Börsi roll. Spetsiaalne roll skalperitel

Mis veel hiljuti oli saadaval ainult professionaalidele, on tänapäeval saadaval peaaegu kõigile. See võib-olla kõige põnevam ja kõige tulusam börsikauplemise tüüp meelitab ligi kõiki, kes on valmis mõõtma jõudu ja intelligentsust samaga, nagu ta kogu maailmas! Võitledes kauplemispäeva jooksul iga minut, kogedes iga päev emotsioonide tormi, magavad nad öösel rahulikult. Iga päev ärkavad nad üles, et tormata tagasi börsikauplemistesse, võites börsil senti-penni haaval preemiat julguse, vapruse ja distsipliini eest! Nad on päevasisesed kauplejad (skalperid ja päevakauplejad). Nende leib on lühi- ja ülilühiajalised vahetustehingud.

Päevasisese kaupleja leib oli ja on siiani väga raske. Ja see pole juhus. Lõppude lõpuks peab ta päevaga korraliku raha teenimiseks laenama raha, mille ta peab päeva lõpuks tervena tagastama. Selle tulemusena on iga tema toiminguga seotud märkimisväärne risk. Seetõttu on positsioonikauplejaid, neid, kes kannavad oma positsiooni terve päeva, palju vähem kui neid, kes teevad peaaegu iga minuti tehinguid, kiirustades oma kasumit fikseerima või kahjumit minimeerima. Viimasel juhul ulatub tehingute arv mõnikord üle saja.

Päevasisese kauplemisega kaasnevat riski tasustatakse hästi. Kujutage vaid ette, et keskmiselt on suuremate aktsiate päevased kõikumised umbes 4%. Kauplejal piisab sellest kõikumisest 1/10 kinni püüdmisest ja tema aasta kasumlikkus on 100%! Aga see on ilmselgelt ühekülgne hinnang saagikuse potentsiaalile. Aktsiad kõiguvad mitu korda päevas ja näidatud keskmine päevane kõikumise näitaja ei võta seda arvesse. Nii et tegelikkuses on 100% näitaja alahinnatud. Lisaks on päevasisesed kauplejad valmis kasutama laenu. Maakler annab päevakauplejatele laenu peaaegu tasuta, ta ei võta laenu andmise eest intressi, kui laen päeva lõpus tagastatakse. See korrutab päevasisese kaupleja potentsiaalse kasumlikkuse esialgse hinnangu mitmekordseks.

Seega on päevasiseselt kaupleva kaupleja eesmärk sadu protsente aastas!!! See pole ühegi investori unistus!

Skalperitel on lühiajaliste spekulantide seas eriline positsioon. Nad sõna otseses mõttes skalpivad turgu. Miks peanahk? Ühelt tehingult saab spekulant analoogselt reaalse peanahaga õhukese (ebaolulise) sissetuleku, tavaliselt vaid mõne pipi (pip on minimaalne hinnaliikumine). Skalpelli või noa asemel kasutab kaupleja peaaegu paljaid käsi, välja arvatud arvuti. Kogu "skalpimise" toiming võtab vaid paar sekundit, rasketel juhtudel - paar minutit. Liiklus, mida nad püüavad, on nii väike, et tõsised kauplejad ei pööra sellele tähelepanu. Professionaalsete skalperite meelekindlus on hämmastav. Hea raha teenimiseks peavad nad mõnikord eemaldama rohkem kui sada peanahka päevas. Ja sada head skalpi on juba korralik jackpot!

Peamiseks analüüsivahendiks skalperi jaoks on "tellimusraamatu" jälgimine. "DOM" on aken, kus on nähtavad kõikide osalejate ostu- ja müügitellimused mahtudega. Skalper määrab hetke, mil aktiivne nõudlus hakkab pakkumist ületama või vastupidi, pakkumine on nõudlusest aktiivsem ja teeb hetkega tehingu. Ja kui hetk on õigesti määratud, siis järgmistel sekunditel peale tehingut liigub turg õiges suunas mitme pipi võrra, mille skalper pärast tehingu (müügi või ostu) sulgemist saagiks saab. Aga kui skalper määras hetke valesti ja turg parimal juhul kuhugi ei liikunud, siis peab skalper tehingu kasumita või isegi kahjumiga lõpetama. Tavaliselt sulgub see kohe ja ilma kahetsuseta. Vastasel juhul võib turg tema vastu palju kaugemale minna ja siis on kahjud liiga suured.

Paljud turul eelistavad muid lühiajalisi tehinguid. Neid operatsioone nimetatakse mõnikord ka peanahaks, kuid nende olemus ja olemus erinevad skalperitest. Aeg-ajalt tahavad kõik, ka kõige konservatiivsemad investorid, päevasiseselt “spekuleerida”, mida ta teeb hea meelega. Kuid tõelised meistrid teevad seda meelega terve päeva ja mitte iga juhtumi puhul.

Päevasisese spekulatsiooni järgijad usuvad, et on väga riskantne jätta positsioon päevade vahele, nagu seda teevad keskmise tähtajaga kauplejad. Tõepoolest, võite pärast kauplemise lõppu arvuti välja lülitada ja olla kindel, et kasv jätkub ka järgmisel hommikul. Kuid Vene öö ajal võib juhtuda maailma tähtsusega sündmusi, mis peegelduvad sel ajal ärkvel oleva Ameerika aktsiahindades. USA indeksid kukuvad kokku ja pärast neid hommikul avame suure vahe (vahe) allapoole. Õhtuste ja hommikuste noteeringute vahe võib olenevalt olukorrast ja aktsiate likviidsusest olla keskmiselt 5% ning kui sul pole aega sulgeda, võid kergesti saada 10% kahjumit. Päevakauplejad peavad selliseid riske peaaegu kontrollimatuks. Nende vältimiseks teevad nad päevasiseseid tehinguid, sulgedes kauplemise lõppedes kõik oma positsioonid.

Nagu me teame, kaotavad nad sellest lähenemisviisist vähe. Nende sihtsaak on lihtsalt tohutu! Neil on, mida päevade kaupa arvutiekraanide ees istuda.

Tavaliselt kasutatakse turu analüüsimiseks reaalajas graafikuid ja tellimusraamatu jälgimist. Igal lühiajalisel spekulandil on oma töömeetodid ja lähenemisviisid. Siiski võite proovida leida ühisosa.

Esimene reegel: tehke tehinguid ainult päevasel ajal ja ärge jätke avatud positsioone üleöö. Teiseks- ära mõtle otsuseid tehes pikalt, vaid tugine oma kogemustele ja kodutööle. Kolmandaks- distsipliin; kui otsus tehakse, siis viige see kaudselt ja kiiresti ellu, isegi kui see otsus muutub kahjumiks. Neljandaks- ära mõtle kasumile ja kahjumile, ära võta seda südamesse, keskendu ainult turule. "Debriifing" korraldada alles peale oksjonit. Viiendaks- Ärge alustage tööd stressi all. Stress tuleneb suurtest kaotustest, võitudest, kodustest tülidest ja muudest vapustustest. kuues- ärge tegelege lühiajaliste spekulatsioonidega madala likviidsete aktsiatega.

Tavaliselt ei kesta üks tehing enamiku lühiajaliste päevasiseste kauplejate puhul üle 15 minuti. Päeva jooksul jõuavad nad teha kümneid tehinguid. Kuigi tehingute arv pole eesmärk.

Samal ajal jälgib kaupleja mitut aktsiat, et mitte jääda paljulubavatest tehingutest ilma. Mõnikord tekivad huvitavad olukorrad kahe või kolme väärtpaberi puhul korraga. Ja siin vajab spekulant tema reaktsiooni ja oskusi, et teha tehinguid kõigi aktsiatega korraga. Kogenud kaupleja ei kuluta igale paberile rohkem kui 10 sekundit. Kokku kolme kampaania jaoks 30 sekundit! Muidugi on selline kiirus tänapäevase tarkvaraga suuresti võimalikuks saanud. Kuid kõige olulisemat rolli mängib spekulantide iseorganiseerumine.

