Ролята на фондовата борса. Специална роля за скалперите

Това, което доскоро беше достъпно само за професионалисти, днес е достъпно за почти всеки. Този, може би, най-вълнуващият и високодоходен вид борсова търговия привлича всеки, който е готов да премери силата и интелигентността си със същото като него по целия свят! Борейки се всяка минута през деня на търговия, изпитвайки буря от емоции всеки ден, те спят спокойно през нощта. Всеки ден те се събуждат, за да се втурнат обратно към борсовата търговия, печелейки стотинка по пени от борсовата награда за смелост, храброст и дисциплина! Те са търговци в рамките на деня (скалпери и дневни търговци). Техният хляб са краткосрочни и свръхкраткосрочни обменни транзакции.

Хлябът на търговеца в рамките на деня беше и все още е много тежък. И това не е случайно. В края на краищата, за да спечели добри пари за един ден, той трябва да заеме средства, които трябва да върне жив и здрав в края на деня. В резултат на това всяка негова операция носи значителен риск. Ето защо позиционните търговци, тези, които поддържат позицията си през целия ден, са много по-малко от тези, които правят транзакции почти всяка минута, бързайки да фиксират печалбите си или да минимизират загубите. В последния случай броят на транзакциите понякога надхвърля сто.

Рискът, присъщ на търговията в рамките на деня, е добре възнаграден. Само си представете, че среднодневните колебания в основните акции са около 4%. Достатъчно е търговецът да „улови” 1/10 от това колебание и доходността му за годината ще бъде 100%! Но това очевидно е едностранна оценка на потенциала за добив. Акциите се колебаят много пъти на ден и показаната средна дневна стойност на колебанията не отчита това. Така че в действителност цифрата от 100% е подценена. В допълнение, търговците в рамките на деня са готови да използват кредитиране. Брокерът предоставя заеми за дневни търговци почти безплатно, той не начислява лихва за заемане, ако заемът се върне в края на деня. Това умножава няколко пъти първоначалната оценка на потенциалната доходност на търговеца в рамките на деня.

По този начин целта на търговец, търгуващ в рамките на деня, е стотици проценти на година!!! Това не е мечта на нито един инвеститор!

Скалперите заемат специално място сред краткосрочните спекуланти. Те буквално скалпират пазара. Защо скалп? От една транзакция, по аналогия с истинския скалп, спекулантът получава тънък (незначителен) доход, обикновено само няколко пипса (пипс е минималното движение на цената). Вместо скалпел или нож, търговецът използва почти голи ръце, с изключение на компютъра. Цялата операция на "скалпиране" отнема само няколко секунди, в трудни случаи - няколко минути. Трафикът, който хващат, е толкова малък, че сериозните търговци не му обръщат внимание. Спокойствието на професионалните скалпери е невероятно. За да печелят добри пари, понякога трябва да премахват повече от сто скалпа на ден. И сто добри скалпа вече са приличен джакпот!

Основният инструмент за анализ на скалпера е наблюдението на "книгата с поръчки". "DOM" е прозорец, в който се виждат поръчки за покупки и продажби с обеми от всички участници. Скалперът определя момента, в който активното търсене започва да надвишава предлагането или обратното, предлагането е по-активно от търсенето и моментално сключва сделка. И ако моментът е определен правилно, тогава в следващите секунди след транзакцията пазарът се движи в правилната посока с няколко пипса, които скалперът получава като плячка след приключване на транзакцията (продажба или покупка). Но ако скалперът е определил неправилно момента и пазарът в най-добрия случай не е помръднал никъде, тогава скалперът трябва да затвори сделката без печалба или дори на загуба. Обикновено се затваря веднага и без съжаление. В противен случай пазарът може да отиде много по-далеч срещу него и тогава загубите ще бъдат твърде големи.

Мнозина на пазара предпочитат други краткосрочни сделки. Тези операции понякога се наричат ​​и скалп, но тяхната същност и характер се различават от скалперските. От време на време всеки, дори и най-консервативният инвеститор, иска да „спекулира“ в рамките на деня, което прави с удоволствие. Но истинските майстори го правят нарочно по цял ден, а не от случай на случай.

Привържениците на спекулациите в рамките на деня смятат, че е много рисковано да се напусне позиция между дните, както правят средносрочните търговци. Всъщност можете да изключите компютъра си след края на търговията и да сте сигурни, че растежът ще продължи и на следващата сутрин. Но по време на руската нощ могат да се случат събития от световно значение, които ще се отразят на цените на акциите на Америка, будна в този момент. Индексите в САЩ ще се сринат, а след тях сутринта ще отворим с голям гап (gap) надолу. Разликата между вечерните и сутрешните котировки може да бъде средно 5%, в зависимост от ситуацията и ликвидността на акциите, а ако нямате време да затворите, лесно можете да получите загуба от 10%. Дневните търговци смятат подобни рискове за почти неконтролируеми. За да ги избегнат, те правят транзакции в рамките на деня, като затварят всичките си позиции в края на търговията.

Както знаем, те губят малко от този подход. Целевият им добив е просто огромен! Те имат какво да седят пред компютърните екрани дни наред.

Обикновено за анализ на пазара се използват графики в реално време и проследяване на книгата с поръчки. Всеки краткосрочен спекулант има свои собствени методи и подходи на работа. Все пак можете да се опитате да намерите общ език.

Първо правило: правете транзакции само през деня и не оставяйте отворени позиции през нощта. Второ- не мислете дълго, когато вземате решения, а разчитайте на опита си и на домашното си. трето- дисциплина; ако решението е взето, тогава косвено и бързо го приложете, дори ако това решение се превърне в загуби. Четвърто- не мислете за печалба и загуба, не го приемайте присърце, фокусирайте се само върху пазара. "Разбор" да организира само след търга. Пето- Не започвайте работа под стрес. Стресът идва от големи загуби, победи, домашни кавги и други сътресения. шесто- не участвайте в краткосрочни спекулации с нисколиквидни акции.

Обикновено за повечето краткосрочни търговци в рамките на деня една транзакция продължава не повече от 15 минути. През деня те успяват да направят десетки транзакции. Въпреки че броят на транзакциите не е целта.

В същото време търговецът следи няколко акции, за да не пропусне обещаващи сделки. Понякога интересни ситуации се развиват върху две или три ценни книжа наведнъж. И тук спекулантът се нуждае от своята реакция и умение, за да сключва сделки с всички акции наведнъж. Опитен търговец прекарва не повече от 10 секунди върху всяка хартия. Общо за три промоции 30 секунди! Разбира се, такава скорост до голяма степен е възможна с модерния софтуер. Но най-важна роля играе самоорганизацията на спекулантите.

Всички търговци в рамките на деня - както скалпъри, така и краткосрочни спекуланти - изпитват сериозен психологически стрес всеки ден. Разбира се, това са много силни и смели хора, достойни за уважение! Дори след сериозни сътресения те намират сили да продължат да търгуват, постигайки успех. Желязната дисциплина и волята за победа отличават тези хора. Не всеки човек е в състояние да провежда ежедневни краткосрочни спекулации на фондовата борса. Но ако е способен, тогава го чака достойна награда!

