार-चढ़ाव को समाप्त करती है। कम कीमतों पर वायदा अनुबंध खरीदने से, सट्टेबाज मांग बढ़ाने में मदद करते हैं, जिससे कीमत में वृद्धि होती है।

सटोरियों द्वारा उच्च कीमतों पर वायदा अनुबंध बेचने से मांग कम हो जाती है और इसलिए कीमतें कम हो जाती हैं। इसलिए, कीमतों में तेज उतार-चढ़ाव, जो अन्य स्थितियों में संभव है, सट्टा गतिविधि द्वारा कम किया जाता है।

वायदा बाजार में सट्टा, वास्तविक वस्तु के साथ सट्टा की तरह, शुद्ध लाभदायक और लाभहीन दोनों हो सकता है।

लेकिन वास्तविक कमोडिटी सट्टेबाजों के विपरीत, वायदा सट्टेबाजों को शायद ही कभी एक वास्तविक वस्तु या वित्तीय साधन खरीदने की आवश्यकता होती है जो वायदा अनुबंध को बंद कर दे।

वे इस उम्मीद में अनुबंध खरीदते हैं कि कीमतें बढ़ेंगी, उन्हें अधिक कीमत पर बेचने के उद्देश्य से और इसलिए, पी? जनजाति में होने के लिए। वे कीमत गिरने की उम्मीद में उस अनुबंध का व्यापार करते हैं, इसलिए वे इसे कम कीमत पर खरीद सकते हैं और फिर से शुद्ध लाभ कमा सकते हैं।

वायदा कारोबार की अनूठी विशेषता यह है कि सट्टेबाज एक्सचेंज पर खरीद और बिक्री दोनों में खेलना शुरू कर सकता है। सटोरियों का निर्णय कि वे बेचेंगे या खरीदेंगे, बाजार की स्थिति की स्थिति के पूर्वानुमान पर निर्भर करता है।

संभावित शुद्ध लाभ उस जोखिम की मात्रा पर निर्भर करता है जो सट्टेबाज लेता है और बाजार की स्थिति के उसके पूर्वानुमान पर, या बल्कि, मूल्य आंदोलनों की भविष्यवाणी करने में उसके अनुभव पर निर्भर करता है। संभावित शुद्ध लाभ और हानि सट्टेबाजों-खरीदारों और सट्टेबाजों-विक्रेताओं के लिए समान रूप से महान हैं।

3. सट्टा संचालन की तकनीक

सट्टा संचालन की तकनीक काफी सरल है: यदि पहले चरण में सट्टेबाज वायदा अनुबंध बेचता है, तो दूसरे चरण में वह वही अनुबंध खरीदता है। और अगर पहले चरण में खिलाड़ी वायदा अनुबंध खरीदकर शुरू करता है, तो दूसरे चरण में वह बेच देगा।

यदि एक सट्टेबाज को ब्याज दरों में वृद्धि की उम्मीद है, इसलिए, उसकी उम्मीदों के अनुसार, बांड वायदा कीमतों में गिरावट आएगी, तो एक छोटी स्थिति खोलने से प्रतिभूतियों की कीमत में गिरावट से लाभ का अवसर मिलता है।

सट्टेबाज लाभ में था क्योंकि उसने मूल्य आंदोलनों के बारे में सही भविष्यवाणी की थी। हालांकि, विपरीत स्थिति भी काफी संभव है।

यदि एक सट्टेबाज ने गलत पूर्वानुमान लगाया है या एक या अधिक बाजार स्थितियों में बदलाव पर ध्यान नहीं दिया है, तो वह नुकसान में हो सकता है।

4 . फ्यूचर्स मार्केट्स पर दर्शकों के प्रकार

वायदा बाजारों में, सट्टेबाजों को दो मुख्य प्रकारों द्वारा दर्शाया जाता है: डाउन और अप प्लेयर।

कम करने का खेल सट्टेबाजों द्वारा वायदा अनुबंधों का व्यापार करके कम कीमत पर उनके बाद के बायआउट के उद्देश्य से किया जाता है। इन लेनदेन में शामिल सट्टेबाजों को "भालू" कहा जाता है।

वायदा अनुबंधों को बाद में उच्च कीमत पर बिक्री के उद्देश्य से खरीदकर बुल प्ले किया जाता है। इस प्रकार के सट्टेबाजों को "बैल" कहा जाता है।

सट्टा शुद्ध लाभ तेजी और मंदी दोनों ट्रेडों में संभव है। साथ ही, यह ध्यान दिया जाना चाहिए कि सट्टा संचालन में, नुकसान भी संभव है, अक्सर बहुत महत्वपूर्ण। इसलिए, सट्टा गतिविधि में शामिल होना और उसमें निवेश करना उच्च स्तर का जोखिम वाला व्यवसाय है।

प्रतिभागियों की विभिन्न श्रेणियां कमोडिटी एक्सचेंजों पर सट्टेबाजों के रूप में कार्य कर सकती हैं। अक्सर, यह पेशेवर डीलरों द्वारा किया जाता है - जो अपनी ओर से लेन-देन करते हैं, अपने जोखिम और जोखिम पर।

उसी समय, यह "गैर-पेशेवर" हो सकता है - विभिन्न संगठन और व्यक्ति (तथाकथित "सार्वजनिक"), ब्रोकरेज फर्मों के माध्यम से व्यापार। कोवंच डी श., टक्की के. हेजिंग रणनीतियाँ। -- एम.: इंफ्रा-एम, 2013. पी. 98

सट्टेबाजों को बड़े और छोटे में विभाजित किया जा सकता है। हालाँकि, ये अवधारणाएँ बहुत सशर्त हैं और विभिन्न एक्सचेंजों पर अलग-अलग तरीके से समझी जा सकती हैं। दलालों और उनके ग्राहकों के लिए / उलीबिन के.ए., एंड्रोशिना आई.एस., खारिसोवा एन.एल. आदि - एम।: युवा संस्थान, 2011। पी। 123.