Kõik päevasisesed kauplejad – nii skalperid kui ka lühiajalised spekulandid – kogevad iga päev tõsist psühholoogilist stressi. Need on muidugi väga tugevad ja julged inimesed, kes väärivad austust! Isegi pärast tõsiseid šokke leiavad nad jõudu kauplemist jätkata ja edu saavutada. Raudne distsipliin ja võidutahe eristavad neid inimesi. Iga inimene ei saa börsil igapäevaselt lühiajalisi spekulatsioone läbi viia. Aga kui ta on võimeline, ootab teda vääriline tasu!

Lühiajaliste tehingute ajalugu ulatub iidsetesse aegadesse, mil tekkisid esimesed vahetused. Algusest peale ei peetud häbiväärseks osta hommikul koos börsi avamisega midagi odavamalt, et see siis kauplemispäeva lõpus hilisele kauplejale kõrgema hinnaga maha müüa. Spekulandid on alati loonud turul likviidsust ja toetanud börsil kauplemist ka kõige raskematel aegadel.

Päevasisesed kauplejad teevad lühiajalise spekuleerimise iseärasuste tõttu igapäevaselt suure hulga tehinguid. Selline tegevus eeldab kauplejalt pidevat börsil kursis olemist ja kiiret ligipääsu kiireteks tehinguteks. Seetõttu olid sellised toimingud algusest peale kättesaadavad ainult börsi liikmetele. Telegraafi tulekuga 19. sajandi esimesel poolel laienes lühiajalise spekulatsiooniga tegelevate kaupmeeste ring. Seda tüüpi vahetusoperatsioonid saavutasid veelgi suurema populaarsuse telefoniside tulekuga sama sajandi teisel poolel. Kahekümnenda sajandi tulekuga muutus esialgu vähe. Telegraaf edastas aktsiate noteeringuid ja telefon andis maaklerile korraldusi. Ja alles arvutite ja arvutivõrkude tulekuga jätkus lühiajalise kauplemise pooldajate ringi laienemine.

Revolutsiooniliseks hetkeks võib nimetada SOES-süsteemi (Small Orders Execution System) ilmumist 1988. aastal USA-s. See süsteem oli mõeldud väikeste aktsiapartiitega kauplemiseks aktsiaturul. Sellest ajast saadik on erainvestoritel olnud võimalik NASDAQil kaugkauplemine, peaaegu võrdsetel tingimustel turutegijatega.

Interneti tulekuga hakkasid ilmuma Interneti-maaklerid. Internetikaubandus on muutunud väga populaarseks. Samal ajal olid vahendajad ja tellimuste hilinemine erainvestoritele jätkuvalt kulukas. Ja umbes 10 aastat hiljem ilmusid elektroonilised kauplemisvõrgud ECN (Electronic Communication Network). Nendega said erainvestorid vahendajatest mööda minnes tõeliselt otsese juurdepääsu börsidele. Otsejuurdepääs koos internetikaubandusega on võimaldanud meelitada lühiajaliste kauplejate armeesse tohutul hulgal erainvestoreid, kes rendivad kohti spetsiaalselt varustatud saalides, kauplevad kodust või töölt. USA-s on aktsiatega kauplemine lõuna- või isegi tööajal muutunud tavapäraseks.

Veidi teistsugune, kuid samas suunas areng toimub tuletisinstrumentide turul. Futuuride ja optsioonide häälkauplemist alati läbi viinud platvormid liiguvad järk-järgult tellimuste esitamise elektroonilistele meetoditele, samuti võetakse kasutusele lepingud, millega kaubeldakse ainult elektroonilisel kujul. Suurimat edu on siin saavutanud Euroopa börsid.

Venemaal pandi elektroonilise kauplemise alused paika aastatel 1994-95, mil börsidel MCSE, RTSB (hiljem Venemaa börs) ilmusid esimesed avalikud elektroonilised kauplemissüsteemid. Iga erainvestor võiks tulla maaklerfirmasse ja rentida koha börsil futuuriinstrumentidega kauplemiseks. Tol ajal puudus juurdepääs Interneti kaudu kauplemisele. Kuid kriis tegi nende vahetuste olemasolule lõpu.

Pärast kriisi sai MICEXist elektroonilise kauplemise keskus, mis võimaldas maakleritel ühendada oma programme börsil tellimuste esitamise lüüsi kaudu. 1999. aastat võib pidada Venemaa Interneti-kaubanduse õitseaja alguseks. Ja koos sellega kaotatud positsioonide taastamine lühiajaliste spekulantide poolt.

Juba on näha lähiaastate väljavaade, mil kauplejad ei vaja enam meie tänapäeva mõistes elektroonilise tehingu tegemiseks arvutit ega internetti. Tänu sellele saavad veelgi rohkem inimesi börsil olukorda kiiresti kontrollida ja tehinguid teha otsejuurdepääsu režiimis. See tähendab, et ka päevasiseste kauplejate, professionaalide ja amatööride arv kasvab veelgi.

Väga paljude inimeste arvamus aktsiaturust taandub sageli sellele, et see on vaid platvorm spekuleerimiseks ja tühjast õhust raha teenimiseks. Eriti sageli võib selliseid mõttekäike kuulda tuletisinstrumentide (futuurid, optsioonid) aruteludes. Aga kas see on tõesti nii?

Meile tuttavad börsid on tegelikult väärtpaberite järelturg, kus jagatakse ümber õigusi väärtpabereid emiteerivate ettevõtete varaosale või võlgadele. Ettevõtted ise, kes tänu sellele börsile sisenevad, ei saa mingit rahastust - kui nad ütlevad, et aktsiate kukkumise tagajärjel kaotas ettevõte nii mõnegi miljoni, siis pole need muud kui ilusad sõnad. tegelikult pole kaotusi, välja arvatud imagod.

Organiseeritud järelturu kauplemismehhanismide eesmärk on jaotada väärtpabereid ümber suurte esmaste investorite (emissiooniandjad ja investeerimiskonsortsiumid) ning väiksemate investeerimisettevõtete ja erainvestorite vahel. Väärtpaberite põhikäive toimub järelturul. Ilma selle järelturu olemasoluta on esmase turu normaalne toimimine samuti võimatu.

Tänu järelturule saavad eraisikud otseselt või kaudselt (investeerimispankade ja fondide abiga) väärtpaberite omanikuks. Piisava arvu erainvestorite olemasolu võimaldab majandusel tõhusalt toimida, meelitades selle pakiliste probleemide lahendamiseks tohutuid rahasummasid.

Väärtpaberite järelturg on kahte tüüpi - vahetada ja üle leti(täpsemalt), samas kui kogu aktsiaturul on kesksel kohal loomulikult esimene tüüp. Börsil töötades ei näe investor tehingus oma vastaspoolt ning börs garanteerib selle teostamise. Börsivälisel turul tehakse tehinguid otse kahe vastaspoole vahel (vastavalt kannavad ka kõik riskid) ning seal kaubeldakse erinevate vähelikviidsete väärtpaberitega, mille järele pole nõudlus nii suur, et emiteeriv ettevõte “ viitsib” börsile viimisega.

Kuidas vahetus töötab

Selle funktsioonide hulka kuulub väärtpaberitega kauplemise korraldamine - nüüd on peaaegu kõik börsid elektroonilised, st kauplemisavaldused võetakse seal vastu suletud elektrooniliste sidesüsteemide kaudu, mitte karjudes, ja kuvatakse kohe kauplemissüsteemis.

Vahetus peab sisaldama:

• kauplemissüsteem, kuhu kuhjuvad ostu-müügikorraldused, need “paaritakse” hinna kokkulangevuse korral, s.o. erinevate instrumentidega tehingute registreerimine ja kannete registreerimine vastavates raamatupidamisregistrites (nt).
• Arveldus (arveldus)maja, mis peab arvestust kauplemisosaliste raha üle, toimetab iga tehingu eest raha väärtpaberimüüjatele ja debiteerib raha ostjate kontodelt, teostab väliseid ja sisemisi rahaülekandeid.
• Hoiukeskus, mis sarnaselt arvelduskojaga peab arvestust kauplemisosaliste väärtpaberite üle, toimetab väärtpabereid ostjate kontodele, debiteerib väärtpabereid müüjate kontodelt ning arveldab väärtpabereid volitatud depoopankades kauplemise tulemuste alusel.

Organiseeritud börsil on ka oluline roll väärtpaberite likviidsuse tagamisel.