Историята на краткосрочните транзакции датира от древни времена, когато се появяват първите борси. От самото начало не се смяташе за срамно да се купи нещо по-евтино сутрин с отварянето на борсата, за да се продаде на по-висока цена в края на търговския ден на закъснял търговец. Спекулантите винаги са създавали ликвидност на пазара и са поддържали борсовата търговия дори в най-трудните времена.

Търговците в рамките на деня, поради особеностите на краткосрочните спекулации, извършват голям брой транзакции ежедневно. Подобна дейност изисква търговецът да бъде постоянно в течение на борсата и да има бърз достъп за бързи транзакции. Следователно от самото начало подобни операции бяха достъпни само за членове на борсите. С появата на телеграфа през първата половина на 19 век кръгът от търговци, занимаващи се с краткосрочни спекулации, се разширява. Още по-голяма популярност този вид обменни операции придобива с навлизането на телефонните комуникации през втората половина на същия век. Отначало малко се промени с настъпването на двадесети век. Телеграфът предоставяше борсови котировки, а телефонът беше начин да се дават нареждания на брокера. И едва с появата на компютри и компютърни мрежи, разширяването на кръга от привърженици на краткосрочната търговия продължи.

Появата през 1988 г. в САЩ на системата SOES (Small Orders Execution System) може да се нарече революционен момент. Тази система е предназначена за търговия с малки партиди акции на фондовия пазар. Оттогава частните инвеститори могат да търгуват дистанционно на NASDAQ, почти при равни условия с маркет мейкърите.

С появата на интернет започнаха да се появяват и интернет брокери. Интернет търговията стана много популярна. В същото време посредниците и забавянето на поръчките продължават да струват скъпо на частните инвеститори. И около 10 години по-късно се появиха ECN (Electronic Communication Network), мрежите за електронна търговия. С тях частните инвеститори получиха наистина директен достъп до фондовите борси, заобикаляйки посредниците. Директният достъп, заедно с интернет търговията, направи възможно привличането на огромен брой частни инвеститори към армията от краткосрочни търговци, които наемат места в специално оборудвани зали, търгуват от дома или от работа. Търговията с акции по време на обяд или дори в работно време в САЩ е станала нещо обичайно.

Малко по-различно развитие, но в същата посока, има пазарът на деривати. Платформите, които винаги са извършвали гласова търговия с фючърси и опции, постепенно преминават към електронни методи за подаване на поръчки, както и въвеждат договори, които се търгуват само в електронна форма. Европейските борси постигнаха най-голям успех тук.

В Русия основите на електронната търговия са положени през 1994-95 г., когато се появяват първите публични системи за електронна търговия на борсите MCSE, RTSB (по-късно Руска борса). Всеки частен инвеститор може да отиде в брокерска фирма и да наеме място на борсата, за да търгува с фючърсни инструменти. По това време нямаше достъп до търговия през интернет. Но кризата сложи край на съществуването на тези борси.

След кризата MICEX се превърна в център на електронната търговия, което позволи на брокерите да свържат свои собствени програми през шлюза за подаване на поръчки на борсата. 1999 г. може да се счита за началото на разцвета на интернет търговията в Русия. И заедно с това възстановяване на загубени позиции от краткосрочни спекуланти.

Вече се очертава перспективата за следващите няколко години, когато търговците вече няма да имат нужда от компютър или интернет в съвременните ни разбирания, за да сключат електронна сделка. Благодарение на това още повече хора ще могат бързо да контролират ситуацията на борсата и да извършват транзакции в режим на директен достъп. Това означава, че броят на търговците в рамките на деня, професионалисти и аматьори, също ще стане още по-голям.

Мнението на голяма част от хората за борсата често се свежда до това, че тя е просто платформа за спекулации и правене на пари от нищото. Особено често подобни разсъждения могат да се чуят в дискусии за деривати (фючърси, опции). Но наистина ли е така?

Познатите ни борси всъщност представляват вторичен пазар на ценни книжа, на който се преразпределят правата върху дял от собствеността или дълговете на компаниите, емитиращи ценни книжа. Самите компании, които влизат на фондовата борса поради това, не получават никакво финансиране - когато казват, че в резултат на спад на акциите компанията е загубила толкова много милиони, тогава това не са нищо повече от красиви думи. всъщност загуби няма, освен имиджови.

Механизмите за търговия на организирания вторичен пазар служат за преразпределяне на ценни книжа между големи първични инвеститори (застрахователи и инвестиционни консорциуми) и по-малки инвестиционни компании и частни инвеститори. Основният оборот на ценни книжа се извършва на вторичния пазар. Без наличието на този вторичен пазар нормалното функциониране на първичния пазар също ще бъде невъзможно.

Благодарение на вторичния пазар лицата стават собственици на ценни книжа пряко или непряко (с помощта на инвестиционни банки и фондове). Наличието на достатъчен брой частни инвеститори позволява на икономиката да функционира ефективно, привличайки огромни суми пари за решаване на належащите проблеми.

Вторичният пазар на ценни книжа е два вида - обмени без рецепта(по-подробно), докато централното място в целия фондов пазар, разбира се, заема първият тип. Когато работи на борсата, инвеститорът не вижда своя контрагент в сделката, а борсата гарантира нейното изпълнение. На извънборсовия пазар сделките се извършват директно между двама контрагенти (съответно те носят и всички рискове) и там се търгуват различни нисколиквидни ценни книжа, търсенето на които не е толкова голямо, че компанията емитент “ притеснява” с листването на борсата.

Как работи борсата

Неговите функции включват организиране на търговия с ценни книжа - сега почти всички борси са електронни, т.е. заявленията за търговия се получават там чрез затворени електронни комуникационни системи, а не чрез викане, и веднага се показват в системата за търговия.

Размяната трябва да включва:

• търговска система, където се натрупват поръчки за покупка и продажба, те се „сдвояват” при съвпадение на цените, т.е. регистриране на сделки с различни инструменти и вписвания в съответните счетоводни регистри (напр.).
• Сетълмент (клирингова) къща, който води записи на средствата на участниците в търговията, доставя пари за всяка сделка на продавачите на ценни книжа и дебитира средства от сметките на купувачите, извършва външни и вътрешни парични преводи.
• Депозитарен център, която, подобно на клиринговата къща, води записи на ценни книжа на участници в търговията, доставя ценни книжа по сметки на купувачи, дебитира ценни книжа от сметки на продавачи и извършва клиринг на ценни книжа въз основа на резултатите от търговията в оторизираните депозитари.

Друга важна роля на организираната фондова борса е да гарантира ликвидността на ценните книжа.

Ликвидносте възможност бързо и без значителни режийни разходи да продадете или купите ценна книга.

Поради големия брой кандидати и големия брой ценни книжа, които се продават и купуват едновременно, ликвидността може да бъде доста висока.Борсата осигурява ликвидни условия за всяка конкретна книжа по два начина: чрез разумна тарифна политика, която привлича частни инвеститори, и чрез създаване на институция на маркет мейкърите.