इस निश्चित स्तर से नीचे लेनदेन की मात्रा वाले सट्टेबाजों को छोटा माना जाता है। कुछ हद तक, सट्टेबाजों को उनके द्वारा उपयोग की जाने वाली बाजार स्थितियों की भविष्यवाणी करने के तरीकों में अंतर से विभाजित किया जा सकता है।

इस प्रकार, सट्टेबाजों का पहला समूह बाजार के मौलिक विश्लेषण का उपयोग करता है, अर्थात, उन कारकों को बदलने पर ध्यान केंद्रित करता है जो बाजार पर आपूर्ति और मांग की विशेषता रखते हैं।

दूसरा समूह ट्रिकलैड विश्लेषण का उपयोग करता है, अर्थात, यह मूल्य की गतिशीलता, लेनदेन की मात्रा और समान स्तर की ब्याज दरों के बारे में जानकारी पर आधारित है।

ट्रेडिंग की रणनीति और रणनीति के अनुसार, दर्शकों को उनके संचालन के तरीकों के अनुसार भी विभाजित किया जाता है।

आवंटित करें:

* स्थिति सट्टेबाज, जो पेशेवर और गैर-पेशेवर दोनों हो सकते हैं। वे कई दिनों, हफ्तों या महीनों तक अपने पद पर बने रहते हैं। उनका पूर्वानुमान, एक नियम के रूप में, दीर्घकालिक मूल्य गतिशीलता पर आधारित होता है, और अल्पकालिक उतार-चढ़ाव को ध्यान में नहीं रखा जाता है;

* एक दिवसीय सट्टेबाज जो एक दिन के व्यापार के लिए एक पद धारण करते हैं। वे पूरे दिन महत्वपूर्ण मूल्य आंदोलन की अनुमति देते हैं, और बहुत कम ही अगले दिन तक लुढ़कते हैं। कोवंच डी श., टक्की के. हेजिंग रणनीतियाँ। -- एम.: इंफ्रा-एम, 2013. पी.87. उनमें से कई एक्सचेंज के सदस्य हैं और हॉल में अपना लेनदेन करते हैं।

* स्कैल्पर्स जो हॉल में केवल अपने हित में व्यापार करते हैं। कीमतों में मामूली उतार-चढ़ाव का प्रयोग करें। दिन के दौरान वे बड़ी संख्या में अनुबंध बेचते और खरीदते हैं, दिन के अंत तक वे बंद हो जाते हैं। अंगूठी "बैल" और "भालू"। - एम .: पॉलिटिज़डैट, 2014। पी। 16. एक ऑपरेशन पर नगण्य लाभ (या हानि) के साथ, वे संचालन की मात्रा के कारण लाभ का आवश्यक स्तर प्राप्त करते हैं। स्केलपर्स की गतिविधियां विशेष रूप से बाजार की तरलता में योगदान करती हैं, क्योंकि वे अधिकांश लेनदेन के लिए जिम्मेदार होते हैं। इस रणनीति का उपयोग मुख्य रूप से पेशेवर सट्टेबाजों द्वारा भी किया जाता है जो अपने खाते के लिए व्यापार करते हैं;

* स्प्रेडर्स जो अलग-अलग लेकिन संबंधित वायदा अनुबंधों के लिए कीमतों में अंतर का उपयोग करते हैं। एक ही कमोडिटी समूह के लिए अलग-अलग शर्तों के साथ अनुबंधों के लिए, या एक ही लाइन के साथ विभिन्न कमोडिटी समूहों के लिए कीमतों के एक निश्चित अनुपात का उपयोग करते समय स्प्रेडर का शुद्ध लाभ प्रकट होता है।

5 . सट्टा संचालन की रणनीति और रणनीति

फलदायी संचालन के लिए कीमतों की अटकलों, विश्लेषण और पूर्वानुमान की रणनीति के विकास और संचालन के लिए आवंटित पूंजी को प्रभावी ढंग से जहर देने की क्षमता की आवश्यकता होती है।

फलदायी सट्टा व्यापार के लिए, एक सट्टेबाज को, सबसे पहले, एक विशेष बाजार में विशेषज्ञ होना चाहिए, और दूसरी बात, वह एक साथ नियंत्रित होने वाले खुले पदों की संख्या को सीमित कर सकता है।

एक साथ नियंत्रित पदों की संख्या उस समय के कारक को ध्यान में रखते हुए निर्धारित की जाती है जो सट्टेबाज सट्टा गतिविधि के लिए समर्पित करने के लिए तैयार है। इसलिए, उदाहरण के लिए, गैर-पेशेवर सट्टेबाजों के लिए, जिनके पास अपना सारा समय इस व्यवसाय के लिए समर्पित करने का अवसर नहीं है, एक ही समय में पांच से अधिक खुली स्थिति नहीं रखना विवेकपूर्ण माना जाता है।

पेशेवर सट्टेबाजों के लिए जिनके पास अपने निपटान में कर्मचारी और विशेष उपकरण हैं, यह सीमा सौ पदों पर हो सकती है।