Likviidsus on võimalus kiiresti ja ilma oluliste üldkuludeta väärtpaber müüa või osta.

Pakkujate suure arvu ja üheaegselt müüdavate ja ostetavate väärtpaberite suure hulga tõttu võib likviidsus olla üsna kõrge.Börs pakub igale konkreetsele paberile likviidsustingimusi kahel viisil: mõistliku tariifipoliitikaga, mis meelitab ligi erainvestoreid, ja luues turutegijate institutsiooni.

Turutegija- tegemist on kauplemisosalejaga, kes kokkuleppel börsiga on kohustatud säilitama ostu-müügihindade vahe teatud piirides. Selle eest saab ta börsilt teatud hüvesid - näiteks võimaluse teha tehinguid väärtpaberitega, mida turutegija toetab vähendatud vahendustasudega või üldse ilma.

Veel üks huvitav punkt börside rolli kohta aktsiaturul. Kuna börsitegevus on riiklikult litsentseeritud ja reguleeritud, on börsidele usaldatud mitte ainult kauplemise korraldaja ülesanded, vaid ka mõned reguleerivad funktsioonid. Näiteks on börsil kohustus jälgida turgu, et vältida hinnamanipulatsiooni, väärtpaberipettusi ja vahendustegevuse reeglite rikkumisi.

Miks seda vaja on

Esiteks jaotavad väärtpaberid raha ümber:

• riikide ja territooriumide vahel.
• Tööstusharude ja majandussektorite vahel.
• Üksikute ettevõtete vahel samas sektoris.

Teiseks jaotatakse tänu väärtpaberitele investeeringud igasse konkreetsesse ettevõttesse ümber suurte, keskmiste ja väikeinvestorite vahel. See protsess puudutab peaaegu iga riigi kodanikku, isegi kui ta seda ei kahtlusta. Seega tinglik võhik, kellel on pangas hoius, ei pruugi teada ega arvatagi, et pank võiks tema raha kasutades osta näiteks ettevõtete võlakirju – nii saab konkreetne inimene, kes seda teadmata ei tea. arendusrahastatakse konkreetseid ettevõtteid ja majandust tervikuna.

Väärtpaberite kolmas oluline funktsioon seisneb selles, et nende eesmärk on fikseerida omanike õigused osale ettevõtte võlast või omandist (ettevõtte väärtpaberite puhul) või osale kogu riigi võlast (ettevõtte väärtpaberite puhul) valitsuse väärtpaberid).
Olenevalt väärtpaberite tüübist ja konkreetsest emitendist võib väärtpaberitest saadav tulu olla erinev, alates tegelikult kahjumist kuni astronoomiliste summadeni. Loomulikult on alati oht saada kahju - näiteks väärtpabereid emiteerinud ettevõtte pankroti korral, kuid pikema aja jooksul - keskmiselt 15 kuni 30 aastat - toovad väärtpaberid tulu, mis vastab või ületab majanduslikku tulu. kasvu.

Samas on oluline mõista, et füüsikaseadused ei kehti börsil – eelkõige gravitatsioonijõud. Paljud inimesed eeldavad sageli, et kuna aktsiad on lühikese aja jooksul märkimisväärselt tõusnud, siis need kindlasti langevad. See pole täiesti tõsi.

Näide: 10 aasta jooksul tõusid Berkshire Hathaway aktsiad 6000 dollarilt 10 000 dollarile. Sel hetkel otsustasid paljud, et kasv on juba üsna märkimisväärne, ja jätsid kasutamata võimaluse teenida tohutult raha hinnaga, mis järgmise 6 aasta jooksul tõusis 70 000 dollarit ja isegi rohkem.

Tasuks majanduse sellise rahastamisega kaasneva riski eest saavad väärtpaberiomanikud lisatulu: kuponge, võlakirjade puhul intressimakseid, omandiväärtpaberite puhul dividende ja kallinemist.

Näide: Dow Jonesi indeks. 1950. aasta alguses oli selle indeksi väärtus 201 punkti ja 2000. aasta alguseks juba 10 940. Selgub, et 50 aastaga on indeks kasvanud üle 50 korra. Kui keegi oleks 1950. aastal investeerinud 1000 dollarit, oleks 2000. aasta lõpuks summa kasvanud 50 000 dollarini.

Kasv 74 aastast tänaseni on samuti muljetavaldav

Seega on aktsiaturu roll väärtpaberitega kaubeldava kohana ja kapitali ümberjagamisel ühelt poolt riikide, majandussektorite ja ettevõtete ning teiselt poolt erinevate investorirühmade vahel. Ilma börsita oleks majandusel võimatu tõhusalt areneda ja rahuldada iga ühiskonnaliikme vajadusi.

Saada oma head tööd teadmistebaasi on lihtne. Kasutage allolevat vormi

Üliõpilased, magistrandid, noored teadlased, kes kasutavad teadmistebaasi oma õpingutes ja töös, on teile väga tänulikud.

Majutatud aadressil http://www.allbest.ru/

Sissejuhatus

Majandusteaduses määratletakse spekulatsiooni mõistet kui kasumi teenimist, kasutades hinnaerinevusi aja jooksul.

Futuuriturgudel on kahte peamist tüüpi osalejaid: riskimaandajad ja spekulandid. Riskimaandajad kasutavad turgu hinnariski minimeerimiseks. Nisuturul on hekkideks need, kelle põhitegevus on nisu; nad kasvatavad seda, töötlevad seda, müüvad. Sellised inimesed kasutavad turgu selleks, et saada kindlust tegelike hindade osas, mida neile tulevikus nisu ostmiseks või müümiseks pakutakse.Põllumees, kes peab pärast koristust nisu maha müüma, ei tea müügihetkel, mis hinda ta selle eest saab . Ta võib otsustada riski minimeerida, müües osa saagist enne tähtaega futuuriturul, lubades kaubad pärast koristamist tarnida. Teisest küljest võib pagar või mölder soovida tulevikus varusid kindlustada

Viimastel aastatel on märgatavalt kasvanud spekulatiivsete tehingute kasv, mille objektiks on mitte ainult futuurilepingud, vaid ka optsioonid ning tehingute kombinatsioonid futuuride ja optsioonidega.

Spekulantide kohalolek on futuuriturgude jaoks ülioluline. Selles artiklis käsitletakse spekulantide rolli majanduses.

1 . Spekulatsiooni ja riskimaandamise mõiste ja omadused

spekulatsioonifutuuride riskimaandamisoperatsioon

Vaataja on turusuhete üks spetsiifilisi subjekte. Spekulanti on isik, kes püüab ära arvata hinnakõikumisi, et saada kasumit futuurlepingute ostu või müügi kaudu. Tsiviliseeritud turul on spekulant ja "musta turu" spekulant erinevat tüüpi.

Samuti erinevad nad üksteisest - spekulant turu kujunemise etapis ja spekulant küpsel turul.

Esimesel juhul erineb ta vähe elementaarsest aferist, teise puhul on ta omamoodi normaalsete turusuhete korrigeerija, kasutades ära hindade erinevust, mis tuleneb eri piirkondade tootmis- ja käibekulude erinevusest.

Spekulanti ei kasuta futuuriturgu seoses toote oma tootmise, töötlemise, müügi või transpordiga.

Spekulatiivsete tehingute majanduslikust olemusest lähtuvalt on spekulandid turusuhete subjektidena heterogeensed.

Kaupade müük piirkonnas, kus seda napib, hindadega, mis on palju kõrgemad kui need, millega see toode osteti piirkonnas, kus seda on üleliigselt, on omamoodi vahetuse ja turustamise tasakaalustamatuse korrigeerimine. Seda tüüpi kaubandustehingud on vastuvõetavad.

Spekulandid ei ole huvitatud konkreetse kauba tarne tegemisest ja vastuvõtmisest.

Arenenud turusuhetes aitab spekulant kaasa vajalike proportsioonide kehtestamisele kaupade massi väärtuse väärtuse ja elanikkonna tegeliku nõudluse vahel.