Маркет мейкър- това е участник в търговията, който по споразумение с борсата е длъжен да поддържа разликата в покупните и продажните цени в определени граници. За това той получава определени ползи от борсата - например възможността да извършва транзакции с ценни книжа, които се поддържат от маркет-мейкъра с намалени комисионни или изобщо без тях.

Друг интересен момент относно ролята на борсите на фондовия пазар. Тъй като дейността на борсата е лицензирана и регулирана от държавата, на борсите са поверени не само функциите на организатор на търговията, но и някои регулаторни функции. Например борсата е длъжна да наблюдава пазара, за да предотврати манипулиране на цените, измами с ценни книжа и нарушения на правилата за брокерска дейност.

Защо е необходимо

Първо, ценните книжа преразпределят паричните средства:

• между държави и територии.
• Между отраслите и секторите на икономиката.
• Между отделни предприятия в рамките на един и същи сектор.

Второ, благодарение на ценните книжа, инвестициите във всяко конкретно предприятие се преразпределят между големи, средни и малки инвеститори. Този процес засяга почти всеки гражданин на страната, дори и да не го подозира. Така един условен лаик, който има депозит в банка, може да не знае и да не мисли, че банката, използвайки неговите пари, може да купи например корпоративни облигации - ето как конкретно лице, без да знае това, става източник на средства за развитие на конкретно предприятие и икономиката като цяло.

Третата важна функция на ценните книжа е, че те служат за фиксиране на правата на собствениците върху дял от дълга или имуществото на предприятията (в случай на фирмени ценни книжа) или върху дял от дълга на цяла държава (в случай на държавни ценни книжа).
В зависимост от вида на ценните книжа и конкретния емитент, приходите, които носят ценните книжа, могат да бъдат различни, от всъщност загуба до астрономични суми. Естествено, винаги съществува риск от понасяне на загуба - например в случай на фалит на предприятие, емитирало ценни книжа, но в дълги времеви хоризонти - средно от 15 до 30 години - ценните книжа носят доход, който съответства или надвишава икономическия растеж.

В същото време е важно да се разбере, че законите на физиката не важат за борсата - по-специално силата на гравитацията. Много хора често приемат, че тъй като акциите са се повишили значително за кратък период от време, те са длъжни да паднат. Това не е съвсем вярно.

Пример: В течение на 10 години акциите на Berkshire Hathaway се покачиха от $6 000 на $10 000. В този момент мнозина решиха, че растежът вече е доста значителен и пропуснаха възможността да направят огромни пари на цена, която през следващите 6 години се покачи до $70 000 и дори повече.

Като награда за риска, който носи подобно финансиране на икономиката, притежателите на ценни книжа получават допълнителен доход: купони, лихвени плащания в случай на дългови ценни книжа, дивиденти и поскъпване в случай на дялови ценни книжа.

Пример: Индекс Dow Jones. В началото на 1950 г. стойността на този индекс е 201 пункта, а в началото на 2000 г. вече е 10 940. Оказва се, че за 50 години индексът е нараснал над 50 пъти. Ако някой беше инвестирал 1000 долара през 1950 г., до края на 2000 г. сумата щеше да се увеличи до 50 000 долара.

Ръстът от 74 години до днес също е впечатляващ

По този начин се увеличава ролята на фондовия пазар като място, където се търгуват ценни книжа и се преразпределя капитал между държави, сектори на икономиката и предприятия, от една страна, и различни групи инвеститори, от друга. Без фондовия пазар би било невъзможно икономиката да се развива ефективно и да отговаря на нуждите на всеки член на обществото.

Изпратете добрата си работа в базата знания е лесно. Използвайте формата по-долу

Студенти, докторанти, млади учени, които използват базата от знания в обучението и работата си, ще ви бъдат много благодарни.

Хоствано на http://www.allbest.ru/

Въведение

В икономиката понятието спекулация се дефинира като получаване на печалба чрез използване на ценовите разлики във времето.

Има два основни типа участници на фючърсните пазари: хеджъри и спекуланти. Хеджърите използват пазара, за да минимизират ценовия риск. На пазара на пшеница хеджърите са тези, чийто основен бизнес е пшеницата; отглеждат го, обработват го, продават го. Такива хора използват пазара, за да получат известна сигурност относно действителните цени, които ще им бъдат предложени за закупуване или продажба на пшеница в бъдеще.Фермер, който трябва да продаде пшеница след прибиране на реколтата, не знае каква цена ще получи за нея в момента на продажбата . Той може да избере да минимизира риска, като продаде част от реколтата преди време на фючърсния пазар, като се ангажира да достави стоките след прибиране на реколтата. От друга страна, пекар или мелничар може да иска да си осигури бъдещи доставки

През последните години растежът на спекулативните транзакции се увеличи значително, техните обекти станаха не само фючърсни договори, но и опции и комбинации от операции с фючърси и опции.

Присъствието на спекуланти е жизненоважно за фючърсните пазари. Ролята на спекулантите в икономиката ще бъде обсъдена в този документ.

1 . Понятие и характеристики на спекулацията и хеджирането

спекулации фючърси хеджиране операция

Зрителят е един от специфичните субекти на пазарните отношения. Спекулантът е човек, който се стреми да отгатне колебанията на цените, за да извлече печалби чрез покупка или продажба на фючърсни договори. На един цивилизован пазар спекулантът и спекулантът на "черния пазар" са различни видове.

Те също се различават един от друг - спекулант на етапа на формиране на пазара и спекулант на зрял пазар.

В първия случай той малко се различава от елементарен измамник, във втория той е един вид коректор на нормалните пазарни отношения, използвайки разликата в цените, причинена от разликите в разходите за производство и обращение в различните региони.

Спекулантът не използва фючърсния пазар във връзка с тяхното производство, обработка, продажба или транспортиране на продукта.

Въз основа на икономическата природа на спекулативните сделки спекулантите като субекти на пазарните отношения са разнородни.

Продажбата на стока в район, където има недостиг от него, на цени, много по-високи от тези, на които този продукт е купен в район, където има излишък, е своеобразна корекция на възникналия дисбаланс в размяната и дистрибуцията. Тези видове търговски транзакции са приемливи.

Спекулантите не се интересуват от извършването и получаването на доставка на определена стока.

В развитите пазарни отношения спекулантът допринася за установяването на необходимите пропорции между стойността на стойността на масата стоки и ефективното търсене на населението.

При транзакциите за търговия с фючърси дейността на спекулантите изпълнява полезни функции:

1. опростява продажбата на стоки, ценни книжа на борсата;

2. Компенсира неуспешни сделки между продавачи и купувачи.

Спекулантът е един от стотиците тронове в операциите по хеджиране (застрахователно застраховане). „Той действа като вид посредник между тези къси хеджове (купувачи) и дълги хеджъри (купувачи) в сделките между тях, по време на които броят на търговските транзакции се увеличава и се развиват пазарните отношения. Спекулантите намаляват колебанията в цените на фондовите борси.