फलदायी वायदा कारोबार में एक बहुत ही महत्वपूर्ण भूमिका संचालन की रणनीति और उपलब्ध वित्तीय संसाधनों के सक्षम प्रबंधन द्वारा निभाई जाती है। कुशल धन प्रबंधन खराब निर्णयों से शुद्ध लाभ प्रदान करने में सक्षम नहीं होगा, लेकिन यह सट्टेबाज की स्थिति पर लाभहीन लेनदेन के प्रभाव को कम करने में सक्षम होगा।

वित्तीय संसाधनों के प्रबंधन में, तीन कारक सहसंबद्ध होते हैं: जोखिम, संभावित शुद्ध लाभ और उपलब्ध पूंजी की मात्रा।

वायदा बाजार में सट्टेबाज अक्सर केवल अनुबंध मूल्य और प्रारंभिक मार्जिन की राशि की तुलना करके जोखिम का मूल्यांकन करते हैं। वास्तव में यह सच नहीं है। प्रारंभिक मार्जिन केवल अनुबंध के उचित निष्पादन की गारंटी है। और जोखिम सीमा या तो अनुबंध का पूरा मूल्य है (लंबी स्थिति के मामले में), या असीमित (छोटी स्थिति के मामले में)।

हालांकि, यह केवल एक सैद्धांतिक आयाम है, क्योंकि कीमत को शायद ही कभी शून्य तक पहुंचने दिया जाता है। कैसे जोखिम पी की डिग्री का अनुमान लगाने के लिए? ट्रैक्टिक रूप से? वायदा स्थिति के जोखिम में निम्नलिखित भाग होते हैं:

* सबसे पहले, उस राशि के साथ जो सट्टेबाज स्थिति को बंद करने का आदेश देने से पहले खोने के लिए तैयार है,

* दूसरे, स्लाइडिंग कारक, जो इस संभावना को ध्यान में रखता है कि बाजार की स्थिति लेनदेन के वास्तविक समापन मूल्य और अपेक्षित समापन मूल्य के बीच एक महत्वपूर्ण अंतर की ओर ले जाती है। रेडहेड के. और ह्योस एस. वित्तीय जोखिम प्रबंधन। --एम.: इंफ्रा-एम। 2013, पृष्ठ 234।

नतीजतन, दूसरे कारक की कार्रवाई प्रकट होती है, जिसका आकलन करना अधिक कठिन होता है। संभावित वास्तविक नुकसान को चिह्नित करते समय, दिन के दौरान मूल्य में उतार-चढ़ाव के आकार का विश्लेषण करना आवश्यक है, साथ ही पिछले दिन की समापन कीमतों से शुरुआती कीमतों में उतार-चढ़ाव। कमोडिटी एक्सचेंज - इसे कैसे बनाएं? -- एम.: अर्थशास्त्र, 2011. एस. 34.

निष्कर्ष

अध्ययन के आधार पर, निम्नलिखित निष्कर्ष निकाले जा सकते हैं:

सट्टेबाज को नकद वस्तु के मालिक होने में कोई दिलचस्पी नहीं है, उसका मुख्य लक्ष्य वायदा कीमतों में बदलाव की सही भविष्यवाणी करना और वायदा अनुबंधों को खरीदने और बेचने से लाभ प्राप्त करना है।

एक सट्टेबाज वायदा अनुबंध खरीदता है जब वह कीमतों में बाद में वृद्धि की उम्मीद करता है, भविष्य में उन्हें उच्च कीमत पर बेचने की उम्मीद करता है। वह भविष्य में कीमतों में गिरावट की प्रत्याशा में वायदा अनुबंध बेचता है, उन्हें कम कीमत पर वापस खरीदने और शुद्ध लाभ कमाने की उम्मीद के साथ।

वायदा बाजार वित्तीय उत्तोलन की उच्च दर के माध्यम से सट्टेबाजों को एक बहुत ही आकर्षक लाभ का अवसर प्रदान करते हैं। एक नियम के रूप में, पूरे अनुबंध के मूल्य में परिवर्तन से लाभ प्राप्त करने में सक्षम होने के लिए अनुबंध के मूल्य का केवल 5-10% भुगतान किया जाना चाहिए।

एक दिवसीय सट्टेबाज उस कारोबारी दिन के दौरान खुली स्थिति में ट्रेड करता है, शायद ही कभी इसे अगले दिन तक लुढ़कता है। उसके ऑपरेशन की मात्रा उस स्केलर से कम है।

एक स्थितिगत सट्टेबाज एक निश्चित अवधि के दौरान कई दिनों से लेकर कई महीनों तक की अवधि में एक स्थिति का व्यापार करता है। पोजीशन सटोरिये की कीमत में छोटे उतार-चढ़ाव का उपयोग करने में कोई दिलचस्पी नहीं है, लेकिन वह लंबी अवधि के बाजार के रुझानों पर खेलता है।

स्प्रेडर कई वायदा अनुबंधों के मूल्य अनुपात का उपयोग करके संचालन करता है।

सट्टेबाज आमतौर पर मूल्य पूर्वानुमान के दो तरीकों का उपयोग करते हैं - मौलिक विश्लेषण, या आपूर्ति और मांग कारकों का विश्लेषण, और तकनीकी विश्लेषण, मूल्य परिवर्तन, ट्रेडिंग वॉल्यूम और ओपन / पोजीशन की साजिश के आधार पर।