Futuuritehingutes täidab spekulantide tegevus kasulikke funktsioone:

1. lihtsustab kaupade, väärtpaberite müüki börsil;

2. Kompenseerib müüjate ja ostjate vahel ebaõnnestunud tehingud.

Spekulant on üks sadadest troonidest riskimaandamisoperatsioonides (kindlustuskindlustus). „Ta toimib omamoodi vahendajana nende lühikeste hekkide (ostjate) ja pikkade riskimaandajate (ostjate) vahel nendevahelistes tehingutes, mille käigus kasvab kaubandustehingute arv ja arenevad turusuhted. Spekulandid summutavad hinnakõikumisi börsidel.

Börsispekulandid jagunevad "pullideks" ja "karudeks". "Härjad" mängivad aktsiahindade kasvule, ostes hindade tõusu perioodil lepinguid, lootes neid veelgi kõrgema hinnaga maha müüa. Samal ajal kui "karud" müüvad lepinguid lootuses need hiljem odavamalt osta.

Mõlemat tüüpi spekulantide eesmärk on teenida kasumit, kuigi erineval viisil. Ülaltoodud jaotus pole mitte ainult tingimuslik, vaid ka ebastabiilne. See või teine ​​börsil töötav maakler võib ühel juhul olla "pull", teisel juhul "karu".

Teist tüüpi spekulandid on skalperid. Enamasti on need professionaalsed edasimüüjad, kes töötavad omal kulul. Nad muudavad oma positsiooni peaaegu iga päev, teevad palju tehinguid, tabavad kergesti väikseimat turuhindade kõikumist. Romanovsky A. A. Edasimüüjad futuuriturgudel//Majandusleht, 2015.S. 76

Spekulandid osalevad reeglina ainult ühel turul. Vahetus võimaldab viljakalt ära kasutada hinnavahet ehk vahet. Kuna samade kaupade tarnetingimused lepingute alusel on väga erinevad, on needki erinevad.

Hinnakõikumisi tavatasemest mõjutavad levitajad, teist tüüpi spekulantid. Laoturid müüvad kaupu kõrgema hinnaga ja ostavad madalamate hindadega.

Erinevat tüüpi spekulantide toimimine börsidel aitab kaasa asjaolule, et hinnad hakkavad paremini kajastama kauba maksumuse tegelikku väärtust.

Spekulatsioonid kui mitmesugused äritegevused meie riigis turusuhete kujunemise tingimustes saavad areneda.

Maandamine (inglise keelest hedge - kindlustus, garantii) - tehingute avamine ühel turul, et kompenseerida võrdse, kuid vastupidise positsiooni hinnariskide mõju teisel turul. Tavaliselt toimub maandamine selleks, et kindlustada hinnamuutuste riske, sõlmides tehinguid futuuriturgudel.

Levinuim riskimaandamisviis on maandamine futuurilepingutega. Futuurlepingute tekkimise tingis vajadus kindlustada end toormehindade muutuste vastu. Esimesed tehingud futuuridega tehti Chicagos kaubabörsidel just selleks, et kaitsta turutingimuste järskude muutuste eest. Kuni 20. sajandi teise pooleni kasutati riskide maandamist (see mõiste oli tollal juba mõnes regulatiivses dokumendis kirjas) eranditult hinnariskide maandamiseks. Siiski tuleb märkida, et maandamise eesmärk ei ole riskide eemaldamine, vaid nende optimeerimine.

Riskimaandamismehhanism seisneb kohustuste tasakaalustamises sularahaturul (kaubad, väärtpaberid, valuutad) ja futuuriturul vastandlike kohustuste tasakaalustamises.

2 . Spekulantide ja riskimaandajate funktsioonid futuuriturgudel

Finantstulemuste kindlustamisega seotud toimingud futuuriturgudel ei ole mõeldavad ilma spetsiaalse osaliste rühma olemasoluta, kes riski võtavad. Seda funktsiooni futuuridega kauplemisel täidavad spekulandid. Nad võtavad osa riskimaandajate riskist, mis lõppkokkuvõttes toob kaasa turul ringleva kapitali mahu suurenemise ja selle likviidsuse suurenemise.

Spekulandid on futuuriturul suurim, kuid kõige vähem õnnelikum osalejate rühm. Kuigi ametlik statistika spekulantide edu ja ebaõnnestumiste kohta futuuriturgudel puudub, tehti siiski mõningaid eksperthinnanguid. Nende hinnangute kohaselt oli ainult 10–30% spekulantide koguarvust igal tegevusaastal puhaskasum 2. Kuid see ei takista kõigil uutel futuuriturul osalejate rühmadel spekulatiivsetes operatsioonides kätt proovimast.

Enamikku spekulante meelitab pigem kiire puhaskasumi lootus kui mure majanduse käekäigu pärast, kuid spekulandid ise täidavad futuuriturgudel mitmeid elutähtsaid funktsioone, mis hõlbustavad kaupade ja finantsinstrumentidega kauplemist.

Spekulandid võtavad riskimaandamise riski. Ilma nendeta oleks riskimaandajatel väga raske, kui mitte võimatu hinnas kokku leppida, sest müüjad (lühikesed omanikud) nõuavad kõrgeimat hinda, ostjad (pika positsiooni omanikud) aga võimalikult madalat hinda. neid vastastikuseid nõudeid on raske täita.

Ilma spekulantideta oleksid pakkujad madalatest hindadest hoolimata sunnitud pakkumisi vastu võtma ja pakkujad kõrgetest hindadest hoolimata.

Pealtvaatajad on justkui sild üle selle hinnalõhe pakkumise ja ostmise vahel, mis tõstab turu üldist hinnaefektiivsust.

Spekulandid aitavad tõsta turu likviidsust, s.o. võimaldama turgu, mis võimaldab kiiresti müüa ja kiiresti osta. Spekulantide turule ilmumisega suureneb reaalsete ostjate ja müüjate hulk ning riskimaandajad ei piirdu enam pelgalt teiste riskide maandamisega.

Riskimaandajad on reaalse kauplemisega seotud isikud, s.o. Kohapealsete kaupade müüjad ja ostjad, kes soovivad maandada oma kaupade ebasoodsate hinnamuutuste eest. Kuigi futuurlepingutega maandamine on muutunud paljude tööstusharude lahutamatuks osaks, ei ole see ainus viis kaitsta hinnakõikumiste eest.

Likviidsel turul, kus on palju müüjaid ja ostjaid, on võimalik teostada igasuguse mastaabiga tehinguid väikese hindade muutusega.

Samas soodustab spekulantide tulek, suurendades tehingutes osalejate arvu, konkurentsi ja sellest tulenevalt ka objektiivse hinna efektiivsemat tuvastamist.

Spekulantide tegevus aitab kaasa turu suhtelisele stabiilsusele ja üldiselt välistab hinnakõikumised. Ostes madalate hindadega futuurilepinguid, aitavad spekulandid suurendada nõudlust, mis toob kaasa hinnatõusu.

Futuurlepingute kõrgete hindadega müümine spekulantide poolt vähendab nõudlust ja seega ka hindu. Seetõttu leevendab spekulatiivne tegevus hindade järske kõikumisi, mis on võimalikud ka muudes tingimustes.

Spekulatsioon futuuriturgudel, nagu ka spekuleerimine reaalse kaubaga, võib olla nii puhaskasumlik kui ka kahjumlik.

Kuid erinevalt tõelistest toorainespekulantidest on futuurispekulantidel väga harva vaja osta reaalset kaupa või finantsinstrumenti, mis futuurlepingu sulgeks.

Nad ostavad lepinguid lootuses, et siin hinnad tõusevad, eesmärgiga need kõrgema hinnaga maha müüa ja seega kasumit teenida. Nad kauplevad selle lepinguga, lootes, et hinnad langevad, et saaksid selle kolmekordselt madalama hinnaga osta ja jälle puhaskasumit teenida.

Futuuridega kauplemise ainulaadne omadus on see, et spekulant saab hakata börsil mängima, nii ostma kui ka müüma. Spekulantide otsus, kas nad müüvad või ostavad, sõltub turuolukorra prognoosist.

Potentsiaalne puhaskasum sõltub spekulandi enda võetava riski suurusest ja turuolukorra prognoosist, õigemini tema kogemusest hinnaliikumise prognoosimisel. Võimalik puhaskasum ja kahjum on võrdselt suured nii spekulantidele-ostjatele kui ka spekulantidele-müüjatele.