Борсовите спекуланти се делят на "бикове" и "мечи". „Биковете“ играят върху ръста на цените на акциите, като купуват договори в периода на покачване на цените, надявайки се да ги продадат на още по-висока цена. Докато "мечките" продават договори с надеждата да ги купят по-късно на по-ниска цена.

Целите и на двата вида спекуланти са печалба, макар и по различни начини. Горното разделение е не само условно, но и нестабилно. Този или онзи брокер, работещ на фондовата борса, в един случай може да бъде "бик", в друг - "мечка".

Друг вид спекуланти са скалперите. Най-често те са професионални дилъри, работещи за своя сметка. Те променят позицията си почти ежедневно, правят много сделки, лесно улавят най-малките колебания в пазарните цени. Романовски A. A. Дилъри на фючърсни пазари // Икономически вестник, 2015.S. 76

Спекулантите, като правило, участват в операции само на един пазар. Борсата ви позволява да използвате ползотворно разликата в цената или спреда. Тъй като условията за доставка на едни и същи стоки по договори са много различни, те също ще бъдат различни.

Колебанията на цените от нормалните нива се влияят от разпространители, друг вид спекуланти. Разпространителите продават стоки на по-високи цени и купуват на по-ниски цени.

Функционирането на различни видове спекуланти на борсите допринася за факта, че цените започват да отразяват по-пълно действителната стойност на цената на стоките.

Спекулацията като разновидност на бизнеса в условията на формиране на пазарни отношения у нас ще може да се развива.

Хеджиране (от английски hedge - застраховка, гаранция) - отваряне на сделки на един пазар за компенсиране на влиянието на ценови рискове от равна, но противоположна позиция на друг пазар. Обикновено хеджирането се извършва, за да се застраховат рисковете от промени в цените чрез сключване на сделки на фючърсни пазари.

Най-често срещаният тип хеджиране е хеджирането с фючърсни договори. Произходът на фючърсните договори е причинен от необходимостта да се застраховат срещу промени в цените на стоките. Първите операции с фючърси бяха направени в Чикаго на стоковите борси именно за защита от резки промени в пазарните условия. До втората половина на 20-ти век хеджирането (този термин вече е залегнал в някои нормативни документи по това време) се използва изключително за премахване на ценови рискове. Все пак трябва да се отбележи, че целта на хеджирането не е да премахне рисковете, а да ги оптимизира.

Механизмът за хеджиране се състои в балансиране на пасиви на паричния пазар (стоки, ценни книжа, валути) и противоположни на фючърсен пазар.

2 . Функции на спекулантите и хеджърите на фючърсните пазари

Операциите на фючърсните пазари, свързани със застраховане на финансови резултати, са немислими без наличието на специална група участници, които поемат риска. Тази функция във фючърсната търговия се изпълнява от спекуланти. Те поемат част от риска на хеджърите, което в крайна сметка води до увеличаване на обема на циркулиращия на пазара капитал и повишаване на неговата ликвидност.

Спекулантите са най-голямата, но най-малко щастлива група участници на фючърсния пазар. Въпреки че няма официална статистика за успехите и неуспехите на спекулантите на фючърсните пазари, някои експертни оценки все пак бяха направени. Според тези оценки само 10 до 30% от общия брой спекуланти са имали нетна печалба през всяка година от дейността си 2. Но това не пречи на всички нови групи участници на фючърсния пазар да се пробват в спекулативни операции.

Повечето спекуланти са привлечени от надеждата за бърза нетна печалба, а не от загриженост за благосъстоянието на икономиката, но самите спекуланти изпълняват няколко жизненоважни функции на фючърсните пазари, които улесняват търговията със стоки и финансови инструменти.

Спекулантите поемат риска на хеджърите. Без тях би било много трудно, ако не и невъзможно, за хеджърите да се договорят за цена, тъй като продавачите (притежателите на къси позиции) изискват най-високата цена, докато купувачите (притежателите на дълги позиции) искат да платят възможно най-ниската цена. трудно да се отговори на тези взаимни изисквания.

Без спекуланти участниците в наддаването биха били принудени да приемат оферти въпреки ниските цени, а наддавачите въпреки високите цени.

Зрителите са, така да се каже, мост над тази ценова разлика между предлагане и покупка, което повишава общата ценова ефективност на пазара.

Спекулантите помагат за увеличаване на ликвидността на пазара, т.е. позволяват пазар, който ви позволява бързо да продавате и бързо да купувате. С появата на спекулантите на пазара броят на реалните купувачи и продавачи се увеличава и хеджърите вече не се ограничават до просто хеджиране на рисковете на другите.

Хеджърите са лица, свързани с реална търговия, т.е. Продавачи и купувачи на спот стоки, които се стремят да се предпазят от неблагоприятни промени в цените на своите стоки. Въпреки че хеджирането с фючърсни договори се превърна в неразделна част от много индустрии, това не е единственият начин за защита срещу колебания в цените.

На ликвиден пазар с голям брой продавачи и купувачи е възможно да се извършват сделки от всякакъв мащаб с лека промяна в цените.

В същото време пристигането на спекуланти, чрез увеличаване на броя на участниците в транзакциите, насърчава конкуренцията и в резултат на това по-ефективно определяне на обективна цена.

Дейността на спекулантите допринася за относителната стабилност на пазара и като цяло елиминира колебанията в цените. Купувайки фючърсни договори на ниски цени, спекулантите спомагат за увеличаване на търсенето, което води до повишаване на цената.

Продажбата на фючърсни договори на високи цени от спекуланти намалява търсенето, а оттам и цените. Следователно резките колебания в цените, които са възможни при други условия, се смекчават от спекулативна дейност.

Спекулациите на фючърсните пазари, подобно на спекулациите с реална стока, могат да бъдат както нетни, така и нерентабилни.

Но за разлика от спекулантите с реални стоки, спекулантите с фючърси много рядко трябва да закупят реална стока или финансов инструмент, който да затвори фючърсния договор.

Те купуват договори с надеждата, че цените ще се повишат, с цел да ги продадат на по-висока цена и следователно да бъдат в племето. Те търгуват този договор, очаквайки цената да падне, така че да могат да го разпределят на по-ниска цена и отново да направят нетна печалба.

Уникалната характеристика на фючърсната търговия е, че спекулантът може да започне да играе на борсата, както купувайки, така и продавайки. Решението на спекулантите дали ще продават или купуват зависи от прогнозата за състоянието на пазарната ситуация.

Потенциалната нетна печалба зависи от размера на риска, който спекулантът поема и от неговата прогноза за пазарната ситуация, или по-скоро от неговия опит в прогнозирането на движението на цените. Възможната нетна печалба и загуба са еднакво големи за спекуланти-купувачи и спекуланти-продавачи.

3. Техника на спекулативните операции

Техниката на спекулативните операции е доста проста: ако на първия етап спекулантът продаде фючърсен договор, то на втория етап той купува същия договор. И ако на първия етап играчът започне с покупка на фючърсен договор, то на втория етап той ще продаде.