फलदायी सट्टा संचालन की नींव एक सौदा योजना का विकास, लाभ और हानि के अनुपात का निर्धारण, नुकसान को सीमित करने का सिद्धांत और बाजारों का गहन अध्ययन है।

हेजर्स वास्तविक वस्तुओं और सेवाओं के प्रदाता हैं, और वायदा और विकल्प बाजार उनकी गतिविधियों की दक्षता बढ़ाने में मदद करते हैं। हेजर्स की सक्रिय भागीदारी के बिना फ्यूचर्स ट्रेडिंग मौजूद नहीं हो सकती। यह हेजर्स हैं जो खरीद और बिक्री के ऑर्डर के नियमित और द्विपक्षीय प्रवाह को सुनिश्चित करते हैं, जो अंततः वायदा अनुबंध की सफलता सुनिश्चित करता है। सट्टेबाजों और व्यापारियों के विपरीत, जो अपनी रुचि को एक बाजार से दूसरे बाजार में स्थानांतरित कर सकते हैं, हेजर्स एक निश्चित अर्थ में, अपने बाजार के "कैदी" हैं। यह मूल्य परिवर्तनों पर उनका निरंतर ध्यान है जो वायदा बाजारों में ऑर्डर और लेनदेन की नियमित आमद सुनिश्चित करता है।

वास्तविक बाजार सहभागियों की संख्या जिनकी कीमत जोखिम को कम करने में रुचि उन्हें हेजर्स बनाती है, कई कारकों के आधार पर भिन्न होती है:

§ संबंधित नकद बाजार की मात्रा;

मूल्य अस्थिरता का स्तर (संभावित जोखिम);

वायदा और विकल्प बाजारों का ज्ञान और उपलब्धता।

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वित्तीय निवेश साधन। प्रतिभूतियां, उनके प्रकार। विदेशी निवेश का जोखिम और लाभप्रदता। आपसी निवेश के रूसी बाजार की समीक्षा। वायदा अनुबंधों का उपयोग करते हुए ब्याज दर जोखिम हेजिंग मॉडल। धन की प्रारंभिक नियुक्ति।