3. Spekulatiivsete operatsioonide tehnika

Spekulatiivsete operatsioonide tehnika on üsna lihtne: kui esimesel etapil müüb spekulant futuurilepingu, siis teises etapis ostab ta sama lepingu. Ja kui esimesel etapil alustab mängija futuurlepingu ostmisega, siis teises etapis müüb ta.

Kui spekulant eeldab intressimäärade tõusu, siis tema ootuste kohaselt võlakirjafutuuride hinnad langevad, siis lühikese positsiooni avamine annab võimaluse saada kasu väärtpaberite hinna langusest.

Spekulant oli kasumis, kuna tegi hinnaliikumise kohta õigeid ennustusi. Täiesti võimalik on aga ka vastupidine olukord.

Kui spekulant on teinud vale prognoosi või ei ole pööranud tähelepanu ühe või mitme turutingimuste muutumisele, võib ta olla kahjumis.

4 . Pealtvaatajate tüübid futuuriturgudel

Futuuriturgudel esindavad spekulandid kahte peamist tüüpi: alla ja üles mängijad.

Vähendamise mängu viivad läbi spekulandid, kes kauplevad futuurilepingutega eesmärgiga neid hiljem madalama hinnaga välja osta. Nende tehingutega seotud spekulante nimetatakse "karudeks".

Härjamäng toimub futuurlepingute ostmisega eesmärgiga neid hiljem kõrgema hinnaga müüa. Seda tüüpi spekulante nimetatakse "pullideks".

Spekulatiivne puhaskasum on võimalik nii bullish kui ka langustehingute puhul. Samas tuleb märkida, et spekulatiivsete operatsioonide puhul on võimalikud ka kahjud, sageli väga olulised. Seetõttu on spekulatiivse tegevusega tegelemine ja sellesse investeerimine kõrge riskiastmega äri.

Kaubabörsidel võivad spekulantidena tegutseda erinevad osalejate kategooriad. Üsna sageli teevad seda professionaalsed edasimüüjad – kes teevad tehinguid enda nimel, omal vastutusel ja riskil.

Samal ajal võivad see olla "mitteprofessionaalid" - erinevad organisatsioonid ja üksikisikud (nn "avalik"), kes kauplevad maaklerfirmade kaudu. Kovnch De Sh., Takki K. Riskimaandamisstrateegiad. -- M.: INFRA-M, 2013. Lk. 98

Spekulandid võib jagada suurteks ja väikesteks. Need mõisted on aga väga tinglikud ja erinevates börsides erinevalt mõistetavad. Maakleritele ja nende klientidele / Ulybin K.A., Androshina I.S., Kharisova N.L. jne - M .: Noorteinstituut, 2011. Lk. 123.

Spekulente, kelle tehingute maht jääb alla selle teatud taseme, peetakse väikesteks. Teatud määral võib spekulante jagada nende poolt kasutatavate turutingimuste prognoosimismeetodite erinevuste järgi.

Seega kasutab esimene spekulantide rühm turu fundamentaalset analüüsi, st keskendub turu nõudlust ja pakkumist iseloomustavate tegurite muutmisele.

Teine rühm kasutab triclad analüüsi, st see põhineb teabel hindade dünaamika, tehingumahtude ja sama intressimäärade taseme kohta.

Pealtvaatajad jagunevad ka vastavalt nende toimingute läbiviimise meetoditele, vastavalt kauplemise strateegiale ja taktikale.

Eraldage:

* positsioonispekulantid, kes võivad olla nii professionaalid kui ka mitteprofessionaalid. Nad hoiavad oma positsiooni mitu päeva, nädalat või isegi kuud. Nende prognoos põhineb reeglina pikaajalisel hinnadünaamikal ja lühiajalisi kõikumisi ei võeta arvesse;

* ühepäevased spekulandid, kes hoiavad positsiooni ühe kauplemispäeva jooksul. Need võimaldavad hindade märkimisväärset liikumist kogu päeva jooksul ja väga harva liiguvad need järgmisele päevale. Kovnch De Sh., Takki K. Riskimaandamisstrateegiad. -- M.: INFRA-M, 2013. Lk.87. Paljud neist on börsi liikmed ja teevad oma tehinguid saalis.

* skalperid, kes kauplevad saalis ainult enda huvides. Kasutage väikseimaid hinnakõikumisi. Päeva jooksul müüvad ja ostavad nad suure hulga lepinguid, päeva lõpuks on need suletud. Ring "pullid" ja "karud". -- M.: Politizdat, 2014. Lk 16. Ühe toimingu ebaolulise kasumi (või kahjumi) juures saavad nad operatsioonide mahust tulenevalt vajalikul tasemel kasumit. Skalperite tegevus aitab eelkõige kaasa turu likviidsusele, kuna nemad moodustavad suurema osa tehingutest. Seda taktikat kasutavad ka peamiselt professionaalsed spekulandid, kes kauplevad oma arvel;

* laoturid, mis kasutavad erinevate, kuid seotud futuurilepingute hindade erinevust. Laoturi puhaskasum ilmneb, kui kasutada teatud hindade suhet sama kaubagrupi erinevate tingimustega lepingute või erinevate sama rea ​​kaubagruppide lepingute puhul.

5 . Spekulatiivsete operatsioonide strateegia ja taktika

Viljakad operatsioonid nõuavad spekuleerimise, hindade analüüsi ja prognoosimise strateegia väljatöötamist ning operatsiooniks eraldatud kapitali tõhusat rumalat mürgitamist.

Viljakaks spekulatiivseks kauplemiseks peab spekulant esiteks spetsialiseeruma konkreetsele turule ja teiseks piirama avatud positsioonide arvu, mida ta samaaegselt kontrollib.

Samaaegselt kontrollitavate positsioonide arvu määramisel võetakse arvesse ajategurit, mille spekulant on nõus spekulatiivsele tegevusele pühendama. Nii et näiteks mitteprofessionaalsete spekulantide jaoks, kellel pole võimalust kogu oma aega sellele ametile pühendada, peetakse mõistlikuks, et neil pole korraga rohkem kui viis avatud ametikohta.

Professionaalsete spekulantide jaoks, kelle käsutuses on personal ja erivarustus, võib see piir olla sada ametikohta.

Väga olulist rolli viljakas futuurikauplemises mängib toimingute taktika ja olemasolevate rahaliste ressursside pädev juhtimine. Tõhus rahahaldus ei suuda halbadest otsustest puhaskasumit anda, küll aga suudab leevendada kahjumlike tehingute mõju spekulandi positsioonile.

Finantsressursside juhtimisel on korrelatsioonis kolm tegurit: risk, võimalik puhaskasum ja vaba kapitali suurus.

Futuuriturgude spekulandid hindavad riski väga sageli ainult lepinguhinna ja algmarginaali suuruse võrdlemisel. Tegelikult pole see tõsi. Algmarginaal on vaid lepingu nõuetekohase täitmise tagatis. Ja riskilimiit on kas lepingu täisväärtus (pika positsiooni puhul) või piiramatu (lühikese positsiooni puhul).

See on aga vaid teoreetiline mõõde, sest harva lastakse hinda nullini jõuda. Kuidas hinnata trisk p?traktiliselt? Futuuripositsiooni risk koosneb järgmistest osadest:

* esiteks summaga, mida spekulant on valmis kaotama enne, kui ta annab korralduse positsiooni sulgemiseks,

* teiseks libisemistegur, mis arvestab võimalusega, et turutingimused toovad kaasa olulise erinevuse tehingu tegeliku sulgemishinna ja eeldatava sulgemishinna vahel. Redhead K. ja Hyos S. Finantsriskide juhtimine. -- M.: INFRA-M. 2013, lk 234.

Järelikult avaldub teise teguri toime, mida on palju raskem hinnata. Võimaliku reaalse kahju iseloomustamisel on vaja analüüsida päeva jooksul toimunud hinnakõikumiste suurust, samuti avamishindade kõikumist eelmise päeva sulgemishindadest. Kaubabörs – kuidas seda luua? -- M.: Majandus, 2011. S. 34.

Järeldus

Uuringu põhjal saab teha järgmised järeldused:

Spekulant ei ole huvitatud sularahakauba omamisest, tema põhieesmärk on futuuride hinnamuutusi õigesti ennustada ja sellest futuurilepinguid ostes ja müües kasu saada.