Ако спекулантът очаква лихвените проценти да се повишат и следователно, според неговите очаквания, цените на фючърсите на облигациите ще паднат, тогава отварянето на къса позиция предоставя възможност да се спечели от спада в цената на ценните книжа.

Спекулантът беше на печалба, защото направи правилни прогнози за движението на цените. Напълно възможна е обаче и обратната ситуация.

Ако спекулантът е направил неправилна прогноза или не е обърнал внимание на промяната в едно или повече пазарни условия, той може да е на загуба.

4 . Видове наблюдатели на фючърсните пазари

На фючърсните пазари спекулантите са представени от два основни типа: играчи надолу и нагоре.

Играта за намаляване се провежда от спекуланти, търгуващи с фючърсни договори с цел последващото им изкупуване на по-ниска цена. Спекулантите, участващи в тези транзакции, се наричат ​​"мечки".

Играта с бикове се извършва чрез закупуване на фючърсни договори с цел последващата им продажба на по-висока цена. Спекуланти от този тип се наричат ​​"бикове".

Спекулативната нетна печалба е възможна както при бичи, така и при мечи сделки. В същото време трябва да се отбележи, че при спекулативни операции са възможни и загуби, често много значителни. Следователно ангажирането със спекулативна дейност и инвестирането в нея е бизнес с висока степен на риск.

Различни категории участници могат да действат като спекуланти на стоковите борси. Доста често това се прави от професионални дилъри - които извършват сделки от свое име, на своя отговорност и риск.

В същото време това могат да бъдат "непрофесионалисти" - различни организации и лица (т.нар. "публични"), търгуващи чрез брокерски фирми. Ковнч Де Ш., Таки К. Стратегии за хеджиране. -- М.: ИНФРА-М, 2013. стр. 98

Спекулантите могат да бъдат разделени на големи и малки. Тези понятия обаче са много условни и могат да бъдат разбрани по различен начин на различните борси. На брокерите и техните клиенти / Ulybin K.A., Androshina I.S., Kharisova N.L. и др. - М .: Институт за младежта, 2011. стр. 123.

Спекулантите с обем транзакции под това определено ниво се считат за малки. До известна степен спекулантите могат да бъдат разделени по разликите в методите за прогнозиране на пазарните условия, които използват.

По този начин първата група спекуланти използва фундаментален анализ на пазара, т.е. фокусира се върху промяната във факторите, които характеризират търсенето и предлагането на пазара.

Втората група използва triclad анализ, т.е. базира се на информация за динамиката на цените, обемите на транзакциите и същото ниво на лихвените проценти.

Зрителите също се разделят според методите на провеждане на техните операции, според стратегията и тактиката на търговия.

Разпределете:

* позиционни спекуланти, които могат да бъдат както професионалисти, така и непрофесионалисти. Те задържат позицията си няколко дни, седмици или дори месеци. Тяхната прогноза се основава, като правило, на дългосрочна динамика на цените, а краткосрочните колебания не се вземат предвид;

* еднодневни спекуланти, които държат позиция за един ден на търговия. Те позволяват значително движение на цената през целия ден и много рядко се прехвърлят към следващия ден. Ковнч Де Ш., Таки К. Стратегии за хеджиране. -- М.: ИНФРА-М, 2013. С.87. Много от тях са членове на борсата и извършват сделките си в залата.

* скалпери, които търгуват в залата само в собствен интерес. Използвайте най-малките колебания в цените. През деня те продават и купуват голям брой договори, до края на деня те са затворени. Пръстен "бикове" и "мечки". -- М.: Политиздат, 2014. С. 16. При незначителни печалби (или загуби) от една операция те получават необходимото ниво на печалба поради обема на операциите. Дейностите на скалперите особено допринасят за ликвидността на пазара, тъй като те представляват по-голямата част от транзакциите. Тази тактика се използва и главно от професионални спекуланти, които търгуват за собствена сметка;

* спредери, които използват разликата в цените за различни, но свързани фючърсни договори. Нетната печалба на разпръсквача се появява при използване на определено съотношение на цените за договори за една и съща продуктова група с различни условия или за различни продуктови групи с една и съща линия.

5 . Стратегия и тактика на спекулативните операции

Ползотворните операции изискват разработването на стратегия за спекулации, анализ и прогнозиране на цените и способността за ефективно отравяне на капитала, разпределен за операцията.

За ползотворна спекулативна търговия спекулантът трябва, първо, да се специализира в конкретен пазар и, второ, да ограничи броя на отворените позиции, които едновременно контролира.

Броят на едновременно контролираните позиции се определя, като се вземе предвид факторът време, който спекулантът е готов да отдели за спекулативна дейност. Така например за непрофесионалните спекуланти, които нямат възможност да посветят цялото си време на тази професия, се счита за разумно да има не повече от пет отворени позиции едновременно.

За професионални спекуланти, които разполагат с персонал и специално оборудване, това ограничение може да бъде сто позиции.

Много важна роля в ползотворната фючърсна търговия играят тактиката на операциите и компетентното управление на наличните финансови ресурси. Ефективното управление на парите няма да може да осигури чиста печалба от лоши решения, но ще може да смекчи въздействието на нерентабилните транзакции върху позицията на спекуланта.

При управлението на финансовите ресурси са свързани три фактора: риск, възможна нетна печалба и размер на наличния капитал.

Спекулантите на фючърсните пазари много често оценяват риска, като сравняват само цената на договора и размера на първоначалния маржин. Всъщност това не е вярно. Първоначалният марж е само гаранция за правилното изпълнение на договора. А лимитът на риска е или пълната стойност на договора (в случай на дълга позиция), или неограничен (в случай на къса позиция).

Това обаче е само теоретично измерение, тъй като цената рядко се допуска да достигне нула. Как да оценим степента на риска p?tractically? Рискът от фючърсна позиция се състои от следните части:

* първо, със сумата, която спекулантът е готов да загуби, преди да даде поръчка за затваряне на позицията,

* второ, плъзгащият фактор, който отчита възможността пазарните условия да доведат до значителна разлика между действителната цена на затваряне на сделката и очакваната цена на затваряне. Redhead K. и Hyos S. Управление на финансовия риск. -- М.: ИНФРА-М. 2013 г., стр. 234.

Следователно се проявява действието на втория фактор, което е много по-трудно да се оцени. Когато се характеризира възможна реална загуба, е необходимо да се анализира размерът на колебанията на цените през деня, както и колебанията на цените на отваряне спрямо цените на затваряне от предишния ден. Стокова борса - как да я създадем? -- М.: Икономика, 2011. С. 34.

Заключение

Въз основа на проучването могат да се направят следните изводи:

Спекулантът не се интересува от притежаване на стока в брой, основната му цел е да прогнозира правилно промените в цените на фючърсите и да се възползва от това, като купува и продава фючърсни договори.

Спекулантът купува фючърсни договори, когато очаква последващо увеличение на цените, очаквайки да ги продаде на по-висока цена в бъдеще. Той продава фючърсни договори в очакване на спад на цената в бъдеще, с надеждата да ги изкупи обратно на по-ниска цена и да реализира нетна печалба.