इस प्रकार पूर्व, सबसे अच्छा, पार्टी, कोम्सोमोल या राज्य के अधिकारी (संक्षेप में, पूर्व सोवियत नामकरण), जो हर रोज सोवियत अटकलों से लड़ते थे, और फिर सत्ता में आए, या अपने आश्रितों, उत्तराधिकारियों और उत्तराधिकारियों को इसमें लाए, दुनिया के सभ्य लोगों से अलग "अधिकारियों से" इस तरह के एक छाया सट्टा व्यवसाय, उत्पादित राष्ट्रीय धन और प्राकृतिक संसाधनों के वितरण और पुनर्वितरण के लिए सभी प्रकार की भ्रष्टाचार योजनाओं को बनाने और कार्यान्वित करने के लिए, वास्तव में मुख्य ब्रेक बन गया सोवियत के बाद के देशों का विकास।
साथ ही, सोवियत के बाद के कई देशों में सत्ता परिवर्तन का मतलब यह बिल्कुल भी नहीं है कि ये योजनाएँ निश्चित रूप से नष्ट हो जाएँगी। यह सिर्फ इतना है कि ये (और फिर से लालची गीक्स द्वारा आविष्कार किए गए) योजनाएं नए लोगों द्वारा "बैठो" हैं। इसके अलावा, यदि देश में कोई गड़बड़ी होती है और विभिन्न दलों, कुलीन वर्गों और अन्य विरोधी ताकतों के बीच लगातार टकराव होता है, तो इसका मतलब है कि वे इन योजनाओं को आपस में नहीं बांट सकते। और अगर देश में "व्यवस्था" और मजबूत शक्ति स्थापित हो गई है, तो इसका मतलब है कि सभी मुख्य योजनाओं को प्रमुख "तानाशाह" द्वारा कुचल दिया गया है, जो सबसे महत्वपूर्ण होने के नाते, और वास्तव में देश का एकमात्र कुलीन वर्ग बैठता है। अपने निकटतम "पारिवारिक" वातावरण और नौकरशाही के साथ उन पर। किसी भी मामले में, सत्ता में नए-पुराने लोग, एक नियम के रूप में, अपने लोगों को पुराने तरीके से और दण्ड से मुक्ति के साथ लूटना जारी रखते हैं, साथ ही साथ चालाकी से उन्हें दुष्ट सट्टा पश्चिम की कमियों के बारे में बताते हैं, उन्हें डराते हैं, उन्हें हिम्मत देते हैं दूर, लेकिन एक ही समय में अपने पैसे को आनंद के साथ रखना और खर्च करना। काफी पूंजी। वे डराते हैं, हिम्मत करते हैं, और ऐसा करना जारी रखेंगे, क्योंकि वे पूरी तरह से अच्छी तरह से समझते हैं कि खुले सभ्य मुक्त बाजारों को उनकी विरासत में शामिल करने के साथ, ऐसी छाया सट्टा योजनाओं को बनाना और लागू करना अधिक कठिन होगा, साथ ही साथ आसानी से जाना भी होगा। अप्रकाशित। हालांकि, साथ ही सत्ता में हावी होने के लिए दशकों। क्या हमें ऐसी अटकलों की ज़रूरत है?पी.एस. दूसरे दिन मैंने अपने पुराने बचपन के दोस्त के साथ फोन पर बात की, जिसने व्यवसाय में जाने का फैसला किया - कृषि उत्पादन, जाहिरा तौर पर, गेहूं सहित। लेकिन इस व्यवसाय को चलाने के लिए उसे पोल्टावा क्षेत्र में अपने निवास के क्षेत्र में भूमि की आवश्यकता होती है। जो लोग नहीं जानते हैं, उनके लिए मैं आपको सूचित करना चाहता हूं कि यूक्रेन में, सामूहिक खेतों के पतन के बाद, उनकी जमीनों को बेच दिया गया था, यानी। भूखंडों (शेयरों) में विभाजित, और सामूहिक खेतों के पूर्व सदस्यों को स्थायी उपयोग के लिए वितरित किया गया। प्रत्येक सामूहिक किसान के लिए - लगभग 3 हेक्टेयर क्षेत्र के साथ एक हिस्सा। लेकिन वर्तमान में, व्यावहारिक रूप से कोई भी ग्रामीण वास्तव में अपने हिस्से का प्रसंस्करण नहीं करता है। आखिरकार, पूर्व सामूहिक किसान ज्यादातर पहले से ही बूढ़े या मृत हैं, और उनके उत्तराधिकारियों का बड़ा हिस्सा लंबे समय से शहरों के लिए रवाना हुआ है। और इतने सीमित क्षेत्र में कहीं दूर खेत में खेती करना लाभदायक नहीं है। इसलिए, अधिकांश ग्रामीणों ने बहुत पहले ही अपने हिस्से को या तो एकल स्थानीय छोटे "किसानों" या बड़े कृषि उत्पादकों को पट्टे पर दे दिया था। इसके अलावा, एक शेयर के लिए मानक किराया, इस लेख के प्रकाशन की तारीख के अनुसार, बस हास्यास्पद है। लगभग $150 प्रति वर्ष! और यह इस तथ्य के बावजूद कि यूक्रेन में उत्पादित अनाज विदेशों में दुनिया की कीमतों पर और विदेशी मुद्रा के लिए बड़े पैमाने पर बेचा जाता है।
तो अब मेरे मित्र की पहली प्राथमिकता आर्थिक रूप से लाभदायक व्यवसाय चलाने के लिए आवश्यक संख्या में शेयर एकत्र करना है। ठीक यही वह वर्तमान में कर रहा है। हालांकि यह काम आसान नहीं है। आखिरकार, जिन शेयरों को पहले ही पट्टे पर दिया जा चुका है, उन्हें अधिक अनुकूल पट्टे की शर्तों के साथ इन शेयरों के मालिकों को आश्वस्त और आकर्षित करते हुए, सचमुच अवैध शिकार करना पड़ता है। अक्सर, शेयर को स्थानांतरित करने के लिए मालिक से सहमति प्राप्त करने पर भी, अन्य प्रतिस्पर्धी किराए पर लेने वाली फर्मों से उस पर मुकदमा करना आवश्यक होता है। एक दोस्त वास्तव में और उल्लेखनीय रूप से किराए में वृद्धि करने के लिए शेयरों को स्थानांतरित करने के मामले में भी तैयार है, लेकिन सच्चाई केवल एक शर्त पर है: एक यूक्रेनी कृषि उत्पादक को सीधे मुक्त कमोडिटी बाजारों (एक्सचेंज) तक पहुंचने का अवसर प्रदान करना, जैसा कि इसे लंबे समय से लागू किया गया है, यहां तक ​​कि सभ्य दुनिया भर के छोटे व्यवसायों के लिए भी।
अब, उनके अनुसार, अधिकारियों द्वारा लंबे समय से बनाई गई व्यापार करने की शर्तों के तहत, व्यवसायी अपने कृषि उत्पादों को कुछ निश्चित लोगों को बेचने के लिए मजबूर हैं। व्यापारियोंअपेक्षाकृत कम कीमतों पर। यही है, वास्तव में, आवश्यक संसाधन तक मुफ्त पहुंच के बजाय - कमोडिटी एक्सचेंज, व्यवसाय को अंजीर के अनुसार सीमित पहुंच की स्थिति का सामना करना पड़ता है। 2, जहां गेंद को सरकारी अधिकारियों, उद्यमों और फर्मों - तथाकथित व्यापारियों द्वारा नियंत्रित फर्जी द्वारा शासित किया जाता है। यह वे हैं जो एक ओर, कृषि उत्पादक की लाभप्रदता को सीमित करते हैं, और दूसरी ओर, वे उसी उत्पादक को शेयरों के मालिकों को अल्प लगान देने के लिए उकसाते हैं।
लेकिन यह, वास्तव में, इस लेख में पहले ही ऊपर लिखा जा चुका है। मुझे कुछ और लगा। एक मित्र द्वारा कहे गए शब्दों में, मेरी सुनवाई दर्दनाक रूप से परिचित और हम सभी के करीबी "व्यापारी" शब्द से गूंजती है !!! यहां, यह पता चला है कि यह कैसे माना जाता है और हमारे व्यवसाय द्वारा एक अवांछनीय रूप से उच्च शब्द को क्या कहा जाता है, बड़े पैमाने पर एक वास्तविक वाणिज्यिक व्यापारी होने के अधिकार से वंचित, ये घोटाले कंपनियां अधिकारियों द्वारा कवर की जाती हैं। उन्हें व्यापारी कहते हैं!!! जबकि, मेरी राय में, उनके लिए सबसे उपयुक्त परिभाषाएँ, मैं इन शब्दों से नहीं डरता, "कीमत ब्लैकमेलर्स" और "ट्रेड टेररिस्ट" जैसे वाक्यांश हैं !!)) उनका वास्तविक सभ्य व्यापार के प्रति वही रवैया है, उदाहरण के लिए, मुझे स्पेस देना है!
क्या हमें ऐसे "व्यापारियों" की ज़रूरत है?