Spekulanti ostab futuurilepinguid, kui ta eeldab hilisemat hinnatõusu, lootes müüa need tulevikus kõrgema hinnaga. Futuurlepinguid müüb ta tuleviku hinnalanguse ootuses, lootusega need madalama hinnaga tagasi osta ja puhaskasumit teenida.

Futuuriturud pakuvad spekulantidele väga atraktiivset kasumivõimalust tänu suurele finantsvõimendusele. Üldjuhul tuleks tasuda vaid 5-10% lepingu väärtusest, et kogu lepingu väärtuse muutusest kasu saada.

Ühepäevane spekulant kaupleb sellel kauplemispäeval avatud positsiooniga, lükates seda harva üle järgmisele päevale. Tema operatsioonide maht on väiksem kui sellel skalperil.

Positsiooniline spekulant kaupleb positsiooniga teatud ajaperioodi jooksul - mitmest päevast mitme kuuni. Positsioonispekulanti ei ole huvitatud väikeste hinnakõikumiste kasutamisest, vaid ta mängib pikaajalistel turutrendidel.

Laotur teostab toiminguid mitme futuurilepingu hinnasuhte alusel.

Spekulandid kasutavad hindade prognoosimiseks tavaliselt kahte meetodit – fundamentaalanalüüsi ehk pakkumise ja nõudluse tegurite analüüsi ning tehnilist analüüsi, mis põhineb hinnamuutuste, kauplemismahu ja avatud/positsiooni joonistamisel.

Viljakate spekulatiivsete operatsioonide aluseks on tehinguplaani väljatöötamine, kasumi ja kahjumi suhte määramine, kahjumi piiramise põhimõte ja põhjalik turgude uurimine.

Riskimaandajad on reaalsete kaupade ja teenuste pakkujad ning futuuri- ja optsiooniturud aitavad nende tegevust tõhustada. Futuuridega kauplemine ei saaks eksisteerida ilma riskimaandajate aktiivse osaluseta. Just riskimaandajad tagavad regulaarse ja kahepoolse ostu-müügikorralduste sissevoolu, mis lõppkokkuvõttes tagab futuurlepingu edu. Erinevalt spekulantidest ja kauplejatest, kes saavad oma huvi ühelt turult teisele viia, on riskimaandajad teatud mõttes oma turu "vangid". Just nende pidev tähelepanu hinnamuutustele tagab regulaarse tellimuste ja tehingute sissevoolu futuuriturgudel.

Tegelike turuosaliste arv, kelle huvi vähendada hinnariski muudab nad maandajateks, sõltub mitmest tegurist:

§ vastava sularahaturu maht;

§ hinna volatiilsuse tase (võimalik risk);

§ futuuri- ja optsiooniturgude tundmine ja kättesaadavus.

Bibliograafia

1. Vahetus ja vahetusoperatsioonid. -- Kemerovo, 2012.

2. Maakleritele ja nende klientidele / Ulybin K.A., Androshina I.S., Kharisova N.L. ja jne. -- Moskva: Noorteinstituut, 2011.

3. Burenin A.N. Futuuride, forvardide ja optsioonide turud. -- M.: Trivola LLP, 2014.

4. Zavadsky P. L. Majandusterminite entsüklopeedia. - M., 2015.

5. Ivanov K. Futuurid ja optsioonid: riskimaandamismehhanism. -- M., 2014. (Börsiportfell)

6. Kovnch De Sh., Takki K. Riskimaandamisstrateegiad. -- M.: INFRA-M, 2013.

7. Rõngasta "pullid" ja "karud". -- Moskva: Politizdat, 2014.

8. Romanovsky A. A. Futuuriturgude edasimüüjad//Majandusleht, 2015.

9. Redhead K. ja Hyos S. Finantsriskide juhtimine. -- Moskva: INFRA-M. 2013. aasta.

10. Kaubabörs -- kuidas seda luua? -- M.: Majandus, 2011.

11. Kaubabörs, väärtpaberiturg. -- M., 2014.

Esile tõstetud saidil Allbest.ur

Sarnased dokumendid

Forvard- ja futuurilepingute omadused. Spekulatiivsete tehingute ja riskimaandamise põhimõtted. Tuletisväärtpaberitega tehingute tegemise korra õiguslik regulatsioon Valgevene Vabariigis. Tüübid optsioonide kasutamise tingimustesse.

abstraktne, lisatud 08.11.2010


kursusetöö, lisatud 02.06.2007


Spekulatsiooni mõiste ja olemus, selle esinemise põhjused. Aktsiaturud: põhimõisted, mehhanismid. Spekulatiivsed tehingud futuuriturgudel. Peamised osalised kaubandustehingutes. Maandamine ja aktsiaspekulatsioonid. Börside loomine ja arendamine Venemaal.

kursusetöö, lisatud 15.12.2014


Vahekohtu toimingute liigid. Peamiste arbitraažitoimingute tüüpide tunnused: valuuta- ja aktsiaarbitraaž. Moskva 3-aastaste võlakirjade futuurilepingute analüüs RTS-i börsil 23. Soovitatavad arbitraažistrateegiad futuuriturul.

kursusetöö, lisatud 13.07.2010


Vahetustegevuse ajalugu ja olemus. Börsi organisatsiooniline struktuur. Erinevates riikides kasutusele võetud aktsiaindeksid. Väärtpaberite liigid ja tehingute liigid börsil. Optsioonide, futuuride ja forvardlepingute olemus, riskimaandamine.

kursusetöö, lisatud 03.06.2011


Väärtpaberitega tehtavate spekulatiivsete tehingute olemus, nende erinevus investeeringutest. Väärtpaberi omamine kui toimingu tehniline hetk, mitte kui selle olemus. Spekulatiivsete operatsioonide klassifikatsioon. Spreadoperatsiooni kasumi (kahjumi) mudeli arvutamine.

abstraktne, lisatud 27.12.2010


Futuurlepingu mõiste, eesmärk ja omadused. Forvard- ja futuurilepingute võrdlevad omadused. Futuuride kauplemise korraldamine. Futuurlepingute ostu-müügi tehingute sõlmimise ja teostamise kord. riskimaandamisstrateegiad.

abstraktne, lisatud 19.08.2010


Valuutariski sordid ja omadused. Vahetuskursse mõjutavad tegurid. Maandamise eesmärk ja eesmärgid, selle efektiivsuse mõõtmine. Futuurlepingute ja valuutaoptsioonide liigid ja spetsifikatsioon. Futuuride võrdlus forvardlepingutega.

kursusetöö, lisatud 06.06.2011


Vahekohtu toimingute olemuse, põhimõtete ja peamiste tüüpide uurimine. Tõhusa portfelli teooria uurimine. Arbitraažstrateegiad. Futuurlepingute analüüs RTS indeksi jaoks. Arbitraažioperatsioonide arendamise võimalused ja väljavaated futuuriturul.

kursusetöö, lisatud 21.03.2014


Finantsinvesteerimisinstrumendid. Väärtpaberid, nende liigid. Välisinvesteeringute risk ja kasumlikkus. Venemaa vastastikuste investeeringute turu ülevaade. Intressimäära riski maandamise mudel futuurilepingute abil. Rahaliste vahendite esialgne paigutamine.