Фючърсните пазари дават на спекулантите много атрактивна възможност за печалба чрез висок процент на финансов ливъридж. По правило трябва да се плащат само 5-10% от стойността на договора, за да можете да спечелите от промяната в стойността на целия договор.

Еднодневен спекулант търгува с позиция, отворена през този търговски ден, като рядко я прехвърля за следващия ден. Обемът на неговите операции е по-малък от този скалпер.

Позиционен спекулант търгува позиция през определен период от време в период - от няколко дни до няколко месеца. Спекулантът на позицията не се интересува от използването на малки колебания на цените, но той играе върху дългосрочните пазарни тенденции.

Разпределителят извършва операции, използвайки ценовото съотношение на няколко фючърсни контракта.

Спекулантите обикновено използват два метода за прогнозиране на цените - фундаментален анализ, или анализ на факторите на търсене и предлагане, и технически анализ, базиран на начертаване на промени в цените, обем на търговия и отворена позиция.

Основите на ползотворните спекулативни операции са разработването на план за сделка, определяне на съотношението на печалбата и загубата, принципът за ограничаване на загубите и задълбочено проучване на пазарите.

Хеджърите са доставчици на реални стоки и услуги, а пазарите на фючърси и опции спомагат за повишаване на ефективността на техните дейности. Търговията с фючърси не би могла да съществува без активното участие на хеджърите. Хеджърите са тези, които осигуряват редовния и двустранен приток на поръчки за покупка и продажба, което в крайна сметка гарантира успеха на фючърсния договор. За разлика от спекулантите и търговците, които могат да преместват интереса си от един пазар на друг, хеджърите са в известен смисъл „затворници“ на своя пазар. Постоянното им внимание към промените в цените осигурява редовен приток на поръчки и транзакции на фючърсните пазари.

Броят на реалните пазарни участници, чийто интерес към намаляване на ценовия риск ги прави хеджъри, варира в зависимост от редица фактори:

§ обем на съответния паричен пазар;

§ ниво на нестабилност на цената (възможен риск);

§ познаване и наличие на пазари на фючърси и опции.

Библиография

1. Борса и обменни операции. -- Кемерово, 2012 г.

2. На брокерите и техните клиенти / Ulybin K.A., Androshina I.S., Kharisova N.L. и т.н. -- Москва: Младежки институт, 2011.

3. Буренин А.Н. Пазари на фючърси, форуърди и опции. -- М.: Trivola LLP, 2014.

4. Завадски П. Л. Енциклопедия на икономическите термини. - М., 2015.

5. Иванов К. Фючърси и опции: механизъм за хеджиране. -- М., 2014. (Борсов портфейл)

6. Ковнч Де Ш., Таки К. Стратегии за хеджиране. -- М.: ИНФРА-М, 2013.

7. Пръстен "бикове" и "мечки". -- Москва: Политиздат, 2014 г.

8. Романовски А. А. Дилъри на фючърсни пазари // Икономически вестник, 2015.

9. Redhead K. и Hyos S. Управление на финансовия риск. -- Москва: INFRA-M. 2013.

10. Стокова борса -- как да го създадем? -- М.: Икономика, 2011.

11. Стокова борса, пазар на ценни книжа. -- М., 2014.

Представен на Allbest.ur

Подобни документи

Характеристики на форуърдни и фючърсни договори. Принципи на спекулативни сделки и хеджиране. Правно регулиране на процедурата за извършване на операции с деривативни ценни книжа в Република Беларус. Вписва условията за упражняване на опции.

резюме, добавено на 11/08/2010


курсова работа, добавена на 02/06/2007


Концепцията и същността на спекулацията, причините за нейното възникване. Фондови пазари: основни понятия, механизми. Спекулативни сделки на фючърсните пазари. Основните участници в търговските сделки. Хеджиране и борсови спекулации. Създаване и развитие на фондовите борси в Русия.

курсова работа, добавена на 15.12.2014 г


Видове арбитражни операции. Характеристика на основните видове арбитражни операции: валутен и борсов арбитраж. Анализ на фючърсни договори за 3-годишни облигации на Москва на фондовата борса RTS 23. Препоръчителни арбитражни стратегии на фючърсния пазар.

курсова работа, добавена на 13.07.2010 г


История и същност на борсовата дейност. Организационна структура на борсата. Борсови индекси, приети в различни страни. Видове ценни книжа и видове операции на борсата. Същността на опциите, фючърсите и форуърдните договори, хеджирането.

курсова работа, добавена на 03/06/2011


Същността на спекулативните сделки с ценни книжа, тяхната разлика от инвестициите. Притежаването на ценна книга като технически момент на операцията, а не като нейна същност. Класификация на спекулативните операции. Изчисляване на модела на печалбата (загубата) за операцията спред.

резюме, добавено на 27.12.2010 г


Дефиниция, цел и характеристики на фючърсен договор. Сравнителна характеристика на форуърдни и фючърсни договори. Организация на фючърсна търговия. Процедурата за сключване и изпълнение на сделки за покупка и продажба на фючърсни договори. стратегии за хеджиране.

резюме, добавено на 19.08.2010 г


Разновидности и характеристики на валутния риск. Фактори, влияещи върху валутните курсове. Предназначение и цели на хеджирането, измерване на неговата ефективност. Видове и спецификация на фючърсни договори и валутни опции. Сравнение на фючърси с форуърдни договори.

курсова работа, добавена на 06/06/2011


Изучаване на същността, принципите и основните видове арбитражни операции. Изучаване на теорията за ефективния портфейл. Стратегии за арбитраж. Анализ на фючърсни договори за индекса RTS. Възможности и перспективи за развитие на арбитражните операции на фючърсния пазар.

курсова работа, добавена на 21.03.2014 г


Финансови инвестиционни инструменти. Ценни книжа, техните видове. Риск и доходност на чуждите инвестиции. Преглед на руския пазар на взаимни инвестиции. Модел за хеджиране на лихвен риск с помощта на фючърсни договори. Първоначално внасяне на средства.