रूले खेलने के बजाय, स्टॉक एक्सचेंज के खेल पर विचार करें, जिसका संबंध दुगना है: कुछ लोग शेयर बाजार पर खेल की पहचान कैसीनो में एक खेल से करते हैं जहां भाग्य की खोज में खिलाड़ी हावी होते हैं; अन्य लोग शेयर बाजार को एक कुशल बाजार कहते हैं क्योंकि यह मूल्य की जानकारी में बदलाव के प्रति संवेदनशील है, उनके संशोधनों पर तुरंत प्रतिक्रिया करता है, वित्तीय संसाधनों के तर्कसंगत पुनर्वितरण को बढ़ावा देता है, जबकि अनिश्चितता से जुड़ी कई समस्याओं को हल करता है।

आइए विनिमय बाजारों के लिए विशिष्ट तरीकों से जोखिम सीमित करने वाले तंत्र पर विचार करें। अनिश्चितता, बाजार अर्थव्यवस्था की संपत्ति के रूप में, अटकलों और मध्यस्थता को जन्म देती है।

अनुमान- समय के साथ मूल्य अंतर के उपयोग पर आधारित एक प्रकार की आर्थिक गतिविधि और समय के साथ इसे उच्च कीमत पर पुनर्विक्रय करने के उद्देश्य से किसी उत्पाद की खरीद को शामिल करना।

मध्यस्थता करना- एक प्रकार की आर्थिक गतिविधि, जिसका उद्देश्य एक उत्पाद को एक बाजार में प्राप्त (खरीद) करके और दूसरे में उच्च कीमत पर पुनर्विक्रय करके लाभ कमाना है। यह गतिविधि अंतरिक्ष में मूल्य अंतर के उपयोग पर आधारित है।

ये दो किस्में एक अवधारणा से एकजुट हैं - अटकलें, जिसमें इसमें शामिल लोगों के लिए एक सचेत जोखिम शामिल है (चित्र 14.7)।

यदि कोई सट्टेबाज किसी वस्तु को समय के साथ अधिक कीमत पर बेचने के उद्देश्य से खरीदता और रखता है, तो स्वाभाविक रूप से वह इस वस्तु की कीमत में वृद्धि की अपेक्षा करता है। अगर उसकी उम्मीदें जायज हैं, तो उसे सट्टा आय प्राप्त होगी।

फ्यूचर्स- यह भविष्य में किसी विशेष क्षण (आज) की कीमत विशेषता पर वस्तुओं या प्रतिभूतियों की खरीद या बिक्री के संबंध में एक समझौता है।

फ्यूचर्स एग्रीमेंट तैयार करने की क्रियाविधि को निम्नानुसार दर्शाया जा सकता है। उदाहरण के लिए, एक वित्तीय निवेशक भविष्य में कंपनी के लिए मूल्य वृद्धि की प्रत्याशा में स्कैनिया के शेयर खरीदना चाहता है। वह एक विनिमय मध्यस्थ के साथ एक खरीद अनुबंध पर हस्ताक्षर करता है

• आज की कीमत पर एक साल में 10,000 शेयर, शेयर की कीमत वही रहने की उम्मीद है। मान लीजिए कि एक कंपनी के शेयर की कीमत UAH 50 है, इसलिए अनुबंध का मूल्य UAH 500,000 है। यदि एक वर्ष में एक शेयर की कीमत 60 UAH प्रति शेयर हो जाती है, तो निवेशक को प्राप्त होगा:
• 10 UAH 10 हजार टुकड़े = 100 हजार UAH का लाभ।

यदि कीमत 40 UAH तक गिरती है, तो उसे 100,000 UAH की राशि में नुकसान उठाना पड़ेगा।

विकल्पएक समझौता है जिसके तहत कोई अन्य पक्ष एक निश्चित अवधि में एक सहमत मूल्य पर सामान या प्रतिभूतियों को खरीद या बेच सकता है, जो वर्तमान मूल्य से काफी कम या अधिक हो सकता है। अधिग्रहण (खरीद) के लिए एक समझौते को कॉल ऑप्शन (कॉल) कहा जाता है, और बेचने के लिए - एक पुट (पुट)।

इस समझौते की एक विशेषता यह है कि निवेशक बाजार की स्थिति के आधार पर खरीदने (बेचने) के अपने अधिकार का प्रयोग कर सकता है या नहीं भी कर सकता है। उदाहरण के लिए, यदि कोई निवेशक स्कैनिया के शेयर खरीदना चाहता है, भविष्य में उनके लिए कीमतों में वृद्धि की उम्मीद करता है और प्रति शेयर UAH 50 की वर्तमान कीमत के आधार पर, तो 10,000 शेयर खरीदने के लिए 1 वर्ष की अवधि के लिए एक विकल्प अनुबंध पर हस्ताक्षर करके। , UAH 50 से UAH 60 प्रति पीस तक शेयर की कीमत में वास्तविक वृद्धि की स्थिति में, वह उन्हें UAH 50 प्रति पीस की कीमत पर खरीदने के अपने अधिकार का प्रयोग करता है, और फिर उन्हें UAH 60 प्रति पीस की कीमत पर बेचने के लिए प्रयोग करता है। , और, अंततः, वह 100,000 UAH का लाभ प्राप्त करने के अपने अधिकार का प्रयोग करता है। दलाल को UAH माइनस कमीशन शुल्क।