Nii käitusid endised heal juhul partei-, komsomoli- või riigiaparatšid (lühidalt endine nõukogude nomenklatuur), kes varem võitlesid igapäevaste nõukogude spekulatsioonidega ja siis tulid võimule või tõid sinna oma kaitsealused, järglased ja pärijad. jätnud maailma tsiviliseeritud maailmast kõrvale selline varispekulatiivne "võimude äri", mis loob ja rakendas karistamatult kõikvõimalikke korruptsiooniskeeme toodetud rahvusliku rikkuse ja loodusvarade jaotamiseks ja ümberjagamiseks, saades tegelikult peamiseks piduriks postsovetlike riikide areng.
Samas ei tähenda võimuvahetus paljudes postsovetlikes riikides sugugi seda, et need skeemid kindlasti häviksid. Lihtsalt need (ja jälle meelitatud nörkide väljamõeldud) skeemid "istuvad maha" uute inimeste poolt. Veelgi enam, kui riigis valitseb segadus ja pidev vastasseis erinevate parteide, oligarhide ja teiste vastandlike jõudude vahel, tähendab see, et nad ei saa neid skeeme omavahel ära jagada. Ja kui riigis on kehtestatud “kord” ja tugev võim, tähendab see, et kõik peamised skeemid on purustatud juhtiva “diktaatori” poolt, kes, olles kõige olulisem ja tegelikult ka ainus oligarh riigis, istub. neil koos oma lähima “perekonna” keskkonna ja bürokraatiaga. Igatahes jätkavad võimul olevad uued-vanad reeglina vanaviisi ja karistamatult oma rahva röövimist, samal ajal kelmikalt rääkides neile vastiku spekulatiivse lääne puudujääkidest, hirmutades, julgedes. ära, aga samas oma raha seal mõnuga hoides ja kulutades.märkimisväärne kapital. Nad hirmutavad, julgevad ja teevad seda ka edaspidi, sest nad mõistavad suurepäraselt, et avatud tsiviliseeritud vabade turgude vastuvõtmisega nende pärandvarasse on palju keerulisem selliseid varispekulatiivseid skeeme üles ehitada ja ellu viia, samuti on kergem minna. karistamata. Samas, nagu ka aastakümneid võimul domineerida. Kas me vajame selliseid spekulatsioone? P.S. Rääkisin teisel päeval telefonis oma vana lapsepõlvesõbraga, kes otsustas hakata tegelema ettevõtlusega – ilmselt põllumajandustootmisega, sealhulgas nisuga. Kuid selle ettevõtte juhtimiseks vajab ta maad oma elukoha territooriumil Poltava piirkonnas. Neile, kes asjaga kursis pole, tahan teada anda, et Ukrainas joodeti peale kolhooside kokkuvarisemist nende maad, s.o. jagati kruntideks (osakuteks) ja jagati alaliseks kasutamiseks endistele kolhoosiliikmetele. Iga kolhoosniku kohta - üks aktsia, mille pindala on umbes 3 hektarit. Kuid praegu ei töötle praktiliselt keegi külaelanikest oma aktsiaid. Endised kolhoosnikud on ju enamasti juba vanad või surnud ning nende pärijatest on suurem osa ammu linnadesse lahkunud. Ja nii piiratud ala ei tasu kuskil kaugel põllul harida. Seetõttu andis suurem osa külaelanikest oma osad juba ammu rendile kas üksikutele kohalikele väike"põllumeestele" või suurtele põllumajandustootjatele. Veelgi enam, aktsia tavarent on selle artikli avaldamise kuupäeva seisuga lihtsalt naeruväärne. Umbes 150 dollarit aastas! Ja seda hoolimata asjaolust, et Ukrainas toodetud teravilja müüakse massiliselt välismaale maailma hindadega ja välisvaluuta eest.
Nii et nüüd on mu sõbra esimene prioriteet koguda kokku vajalik arv aktsiaid, et majanduslikult tulusat äri ajada. Mida ta praegu täpselt teeb. Kuigi see pole lihtne ülesanne. Tuleb ju juba liisitud aktsiaid sõna otseses mõttes pošeerida, veendes ja meelitades samas nende aktsiate omanikke soodsamate liisingutingimustega. Sageli tuleb isegi omanikult osa võõrandamiseks nõusoleku saamisel see teistelt konkureerivatelt rendifirmadelt kohtusse kaevata. Sõber on isegi valmis aktsiate talle võõrandamise korral üüri reaalselt ja oluliselt tõstma, kuid tõde on ainult ühel tingimusel: Ukraina põllumajandustootjale võimaluse andmine otse vabadele kaubaturgudele (börsidele), kuna seda on juba ammu rakendatud isegi väikeettevõtete jaoks kogu tsiviliseeritud maailmas.
Nüüd on ärimehed tema sõnul sunnitud ametivõimude ammu loodud ettevõtlustingimustes oma põllumajandussaadusi müüma teatud kauplejad suhteliselt madalate hindadega. See tähendab, et tegelikult seisab ettevõte vajalikule ressursile - kaubabörsile - vaba juurdepääsu asemel silmitsi piiratud juurdepääsu olukorraga vastavalt joonisele 1. 2, kus palli juhivad võltsid, mida kontrollivad riigiametnikud, ettevõtted ja firmad – nn kauplejad. Just nemad ühelt poolt piiravad põllumajandustootja kasumlikkust, teisalt aga provotseerivad sama tootjat aktsiate omanikele kasinaid rente maksma.
Kuid tegelikult on sellest artiklis eespool juba kirjutatud. Mulle jäi silma midagi muud. Sõbra poolt öeldud sõnades kõlas minu kuulmine valusalt tuttava ja meile kõigile lähedase mõistega “kauplejad”!!! Siin selgub, kuidas seda tajutakse ja mis vääritult kõrget sõna nimetab meie äri, kes on suures osas ilma jäetud õigusest olla tõeline kommertskaupleja, need võimude all olevad varjamisfirmad. Nad kutsuvad neid kauplejateks!!! Kuigi minu arvates on nende jaoks kõige sobivamad definitsioonid, siis ma ei karda neid sõnu sellised fraasid nagu "hinnaväljapressijad" ja "kaubandusterroristid"!!)). Nad suhtuvad tõelisse tsiviliseeritud kauplemisse samamoodi, nagu näiteks mina pean kosmosesse!
Kas meil on selliseid "kauplejaid" vaja?

Ruleti mängimise asemel mõelge börsimängule, mille suhe on kahetine: mõni samastab mängu börsil mänguga kasiinos, kus domineerivad õnne jahtivad mängijad; teised nimetavad aktsiaturgu tõhusaks turuks, kuna see on tundlik hinnainfo muutuste suhtes, reageerib koheselt nende muutustele, soodustab rahaliste ressursside ratsionaalset ümberjaotamist, lahendades samas paljusid ebakindlusega seotud probleeme.

Vaatleme riskide piiramise mehhanismi börsiturgudele omasel viisil. Ebakindlus kui turumajanduse omadus tekitab spekulatsioone ja arbitraaži.

Spekulatsioon- majandustegevuse liik, mis põhineb aja jooksul tekkinud hinnaerinevuste kasutamisel ja hõlmab toote ostmist eesmärgiga see aja jooksul kõrgema hinnaga edasi müüa.

Vahekohus- majandustegevuse liik, mille eesmärgiks on kasumi saamine ühelt turult toote soetamise (ostmise) ja teisel kõrgema hinnaga edasimüümise teel. See tegevus põhineb hinnaerinevuste kasutamisel ruumis.

Neid kahte sorti ühendab üks mõiste – spekulatsioon, millega kaasneb teadlik risk sellega seotud isikute jaoks (joon. 14.7).

Kui spekulant ostab ja hoiab kaupa eesmärgiga see aja jooksul kõrgema hinnaga maha müüa, siis loomulikult ootab ta selle kauba hinna tõusu. Kui tema ootused on õigustatud, saab ta spekulatiivset tulu.

Futuurid- see on kokkulepe, mis on seotud kaupade või väärtpaberite ostmise või müügiga tulevikus konkreetsele hetkele (tänasele) iseloomuliku hinnaga.

Futuurilepingu koostamise mehhanismi saab illustreerida järgmiselt. Näiteks soovib finantsinvestor osta Scania aktsiaid, oodates ettevõtte hinnatõusu tulevikus. Ta sõlmib ostu-müügilepingu vahetusvahendajaga

• 10 000 aktsiat aastaga tänase hinnaga, eeldades, et aktsia hind jääb samaks. Oletame, et ettevõtte aktsia maksab 50 UAH, seega on lepingu väärtus 500 000 UAH. Kui ühe aktsia hind aastas tõuseb 60 UAH-ni aktsia kohta, saab investor:
• 10 UAH 10 tuhat tükki = 100 tuhat UAH kasumit.

Kui hind langeb 40 UAH-ni, kannab ta kahju 100 000 UAH.

Võimalus on kokkulepe, millega teine ​​pool saab osta või müüa kaupu või väärtpabereid kindlaksmääratud perioodi jooksul kokkulepitud hinnaga, mis võib olla hetkehinnast oluliselt madalam või kõrgem. Omandamise (ostu) lepingut nimetatakse ostuoptsiooniks (call), müügilepinguks aga müügiks (put).