Ето как бившите, в най-добрия случай, партийни, комсомолски или държавни апаратчици (накратко бившата съветска номенклатура), които се бореха с ежедневните съветски спекулации, а след това дойдоха на власт или доведоха на нея своите протежета, приемници и наследници, настани встрани от цивилизования свят такъв сенчест спекулативен бизнес „от властите“, създаващ и прилагащ безнаказано всякакви корупционни схеми за разпределение и преразпределение на произведените национални богатства и природни ресурси, превръщайки се всъщност в основната спирачка на развитието на постсъветските страни.
В същото време смяната на властта в много постсъветски страни изобщо не означава, че тези схеми със сигурност ще бъдат унищожени. Просто тези (и пак измислени от подмамени отрепки) схеми ги "сядат" нови хора. Освен това, ако в държавата има бъркотия и постоянна конфронтация между различни партии, олигарси и други противоположни сили, това означава, че те не могат да разделят тези схеми помежду си. И ако в държавата е установен “ред” и силна власт, това означава, че всички основни схеми са смачкани от водещия “диктатор”, който като най-важният, а всъщност и единственият олигарх в държавата, седи върху тях заедно с най-близкото си „семейно” обкръжение и бюрокрация. Така или иначе новите-стари на власт по правило продължават да ограбват народа си по стария начин и безнаказано, като в същото време лукаво му внушават недъзите на гадния спекулативен Запад, плашат го, предизвикват го. далеч, но в същото време държат и харчат парите си там с удоволствие.значителен капитал. Те плашат, осмеляват се и ще продължат да го правят, защото разбират отлично, че с допускането на отворени цивилизовани свободни пазари в тяхното наследство ще бъде много по-трудно да се изградят и реализират подобни сенчести спекулативни схеми, както и лесно да се измъкнат безнаказано. Въпреки това, както и десетилетия да доминира във властта. Имаме ли нужда от подобни спекулации? P.S. Онзи ден говорих по телефона с мой стар приятел от детството, който реши да се занимава с бизнес - селскостопанско производство, очевидно, включително пшеница. Но за да управлява този бизнес, той се нуждае от земя на територията на резиденцията си в района на Полтава. За тези, които не са наясно, искам да ви съобщя, че в Украйна след разпадането на колхозите земите им бяха запоени, т.е. разделени на парцели (акции) и разпределени за постоянно ползване на бивши членове на колективните стопанства. За всеки колхозник - една акция с площ около 3 хектара. Но в момента практически никой от селяните не преработва собствените си акции. В края на краищата бившите колхозници са предимно стари или починали, а по-голямата част от техните наследници отдавна са заминали за градовете. И не е изгодно да се обработва такава ограничена площ някъде далече в полето. Следователно мнозинството от селяните отдавна са отдали под наем дяловете си или на отделни местни дребни "фермери", или на големи земеделски производители. Освен това стандартният наем за акция към датата на публикуване на тази статия е просто смешен. Около $150 на година! И това въпреки факта, че зърното, произведено в Украйна, масово се продава в чужбина на световни цени и за чуждестранна валута.
Така че сега първият приоритет на моя приятел е да събере необходимия брой акции, за да управлява икономически печеливш бизнес. Което точно и прави в момента. Въпреки че това не е лесна задача. В края на краищата, вече отдадените дялове трябва да бъдат буквално бракониерски, като същевременно се убедят и привлекат собствениците на тези дялове с по-изгодни условия за наем. Често дори при получаване на съгласие от собственика за прехвърляне на дял е необходимо да го съдите от други конкурентни фирми за наемане. Един приятел дори е готов, в случай че му прехвърли дялове, реално и значително да увеличи наема, но истината е само при едно условие: предоставяне на украински земеделски производител на възможност за директен достъп до свободните стокови пазари (борси), т.к. отдавна се прилага, дори и за малкия бизнес в целия цивилизован свят.
Сега, според него, при отдавна създадените от властите условия за правене на бизнес, бизнесмените са принудени да продават земеделската си продукция на определени търговцина относително ниски цени. Тоест, всъщност вместо свободен достъп до необходимия ресурс - стоковата борса, бизнесът е изправен пред ситуация на ограничен достъп в съответствие с фиг. 2, където топката се управлява от фалшиви, контролирани от държавни служители предприятия и фирми – т. нар. търговци. Именно те, от една страна, ограничават рентабилността на земеделския производител, а от друга, провокират същия производител да плаща мизерни ренти на собствениците на дяловете.
Но това всъщност вече е написано по-горе в тази статия. Друго ми направи впечатление. В думите, изречени от приятел, в слуха ми прозвуча до болка познатото и близко на всички нас понятие „търговци”!!! Ето как се оказва как го възприемат и каква незаслужено висока дума нарича нашият бизнес, до голяма степен лишен от правото да бъде истински търговски търговец, тези прикрити фирми, покривани от властта. Наричат ​​ги търговци!!! Въпреки че според мен най-подходящите определения за тях, не се страхувам от тези думи, са фрази като "изнудвачи на цени" и "търговски терористи"!!)). Те имат същото отношение към истинската цивилизована търговия, както аз например към космоса!
Имаме ли нужда от такива "търговци"?

Вместо да играете на рулетка, разгледайте играта на фондовата борса, връзката с която е двойна: някои идентифицират играта на фондовия пазар с игра в казино, където доминират играчите, преследващи късмета; други наричат ​​фондовия пазар ефективен пазар, тъй като той е чувствителен към промените в ценовата информация, незабавно реагира на техните промени, насърчава рационалното преразпределение на финансовите ресурси, като същевременно решава много проблеми, свързани с несигурността.

Нека разгледаме механизма за ограничаване на риска по начините, характерни за борсовите пазари. Несигурността, като свойство на пазарната икономика, поражда спекулации и арбитраж.

Спекулации- вид икономическа дейност, основана на използването на ценови разлики във времето и включваща закупуване на продукт с цел препродажбата му след време на по-висока цена.

Арбитраж- вид икономическа дейност, чиято цел е получаване на печалба чрез придобиване (закупуване) на продукт на един пазар и препродажбата му на друг на по-висока цена. Тази дейност се основава на използването на ценовите разлики в пространството.

Тези две разновидности са обединени от едно понятие – спекулация, която включва съзнателен риск за участващите в нея (фиг. 14.7).

Ако спекулантът купи и задържи стока с цел да я продаде след време на по-висока цена, тогава той естествено очаква цената на тази стока да се повиши. Ако очакванията му се оправдаят, той ще получи спекулативен доход.

Фючърси- това е споразумение във връзка с покупка или продажба на стоки или ценни книжа в бъдеще на цена, характерна за определен момент (днес).

Механизмът за изготвяне на фючърсно споразумение може да се илюстрира по следния начин. Например, финансов инвеститор иска да купи акции на Scania в очакване на увеличение на цените за компанията в бъдеще. Сключва договор за покупка с борсов посредник

• 10 000 акции за една година на днешната цена, очаквайки цената на акциите да остане същата. Да приемем, че дялът на една компания струва 50 UAH, следователно стойността на договора е 500 000 UAH. Ако цената на една акция за една година се покачи до 60 UAH за акция, инвеститорът ще получи:
• 10 UAH 10 хиляди броя = 100 хиляди UAH печалба.

Ако цената падне до 40 UAH, той ще понесе загуби в размер на 100 000 UAH.

опцияе споразумение, при което друга страна може да купи или продаде стоки или ценни книжа за определен период на договорена цена, която може да бъде значително по-ниска или по-висока от текущата цена. Споразумението за придобиване (покупка) се нарича кол опция (call), а за продажба – пут (put).