यदि शेयर की कीमत UAH 45 या 40 प्रति शेयर तक गिरती है, तो यह समझौता निवेशक को 10,000 शेयर खरीदने से इंकार करने का अधिकार प्रदान करता है। उसके नुकसान (नुकसान) का निर्धारण ब्रोकर को दिए गए कमीशन की राशि से ही होगा।

विकल्प और वायदा बाजारों में बिक्री और खरीद की वस्तुएं न केवल प्रतिभूतियां हो सकती हैं, बल्कि अनाज, कपास, चीनी आदि भी हो सकती हैं। n. इन बाजारों में सट्टेबाजों और हेजर्स द्वारा कारोबार किया जाता है। वायदा बाजार सहभागियों का सट्टेबाजों और हेजर्स में विभाजन उनके लक्ष्यों के आधार पर किया जाता है।

सट्टेबाजों- बाजार सहभागियों जो भविष्य में एक ही उत्पाद को बेचने (खरीदने) के लिए क्रमशः खरीदते (बेचते) हैं, यदि मूल्य परिवर्तन या विनिमय दर की दिशा के बारे में उनकी अपेक्षाएं उचित हो जाती हैं तो लाभ कमाते हैं। वे जानबूझकर जोखिम लेते हैं और एक खुली स्थिति रखते हैं, उनके हाथों में केवल संपत्ति (वस्तु) या केवल देनदारियां (प्रतिभूतियां) होती हैं और उम्मीद करते हैं कि अनुबंध के अंत में स्थिति उनके पक्ष में विकसित होगी।

नतीजतन, सट्टेबाज चीनी, कपास, या अन्य वस्तुओं को इसलिए नहीं खरीदते हैं क्योंकि उन्हें उनकी आवश्यकता होती है, बल्कि इसलिए कि वे जोखिम का एहसास करके प्रतिफल अर्जित करने की उम्मीद करते हैं। वे उस चीनी को बेचने के लिए सहमत हैं जो उनके पास नहीं है, या इसे खरीदने के लिए, हालांकि उन्हें इसकी बिल्कुल भी आवश्यकता नहीं है, इन कार्यों को वास्तविक वस्तुओं के साथ नहीं, बल्कि अनुबंधों के साथ करते हैं। इसलिए एक वायदा विनिमय को वास्तविक वस्तुओं के बाजारों के विपरीत मूल्य बाजार कहा जाता है।

यदि कोई सट्टा सितंबर में यह उम्मीद करता है कि अप्रैल में चीनी की कीमतें मौजूदा वायदा कीमत की तुलना में बढ़ेंगी, तो वह सितंबर में चीनी (अनुबंध) खरीदेगा, जिसकी डिलीवरी अप्रैल में होगी। अगर उसे अप्रैल में कीमत मौजूदा वायदा कीमत से कम होने की उम्मीद है, तो वह अप्रैल में चीनी देने के लिए एक अनुबंध बेच देगा।

हैजर- एक कानूनी इकाई (कंपनी, बैंक, किसान, आदि), जो एक सट्टेबाज के विपरीत, कीमतों और विनिमय दरों में बदलाव के कारण संभावित नुकसान का बीमा करता है। वह जोखिम को बेअसर करना चाहता है, एक बंद स्थिति रखता है, भविष्य की संपत्ति और भविष्य की देनदारियों को संतुलित करता है।

सट्टेबाज की तुलना में हेजर अधिक अनुकूल कर उपचार के अधीन है। वास्तविक हेजर्स हस्ताक्षरित विनिमय समझौतों की संख्या के संबंध में सीमा से प्रभावित नहीं होते हैं। हेजर्स गारंटीशुदा जमाओं के साथ वायदा अनुबंधों के तरजीही कवरेज के अधीन हैं और एक मार्जिन जो सट्टेबाजों की तुलना में 25-30% कम है।

हेजिंग- भविष्य में मूल्य परिवर्तन के प्रभाव से उनकी आय की रक्षा करने के उद्देश्य से खरीदार या विक्रेता की कार्रवाई। यह एक्सचेंज की मदद से एक बीमा तंत्र है।

हेजिंग- स्व-बीमा का एक अजीब रूप, जोखिम को कम करने और बाजार अर्थव्यवस्था की स्थिरता हासिल करने में योगदान देता है। हेजिंग तंत्र मानता है कि खरीदार के नुकसान विक्रेता द्वारा कवर किए जाते हैं, और विक्रेता के नुकसान क्रमशः खरीदार द्वारा कवर किए जाते हैं। यह तंत्र आपको विनिमय दरों में बदलाव, मूल्य में उतार-चढ़ाव आदि से होने वाले लाभ के नुकसान से बचने की अनुमति देता है।

हेजिंग- यह एक निश्चित वस्तु (लंबी स्थिति) का कब्जा है और साथ ही वायदा या विकल्प बाजार में एक अनुबंध (शॉर्ट पोजीशन) की बिक्री या किसी निश्चित वस्तु को बाजार में खरीदने से पहले वायदा की खरीद है। वायदा बाजार में प्रवेश करते हुए, विक्रेता एक छोटी स्थिति रखता है, और खरीदार एक लंबी स्थिति रखता है।