Selle lepingu tunnuseks on see, et investor võib oma ostu- (müügi)õigust kasutada või mitte kasutada, olenevalt olukorrast turul. Näiteks kui investor soovib osta Scania aktsiaid, eeldades tulevikus nende hinnatõusu ja lähtudes hetkehinnast 50 UAH aktsia kohta, siis sõlmides optsioonilepingu perioodiks 1 aasta 10 000 aktsia ostmiseks. Aktsiahinna tegeliku tõusu korral 50 UAH 60 UAH tüki kohta kasutab ta oma õigust osta need hinnaga 50 UAH tüki kohta ja seejärel müüa need hinnaga 60 UAH tüki kohta. , ja lõpuks kasutab ta oma õigust saada kasumit UAH 100 000. UAH miinus maakleri vahendustasu.

Kui aktsia hind langeb 45 või 40 UAH-ni aktsia kohta, annab see leping investorile õiguse keelduda 10 000 aktsia ostmisest. Tema kahjud (kahjud) määratakse ainult maaklerile makstud vahendustasude suuruse järgi.

Optsiooni- ja futuuriturgudel võivad müügi- ja ostuobjektideks olla mitte ainult väärtpaberid, vaid ka teravili, puuvill, suhkur jne. n. Nendel turgudel kauplevad spekulandid ja riskimaandajad. Futuurituru osaliste jagamine spekulantideks ja riskimaandajateks toimub nende eesmärkidest lähtuvalt.

Spekulandid- turuosalised, kes ostavad (müüvad) selleks, et tulevikus vastavalt sama toodet müüa (ostma), saades kasumit, kui nende ootused hinnamuutuse või vahetuskursi suuna osas osutuvad õigustatuks. Nad võtavad teadlikult riske ja hoiavad avatud positsiooni, omades ainult varasid (kaubad) või ainult kohustusi (väärtpaberid) ja oodates, et lepingu lõppedes kujuneb olukord nende kasuks.

Järelikult ei osta spekulandid suhkrut, puuvilla või muid kaupu mitte sellepärast, et nad neid vajaksid, vaid sellepärast, et nad loodavad riski realiseerimisega tulu teenida. Nad on nõus müüma suhkrut, mida neil pole, või ostma, kuigi neil pole seda üldse vaja, tehes neid toiminguid mitte päris kaubaga, vaid lepingutega. Seetõttu nimetatakse futuuribörsi hinnaturuks, erinevalt päriskaupade turgudest.

Kui spekulant eeldab septembris, et aprillis tõusevad suhkruhinnad võrreldes praeguse futuurihinnaga, siis ostab ta septembris suhkrut (lepingu), sätestades selle tarnimise aprillis. Kui ta eeldab, et aprilli hind jääb praegusest futuurihinnast madalamaks, müüb ta lepingu, mis kohustub aprillis suhkrut tarnima.

Hekitaja- juriidiline isik (firma, pank, põllumees jne), kes erinevalt spekulandist kindlustab (maandab) võimalikke hindade ja valuutakursside muutustest tulenevaid kahjusid. Ta püüab riski neutraliseerida, hoiab suletud positsiooni, tasakaalustades tulevasi varasid ja kohustusi.

Riskimaandajale kohaldatakse soodsamat maksustamist kui spekulant. Heauskseid maandajaid sõlmitud vahetuslepingute arvu piirang ei mõjuta. Riskimaandajatele kehtib garanteeritud hoiustega futuurilepingute sooduskate ja marginaal, mis on 25–30% väiksem kui spekulantidel.

Maandamine- ostja või müüja tegevus, mille eesmärk on kaitsta oma sissetulekuid hinnamuutuste mõju eest tulevikus. See on börsi abiga kindlustusmehhanism.

Maandamine- omapärane enesekindlustuse vorm, mis vähendab oluliselt riski ja aitab kaasa turumajanduse stabiilsuse saavutamisele. Riskimaandamismehhanism eeldab, et ostja kahjud katab müüja ja müüja kahjud katab vastavalt ostja. See mehhanism võimaldab vältida saamata jäänud tulu vahetuskursside muutustest, hinnakõikumistest jne.

Maandamine- see on teatud kauba omamine (pikk positsioon) ja samal ajal lepingu (lühike positsioon) müük futuuride või optsioonide turul või futuuri ostmine enne teatud kauba ostmist turult. Futuuriturule sisenedes hoiab müüja lühikest positsiooni ja ostja pikka positsiooni.

Nii ostjal kui müüjal on igal ajal võimalus oma positsioon likvideerida. Selleks peab igaüks neist sooritama algsele positsioonile vastupidise toimingu. See tähendab, et see, kellel oli lühike positsioon (müüja), ostab futuure ja see, kellel on pikk positsioon (ostja), müüb futuure. Seega viiakse läbi turuosaliste kindlustuskaitse.

Näiteks laske kummitootjal tarnida (müüa) seda rehvitehasele 100 000 tonni aastas hinnaga 500 UAH 1 tonn. Kuid tootja (hedger) ootab kummi tootmiseks vajalike täiteainete hinna tõusu, mida ta ostab teiselt tootjalt. Kindlustamaks end täitematerjalide hinnatõusu vastu sõlmib ta nende tootjaga teatud perioodiks lepingu, et osta pärast lepingus määratud perioodi (aasta pärast) vajalik arv täiteaineid tänase hinnaga. See tähendab, et kummitootja on maandatud (omakindlustusega). Kui täitekett suureneb, saab kummitootja kokkuleppel teatud summa oma suurenenud kummi tootmiskulude katteks.

Kui täiteainete hind langeb, siis selle lepingu sõlminud kummitootja kannab kahjumit, mille katab kummimüügist saadav suurem kasum. Kummitootja ei kaota midagi ei esimesel ega teisel juhul, kuigi ta ei võida midagi. Ta ei spekuleeri. Selle eesmärk on kindlustus.

Nagu näide näitab, aitab maandamine vähendada ebasoodsate hinnamuutuste riski, kuid ei anna samal ajal võimalust soodsaid hinnamuutusi ära kasutada.

Spekulantide ja riskimaandajate rolli mõistmiseks on vaja teada, kuidas mõlema ootused mõjutavad hinnataset börsiturgudel. Oleme näinud, et kuigi tulevikus oodatakse praeguse futuuride (optsioonide) hinna tõusu, ostavad nii spekulandid kui ka riskimaandajad spurdiga kaupade lepinguid (lepinguid), et neid tulevikus tarnida. Kui paljude spekulantide ja riskimaandajate ootused langevad kokku, siis nõudlus futuuriturgudel kasvab ja hinnad vastavalt tõusevad.

Kui paljude ootused on suunatud hinna langetamisele tulevikus, hakkavad nad vastavalt ka futuuriturgudel lepinguid müüma, mis toob kaasa pakkumise suurenemise ja hinnalanguse. Seetõttu on futuurihind turuprognoos tulevaste hindade kohta.

Kas turuprognoos on alati piisavalt usaldusväärne?

Ühest küljest erinevad futuuride hinnad oluliselt tegelikest hindadest. Seevastu futuuride hinnad vastavad keskmiselt prognoositule, kuid esineb ka tõsiseid keskmise väärtuse variatiivseid kõikumisi üles-alla. Selline olukord ei ole vastuolus tõhusate turgude teooriaga, mille kohaselt ei saa turul raha teenida, lootes vaid, et tegelikud hinnad on süstemaatiliselt kõrgemad või madalamad kui futuurid. Nii aitavad spekulandid tagada, et futuuride hinnad teavitavad mingil moel tegelike hindade tasemest tulevikus (joonis 14.8).

Spekulatiivne tegevus võib olla seaduslik või ebaseaduslik. Ebaseaduslik spekulatsioon destabiliseerib majandust. juriidilised spekulatsioonid, mis viiakse läbi seadusega määratletud raamistikus, aitab kaasa enam-vähem täpsele hinnaprognoosile futuuriturgudel, annab turuosalistele usaldusväärset teavet, aitab kaasa nappide ressursside säilimisele ja nende ratsionaalsele ümberjagamisele ning täidab stabiliseerivat funktsiooni.