Характеристика на това споразумение е, че инвеститорът може или не може да упражни правото си на покупка (продажба) в зависимост от ситуацията на пазара. Например, ако инвеститор иска да закупи акции на Scania, очаквайки увеличение на цените за тях в бъдеще и въз основа на текущата цена от 50 UAH за акция, тогава чрез подписване на опционен договор за период от 1 година за закупуване на 10 000 акции , при реално увеличение на цената на акциите от 50 UAH на 60 UAH за брой, той упражнява правото си да ги купи на цена от 50 UAH за брой, а след това да ги продаде на цена от 60 UAH за брой. , и в крайна сметка той упражнява правото си да получи печалба от UAH 100 000. UAH минус комисионната на брокера.

Ако цената на акцията падне до 45 или 40 UAH за акция, това споразумение предоставя на инвеститора правото да откаже закупуването на 10 000 акции. Неговите загуби (загуби) ще се определят само от размера на комисионните, платени на брокера.

Обект на продажба и покупка на пазарите на опции и фючърси могат да бъдат не само ценни книжа, но и зърно, памук, захар и др. н. Тези пазари се търгуват от спекуланти и хеджъри. Разделянето на участниците на фючърсния пазар на спекуланти и хеджъри се извършва въз основа на техните цели.

Спекуланти- пазарни участници, които купуват (продават), за да продадат (купят) същия продукт в бъдеще, съответно реализирайки печалба, ако очакванията им относно посоката на промяна на цената или валутния курс се окажат оправдани. Те съзнателно поемат рискове и държат отворена позиция, като имат в ръцете си само активи (стоки) или само пасиви (ценни книжа) и очакват, че в края на договора ситуацията ще се развие в тяхна полза.

Следователно спекулантите купуват захар, памук или други стоки не защото имат нужда от тях, а защото се надяват да спечелят възвръщаемост чрез реализиране на риск. Те се съгласяват да продадат захарта, която нямат, или да я купят, въпреки че изобщо не им трябва, като извършват тези операции не с реални стоки, а с договори. Следователно фючърсната борса се нарича ценови пазар, за разлика от пазарите за реални стоки.

Ако спекулант очаква през септември, че цените на захарта ще се повишат през април в сравнение с текущата фючърсна цена, тогава той ще купи захар (договор) през септември, като предвижда доставката й през април. Ако очаква цената през април да бъде по-ниска от текущата фючърсна цена, той ще продаде договор, който го задължава да достави захар през април.

Хеджър- юридическо лице (фирма, банка, земеделски производител и др.), което за разлика от спекуланта застрахова (хеджира) евентуални загуби от промени в цените и валутните курсове. Той се стреми да неутрализира риска, държи затворена позиция, като има под ръка балансиране на бъдещи активи и бъдещи пасиви.

Хеджърът подлежи на по-благоприятно данъчно третиране от спекуланта. Добросъвестните хеджъри не са засегнати от ограничението по отношение на броя на подписаните споразумения за обмен. Хеджърите подлежат на преференциален режим за покриване на фючърсни договори с гарантирани депозити и надбавка, която е с 25-30% по-ниска от тази на спекулантите.

Хеджиране- действията на купувача или продавача, насочени към защита на доходите им от въздействието на промените в цените в бъдеще. Това е застрахователен механизъм с помощта на борсата.

Хеджиране- своеобразна форма на самоосигуряване, значително намаляваща риска и допринасяща за постигането на стабилност на пазарната икономика. Механизмът за хеджиране предполага, че загубите на купувача се покриват от продавача, а загубите на продавача се покриват съответно от купувача. Този механизъм ви позволява да избегнете загуба на печалба от промени в обменните курсове, колебания в цените и др.

Хеджиране- това е притежание на определена стока (дълга позиция) и в същото време продажба на договор (къса позиция) на пазара на фючърси или опции или покупка на фючърс преди определена стока да бъде закупена на пазара. Влизайки на фючърсния пазар, продавачът заема къса позиция, а купувачът заема дълга позиция.

Както купувачът, така и продавачът имат възможност да ликвидират позицията си по всяко време. За да направите това, всеки от тях трябва да извърши действие, противоположно на първоначалната позиция. Тоест, този, който е имал къса позиция (продавач), купува фючърси, а този, който има дълга позиция (купувач), продава фючърси. Така се осъществява застрахователната защита на участниците на пазара.

Например, нека производител на каучук го достави (продаде) на завод за гуми в размер на 100 000 тона годишно на цена от 500 UAH за 1 тон. Но производителят (хеджър) очаква увеличение на цената на пълнителите, необходими за производството на каучук, които той купува от друг производител. За да се застрахова срещу повишаване на цените на филърите, той подписва договор с техния производител за определен период за закупуване на необходимия брой филъри след определен в договора период (след една година) на днешна цена. Това означава, че производителят на каучук е защитен (самосигуряващ се). Ако веригата за пълнене се увеличи, производителят на каучук по споразумение ще получи определена сума, за да покрие увеличените си разходи за производство на каучук.

Ако цената на филърите намалее, тогава производителят на каучук, който е подписал това споразумение, ще понесе загуби, които ще бъдат покрити от по-голяма печалба от продажбата на каучук. Производителят на каучук няма да загуби нищо нито в първия, нито във втория случай, въпреки че няма да спечели нищо. Той не спекулира. Целта му е застрахователна.

Както показва примерът, хеджирането помага за намаляване на риска от неблагоприятна промяна на цените, но в същото време не дава възможност да се възползвате от благоприятни промени в цените.

За да се разбере ролята на спекулантите и хеджърите, е необходимо да се знае как очакванията и на двамата влияят върху нивото на цените на борсите. Видяхме, че докато очакваме увеличение на текущата фючърсна (опционна) цена в бъдеще, както спекулантите, така и хеджърите ще купуват договори (споразумения) за стоки на порива, за да ги доставят в бъдеще. Ако очакванията на много спекуланти и хеджъри съвпадат, тогава търсенето ще се увеличи на фючърсните пазари и съответно цените ще се повишат.

Ако очакванията на мнозина са насочени към понижаване на цената в бъдеще, те съответно ще започнат да продават договори на фючърсните пазари, което ще доведе до увеличаване на предлагането и намаляване на цената. Следователно фючърсната цена е пазарна прогноза за бъдещи цени.

Винаги ли пазарната прогноза е достатъчно надеждна?

От една страна фючърсните цени се отклоняват значително от действителните цени. От друга страна фючърсните цени средно отговарят на прогнозните, но има и сериозни вариативни колебания на средната стойност нагоре и надолу. Тази ситуация не противоречи на теорията за ефективните пазари, според която човек не може да прави пари на пазара, като се надява само, че реалните цени ще бъдат системно по-високи или по-ниски от фючърсите. По този начин спекулантите помагат да се гарантира, че фючърсните цени информират по някакъв начин за нивото на действителните цени в бъдеще (Фигура 14.8).

Спекулативната дейност може да бъде законна или незаконна. Незаконни спекулациидестабилизира икономиката. правни спекулации, извършвано в рамките на законово определената рамка, допринася за повече или по-малко точно прогнозиране на цените на фючърсните пазари, предоставя на участниците на пазара надеждна информация, допринася за запазването на ограничените ресурси и тяхното рационално преразпределение и изпълнява стабилизираща функция.