खरीदार और विक्रेता दोनों के पास किसी भी समय अपनी स्थिति को समाप्त करने का अवसर होता है। ऐसा करने के लिए, उनमें से प्रत्येक को मूल स्थिति के विपरीत एक क्रिया करने की आवश्यकता है। यानी जिसके पास शॉर्ट पोजीशन (विक्रेता) होता है वह फ्यूचर्स खरीदता है और जिसके पास लॉन्ग पोजिशन (खरीदार) होता है वह फ्यूचर्स बेचता है। इस प्रकार, बाजार सहभागियों की बीमा सुरक्षा की जाती है।

उदाहरण के लिए, एक रबर निर्माता को इसे एक टायर प्लांट को प्रति वर्ष 100,000 टन की मात्रा में यूएएच 500 प्रति 1 टन की कीमत पर आपूर्ति (बेचने) दें। लेकिन निर्माता (हेजर) रबर के उत्पादन के लिए आवश्यक फिलर्स की कीमत में वृद्धि की उम्मीद करता है, जिसे वह किसी अन्य निर्माता से खरीदता है। फिलर्स के लिए बढ़ती कीमतों के खिलाफ खुद का बीमा करने के लिए, वह एक निश्चित अवधि के लिए अपने निर्माता के साथ एक समझौते पर हस्ताक्षर करता है ताकि समझौते में निर्दिष्ट अवधि (एक वर्ष में) के बाद आज की कीमत पर आवश्यक संख्या में फिलर्स खरीद सकें। इसका मतलब है कि रबर निर्माता हेज (स्व-बीमा) है। यदि भराव श्रृंखला बढ़ती है, तो रबर निर्माता, समझौते से, अपनी बढ़ी हुई रबर उत्पादन लागत को कवर करने के लिए एक निश्चित राशि प्राप्त करेगा।

अगर फिलर्स की कीमत घटती है, तो इस समझौते पर हस्ताक्षर करने वाले रबर निर्माता को नुकसान होगा जो रबर की बिक्री से बड़े लाभ से कवर किया जाएगा। रबर निर्माता पहले या दूसरे मामले में कुछ भी नहीं खोएगा, हालांकि उसे कुछ भी हासिल नहीं होगा। वह अनुमान नहीं लगाता। इसका उद्देश्य बीमा है।

जैसा कि उदाहरण से पता चलता है, हेजिंग प्रतिकूल मूल्य परिवर्तन से जोखिम को कम करने में मदद करती है, लेकिन साथ ही अनुकूल मूल्य परिवर्तनों का लाभ उठाने का अवसर प्रदान नहीं करती है।

सट्टेबाजों और हेजर्स की भूमिका को समझने के लिए, यह जानना आवश्यक है कि दोनों की अपेक्षाएं विनिमय बाजारों में मूल्य स्तर को कैसे प्रभावित करती हैं। हमने देखा है कि भविष्य में वर्तमान वायदा (विकल्प) मूल्य में वृद्धि की उम्मीद करते हुए, सट्टेबाज और हेजर्स दोनों भविष्य में उन्हें आपूर्ति करने के लिए तेजी पर माल के लिए अनुबंध (समझौते) खरीदेंगे। यदि कई सट्टेबाजों और हेजर्स की उम्मीदें मेल खाती हैं, तो वायदा बाजारों में मांग बढ़ेगी और कीमतों में तदनुसार वृद्धि होगी।

यदि कई लोगों की उम्मीदें भविष्य में कीमत कम करने की दिशा में निर्देशित होती हैं, तो वे तदनुसार वायदा बाजारों में अनुबंध बेचना शुरू कर देंगे, जिससे आपूर्ति में वृद्धि और कीमत में कमी आएगी। इसलिए, वायदा कीमत भविष्य की कीमतों का बाजार पूर्वानुमान है।

क्या बाजार का पूर्वानुमान हमेशा पर्याप्त विश्वसनीय होता है?

एक ओर, वायदा कीमतों में वास्तविक कीमतों से काफी विचलन होता है। दूसरी ओर, वायदा कीमतें औसतन पूर्वानुमानित कीमतों के अनुरूप होती हैं, लेकिन औसत मूल्य के ऊपर और नीचे गंभीर परिवर्तनशील उतार-चढ़ाव भी होते हैं। यह स्थिति कुशल बाजारों के सिद्धांत का खंडन नहीं करती है, जिसके अनुसार कोई बाजार में पैसा नहीं कमा सकता है, केवल यह उम्मीद करते हुए कि वास्तविक कीमतें वायदा से व्यवस्थित रूप से अधिक या कम होंगी। इस तरह, सट्टेबाज यह सुनिश्चित करने में मदद करते हैं कि वायदा कीमतें भविष्य में वास्तविक कीमतों के स्तर के बारे में किसी तरह से सूचित करती हैं (चित्र 14.8)।

सट्टा गतिविधि कानूनी या अवैध हो सकती है। अवैध अटकलेंअर्थव्यवस्था को अस्थिर करता है। कानूनी अटकलें, कानूनी रूप से परिभाषित ढांचे के भीतर किया जाता है, वायदा बाजारों में अधिक या कम सटीक मूल्य पूर्वानुमान में योगदान देता है, बाजार सहभागियों को विश्वसनीय जानकारी प्रदान करता है, दुर्लभ संसाधनों के संरक्षण और उनके तर्कसंगत पुनर्वितरण में योगदान देता है, और एक स्थिर कार्य करता है।